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　　【養(yǎng)老金入市對A股市場有何影響】養(yǎng)老金入市步伐臨近 三類股要開始起舞（附股票）

　　友情提示：

　　養(yǎng)老金投資資金到賬，但不等于立即投資權(quán)益類證券。目前，大盤高出3000點(diǎn)之下的底部區(qū)域近10%，即便是低PE、低PB的銀行股股價(jià)已遠(yuǎn)超越大盤4000點(diǎn)的水平，且金融加速去杠桿，階段性難再有超預(yù)期估值空間，養(yǎng)老金此時(shí)入市概率低。“養(yǎng)老金魔咒”更有可能，順勢砸坑然后養(yǎng)老金再入市。

　　將養(yǎng)老金投資于市場，可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，也可以起到穩(wěn)定市場的作用，但由于養(yǎng)老金屬于社會保障范疇，投入市場難免存在風(fēng)險(xiǎn)，因此養(yǎng)老金入市一直是中國專家、學(xué)者爭論的問題，同時(shí)也受到民眾的強(qiáng)烈關(guān)注。

　　媒體報(bào)道，市場期待已久的養(yǎng)老金終于正式入市。一家首批基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)人士表示：資金已經(jīng)到賬了，到位的組合已經(jīng)開始投資了。

　　養(yǎng)老金入市是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的必然選擇

　　據(jù)《中國養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》分析，減去通脹水平，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金2000年到2015年間的平均實(shí)際投資收益約為-0.25%，年均貶值約為72億。

　　據(jù)人社部副部長游鈞公開透露，目前，已有包括北京、上海等在內(nèi)的7個?。▍^(qū)市），共計(jì)3600億的基本養(yǎng)老金，開始委托進(jìn)行投資運(yùn)營。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生介紹：

　　養(yǎng)老金入市，是提升收益水平，實(shí)現(xiàn)保值增值必然選擇。

　　朱俊生：“我們原來的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金雖然有結(jié)余，但基本上我們是放在銀行存款或者購買國債，它的收益率特別低，不利于養(yǎng)老基金的保值和增值。如果啟動市場化投資，可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值和增值，增加養(yǎng)老基金的積累?！?/p>

　　能帶來多少增量資金？

　　養(yǎng)老金入市，投資者首先關(guān)注的是能給股市帶來多少增量資金，現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)基金積累雖有4萬億元，但真正能用于資本市場進(jìn)行投資的部分其實(shí)有限。目前，養(yǎng)老保險(xiǎn)還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還是分散在各個統(tǒng)籌地區(qū)。除了極少數(shù)地方實(shí)現(xiàn)了完整意義上的省級統(tǒng)籌之外，絕大多數(shù)地方只是實(shí)行省級預(yù)算和調(diào)劑金制度，還沒有真正歸到省一級統(tǒng)收統(tǒng)支。

　　如果將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資，首先要經(jīng)過基金歸集的過程，今年如果真正能歸集到位，能夠超出1萬億元就很不錯。按照30%的投資上限計(jì)算，理論上大概是2000億-3000億。

　　養(yǎng)老金入市對A股市場有何影響？

　　在養(yǎng)老金入市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)消息的刺激下，A股行情一路應(yīng)聲上漲。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，養(yǎng)老金入市對于提振市場信心有很大的益處。

　　不過，談及養(yǎng)老金入市對A股市場的影響，業(yè)內(nèi)人士多數(shù)持“冷靜”立場，認(rèn)為初期養(yǎng)老金入市規(guī)模有限，更應(yīng)看重對市場的長期效應(yīng)。

　　首先，養(yǎng)老金入市增加了中長線的投資者，因?yàn)轲B(yǎng)老金是中長線的資金，養(yǎng)老金入市可以穩(wěn)定市場資金供應(yīng)。

　　其次，養(yǎng)老金入市也擴(kuò)大了股市的投資隊(duì)伍。過去中國資本市場中小投資者居多，不夠穩(wěn)定，養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)投資者入市，它們的中長線投資偏好會有利于市場的穩(wěn)定，同時(shí)它們對價(jià)值投資理念的追捧，也會使市場格局逐漸發(fā)生有益的變化?！?/p>

　　投資機(jī)會在哪里？

　　如何把握養(yǎng)老金入市帶來的相關(guān)投資機(jī)會？筆者認(rèn)為不妨從以下幾點(diǎn)考慮。

　　其一，從過往個股市場表現(xiàn)來看，機(jī)構(gòu)的扎堆效應(yīng)不容小覷。養(yǎng)老金入市本身就是為了在風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下取得相對高收益，社保基金的投資思路及其標(biāo)的極有可能成為養(yǎng)老金入市后借鑒。

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