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　　養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌方案什么時(shí)候出臺(tái) 養(yǎng)老金制度存五大難題

　　據(jù)人社部內(nèi)部人士消息，養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌方案正在制定之中并即將出臺(tái)。對(duì)此，光大證券研究所認(rèn)為，切實(shí)推動(dòng)養(yǎng)老金制度改革，一方面要鼓勵(lì)發(fā)展第二、第三支柱，擴(kuò)大企業(yè)年金規(guī)模；另一方面也要加快基本養(yǎng)老金的市場(chǎng)化運(yùn)作。此外，養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作能為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金支持，對(duì)于促進(jìn)股市健康發(fā)展、提高直接融資的效率具有重大意義。

　　養(yǎng)老金制度存五大難題

　　面對(duì)養(yǎng)老問題，部分發(fā)達(dá)國家已建立起一套相對(duì)成熟的“三支柱”養(yǎng)老金制度。其中，第一支柱是指由國家統(tǒng)籌建立的公共養(yǎng)老金；第二支柱一般是由雇主發(fā)起、雇員參與的養(yǎng)老計(jì)劃，比如美國的401（K）計(jì)劃；第三支柱則是由政府發(fā)起，個(gè)人自愿參加的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。

　　光大證券研究所介紹，我國的養(yǎng)老保障體系也形成了類似的三支柱模式：第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，它是社會(huì)保險(xiǎn)制度（“五險(xiǎn)”）的重要組成部分，由人社部統(tǒng)籌管理；第二支柱是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金，由企業(yè)發(fā)起，企業(yè)和職工共同繳費(fèi)，最終委托給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理；第三支柱是個(gè)人自發(fā)性的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃，目前仍在起步階段。

　　不過，和發(fā)達(dá)國家相比，我國的養(yǎng)老金制度仍不夠成熟，一些問題和矛盾仍比較突出。光大證券研究所表示，首先，我國養(yǎng)老金相對(duì)規(guī)模??；其次，空賬率較高；第三，管理過于分散；第四，地區(qū)收支不平衡凸顯，一些省市的養(yǎng)老金有較多的結(jié)余，而另一些省市的養(yǎng)老金則入不敷出；第五，投資股市比例較小，投資回報(bào)偏低。

　　為了緩解日益嚴(yán)峻的養(yǎng)老問題，解決以上矛盾，光大證券研究所認(rèn)為，我國必須切實(shí)推動(dòng)養(yǎng)老金制度改革：一方面，要鼓勵(lì)發(fā)展第二、第三支柱，擴(kuò)大企業(yè)年金規(guī)模，提高企業(yè)和職工的參與度；另一方面，要加快基本養(yǎng)老金的市場(chǎng)化運(yùn)作。比如，可適當(dāng)增加養(yǎng)老金投資股市的比例，通過分享企業(yè)成長的紅利提高投資收益。

　　可發(fā)揮股市“穩(wěn)定器”作用

　　光大證券研究所認(rèn)為，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，養(yǎng)老金入市投資可以獲得比現(xiàn)在更高的收益。已經(jīng)入市的社保基金的長期投資收益率可達(dá)8%左右，如果基本養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作后能夠參考社?；鸬某晒?jīng)驗(yàn)，也可以獲取相同水平的投資回報(bào)。此外，為了提高投資效率，化解養(yǎng)老金區(qū)域不平衡的矛盾，要盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌、集中管理。只有集中力量才能辦大事，只有統(tǒng)一謀劃才能破解養(yǎng)老金長期可持續(xù)發(fā)展的難題。

　　除了自身發(fā)展的需要，養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作也能為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金支持，對(duì)于促進(jìn)股市健康發(fā)展、提高直接融資的效率具有重大意義。一方面，養(yǎng)老金投資可參照社保基金的投資理念，即堅(jiān)持長線投資和價(jià)值投資。這將有助于股市“價(jià)值回歸”，幫助投資者養(yǎng)成價(jià)值投資的理念，提高股市的有效性，減小股市的投機(jī)性；另一方面，養(yǎng)老金入市投資可壯大機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍，對(duì)股市起到“穩(wěn)定器”的作用。

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