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　　養(yǎng)老金5%的投資回報率是高還是低

　　如何在風(fēng)險與回報方面找到結(jié)合點，是養(yǎng)老金投資機構(gòu)必須把握好的問題；因此，對5%的投資回報率，不能簡單用高低來評判，而應(yīng)當(dāng)理性、客觀評價。

　　近日，人社部社會保險基金監(jiān)管局副局長湯曉莉在接受媒體采訪時透露，從目前的財務(wù)報告來看，截至去年底，養(yǎng)老金收益率達到或超過5%不成問題。她表示，盡管如此，仍有不少業(yè)內(nèi)人士對于5%的收益率不是很滿意。他們認(rèn)為，應(yīng)充分利用養(yǎng)老金特性，提高投資回報率，適量增加股權(quán)類投資比例。

　　業(yè)內(nèi)人士對養(yǎng)老金投資5%的回報率不滿意，可以理解。一方面，在養(yǎng)老金入市投資的推助下，對高回報率的期望無可厚非；另一方面，養(yǎng)老金收支矛盾日益突出，部分地區(qū)出現(xiàn)缺口，所以，期望能夠通過提高投資回報率，緩解養(yǎng)老金收支矛盾也在情理之中。

　　要回答這一問題，首先要解決的是，養(yǎng)老金入市應(yīng)當(dāng)把立足點放在何處？事實上，養(yǎng)老金入市的根本目標(biāo)就是要增加養(yǎng)老金的投資回報，以實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。因此，把提高投資回報率放在突出位置是必要的。不過，由于養(yǎng)老金直接關(guān)系每位公民的切身利益。在投資過程中，風(fēng)險不容忽視。如何在風(fēng)險與回報方面找到結(jié)合點，是養(yǎng)老金投資機構(gòu)必須把握好的問題。

　　因此，對5%的投資回報率，不能簡單用高低來評判，而應(yīng)當(dāng)理性、客觀評價。

　　事實上，從存放銀行到購買金邊債券再到由社保基金理事會投資一級市場，養(yǎng)老金投資是在不斷開放的，養(yǎng)老金的投資回報率也在不斷提升。而允許養(yǎng)老金進入二級市場，并由專業(yè)投資機構(gòu)負(fù)責(zé)，也是經(jīng)過多年討論后，形成的共識。即便如此，國務(wù)院頒發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》也明確規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　有人問，對養(yǎng)老金投資設(shè)定如此管控，是不是過于苛刻了。坦白而言，此前部分地區(qū)也曾利用養(yǎng)老金進行投資，包括投資企業(yè)、投資基建項目等，結(jié)果大多出現(xiàn)風(fēng)險。好在過去相當(dāng)一段時間企業(yè)運行狀況不錯，且大多是國有企業(yè)，養(yǎng)老金發(fā)放的壓力不是很大。在此背景下，對養(yǎng)老金投資小心謹(jǐn)慎并無差錯。

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