無憂保早報(bào)：無憂保是業(yè)界領(lǐng)先的個(gè)體社保自助繳納平臺(tái)，全國(guó)首創(chuàng)通過微信平臺(tái)提供新型社保繳納服務(wù)，全面開啟中國(guó)社保自由繳時(shí)代。

　　《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》主要指出了目前我國(guó)養(yǎng)老金存在的兩大問題：一是養(yǎng)老金收不抵支。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部的統(tǒng)計(jì)，2010年若剔除1954億元的財(cái)政補(bǔ)貼，上海、江蘇、湖北、湖南等14個(gè)省份和新疆建設(shè)兵團(tuán)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期征繳收入收不抵支，缺口高達(dá)679億元。這意味著我國(guó)將近一半的省份存在巨額的養(yǎng)老金缺口。二是養(yǎng)老金收益率過低，過去10年的養(yǎng)老金年均收益率不足2%，低于同期的通脹率。這意味著我國(guó)的養(yǎng)老金在持續(xù)不斷縮水。

　　對(duì)于養(yǎng)老金的缺口問題，《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》的解釋是，我國(guó)養(yǎng)老金的遵繳率（繳費(fèi)人員占參保人員的比例）逐年下降，非正常退休人員不斷上升，養(yǎng)老基金財(cái)務(wù)支付能力空前提高，支出增長(zhǎng)率快于收入增長(zhǎng)率?！吨袊?guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》指出，“十一五”期間，雖然城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面不斷擴(kuò)大，企業(yè)部門參保職工數(shù)量不斷增加，但遵繳率始終呈逐年下降趨勢(shì)，歷年分別是90.0%、89.9%、89.5%、87.7%和86.5%。與2009年相比，2010年基金總支出增加了1661億元，增長(zhǎng)率為18.68%，快于同期基金總收入16.79%的增長(zhǎng)速度。

　　除上述原因，養(yǎng)老金的缺口也和我國(guó)近年來做實(shí)個(gè)人賬戶的改革相關(guān)。上世紀(jì)90年代，我國(guó)開始推行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶結(jié)合的養(yǎng)老模式，但是那些在新型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度確立前的職工，并沒有個(gè)人賬戶積累，這些職工退休后的養(yǎng)老金，事實(shí)上是挪用了后來繳費(fèi)者的資金，這導(dǎo)致我國(guó)養(yǎng)老金出現(xiàn)大規(guī)模的個(gè)人賬戶空賬，到2010年時(shí)規(guī)模高達(dá)1.3萬億元。從2001年開始，我國(guó)嘗試做實(shí)個(gè)人賬戶的改革，個(gè)人賬戶不得再被挪用，這使得一些試點(diǎn)省份出現(xiàn)了巨大的養(yǎng)老金缺口，不得不依賴財(cái)政補(bǔ)貼。此次《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》公布的14個(gè)存在養(yǎng)老金缺口的省份中，缺口最大的省份遼寧和黑龍江，都是最早推行做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)省份。

　　與養(yǎng)老金缺口相比，更引人關(guān)注的可能還在于養(yǎng)老金的另一大難題保值增值問題。因?yàn)轲B(yǎng)老金的缺口還是有很多改善的空間，比如提高退休年齡，取消養(yǎng)老金的雙軌制，讓公務(wù)員也參與到繳納養(yǎng)老金的隊(duì)伍之中，甚至可以考慮以外匯儲(chǔ)備補(bǔ)充養(yǎng)老金缺口等，相比之下，養(yǎng)老金的保值增值難題更加難解。

　　完善的社保體系本來應(yīng)該可以使得人們免去后顧之憂，進(jìn)而刺激當(dāng)下的消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但如果養(yǎng)老金持續(xù)縮水，可能會(huì)使這一政策目標(biāo)背道而馳。一方面人們繳納大量的保險(xiǎn)之后，相當(dāng)于一定程度上抑制了當(dāng)前的消費(fèi)能力；而保險(xiǎn)金的縮水，又使得人們對(duì)未來的保障也沒有安全感，從另一個(gè)方面也抑制了當(dāng)前的消費(fèi)。根據(jù)清華大學(xué)白重恩教授的測(cè)算，中國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)法定繳費(fèi)之和相當(dāng)于工資水平的40%，有的地區(qū)甚至達(dá)到50%；我國(guó)的社保繳費(fèi)率在全球181個(gè)國(guó)家中排名第一，約為“金磚四國(guó)”其他三國(guó)平均水平的2倍，是北歐五國(guó)的3倍，是G7國(guó)家的2.8倍，是東亞鄰國(guó)的4.6倍。在白重恩看來，如果促進(jìn)消費(fèi)是社保的目標(biāo)，那就需要改變社保制度的籌資方式，降低繳費(fèi)率，以其他收入來補(bǔ)充資金。但顯然，養(yǎng)老金的持續(xù)縮水，將來更有可能進(jìn)一步提高繳費(fèi)率，而不是降低。

　　盡管中國(guó)的社保繳費(fèi)率全球第一，但養(yǎng)老金的替代率卻處于全球較低水平。所謂養(yǎng)老金的替代率，就是退休后的養(yǎng)老金與退休前的工資的比例。假如一個(gè)人退休前工資為1萬元，退休后養(yǎng)老金為5000元，替代率就是50%。從上世紀(jì)90年代開始，我國(guó)的養(yǎng)老金替代率呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，如果不考慮替代率較高的公務(wù)員和事業(yè)單位職工，目前我國(guó)企業(yè)職工的養(yǎng)老金替代率僅為40%左右，而按照國(guó)際準(zhǔn)則，一般以55%作為最低養(yǎng)老金替代率。

　　最近一段時(shí)間，關(guān)于基本養(yǎng)老金進(jìn)入股市的聲音突然多起來。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示：“全國(guó)有2萬億元的養(yǎng)老保險(xiǎn)金余額分散在各省，此外，住房公積金累計(jì)繳存3.9萬億元，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。如果這些資金組織起來，設(shè)立一個(gè)專門的投資機(jī)構(gòu)或者委托一個(gè)機(jī)構(gòu)，投資資本市場(chǎng)，對(duì)全體居民都大有好處?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人還表示，地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可學(xué)習(xí)全國(guó)社?；鸬淖龇ǎ袌?chǎng)化選聘專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)。社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍由此做出回應(yīng)說：“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金也要進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余的1.5萬億元，90%存入銀行，10年來，年均投資收益率不到2%，低于年均通貨膨脹率。我非常支持醞釀建立基本養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，以一定的比例投資股票，使其保值增值，應(yīng)對(duì)未來的人口老齡化高峰?！倍舜沃袊?guó)社科院發(fā)布《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》撰寫者鄭秉文教授也同樣支持養(yǎng)老金入市。報(bào)告建議國(guó)務(wù)院有關(guān)部門對(duì)地方管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和中央財(cái)政集中的全國(guó)社會(huì)保障基金的投資管理體制進(jìn)行統(tǒng)一研究、統(tǒng)一決策。

　　作為支持養(yǎng)老金入市的重要依據(jù)，一組經(jīng)常被援引的數(shù)據(jù)是：在過去10年內(nèi)，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理的社保儲(chǔ)備基金年均投資收益率高達(dá)9.17%，超過同期通貨膨脹率（2.14%）7.03個(gè)百分點(diǎn)?？陀^而言，年均9.17%的收益率的確是相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出基本養(yǎng)老金年均2%的收益率。不過，9.17%只是年均收益，其實(shí)并不能真實(shí)全面地體現(xiàn)社?；鸬耐顿Y業(yè)績(jī)。如果觀察社?；鹈恳荒甑氖找媛?，不難發(fā)現(xiàn)，社?；?.17%的年均收益主要得益于2006和2007年的超級(jí)牛市，這兩年社保基金的投資回報(bào)率分別高達(dá)29.01%和43.19%。另外一個(gè)表現(xiàn)不錯(cuò)的年份是2009年，這一年的收益率為16.12%。除去這三年，社?；鹪谄溆嗄攴菀仓皇潜憩F(xiàn)平平，沒有一年的收益率超過5%，其中2008年還虧損6.79%。

　　社?；鸨憩F(xiàn)最佳的三年，都是股市走“?！钡哪攴荩?006、2007和2009年，上證指數(shù)分別上漲130%、97%和80%；在這三年中，社?；鹑〉昧?9%、43%和16.12%的收益率。所以，社?；鸬氖找媛孰m然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基本養(yǎng)老金，但也屬于靠天吃飯，如果股市行情不好，社?；鹨矝]有能力獲得超額收益，甚至還有虧損的可能。

　　從國(guó)外成熟市場(chǎng)看，很少有養(yǎng)老金全部躺在銀行吃存款的現(xiàn)象，基本上都有20%到50%左右的資金進(jìn)入股市，所以，如果從大方向看，我國(guó)的養(yǎng)老金的確應(yīng)該擺脫目前只能存銀行的現(xiàn)狀，拿出一定比例的資產(chǎn)投資股市，以獲取較高的投資回報(bào)。但一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的問題是，國(guó)外的股市相對(duì)成熟，股市的漲跌也相對(duì)平穩(wěn)，沒有太劇烈的大起大落。比如美國(guó)股市，盡管最近幾年飽受次貸危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的沖擊，但股市除了2008年下跌30%之外，接下來幾年都有不同程度的上漲；2009至2011年，道-瓊斯指數(shù)分別上漲19%、11%和6%，這種相對(duì)成熟平穩(wěn)的市場(chǎng)比較適合養(yǎng)老金入市。而我國(guó)的股市還存在種種問題，比如重融資輕回報(bào)，投機(jī)炒作盛行，價(jià)值投資并非市場(chǎng)主流，股市經(jīng)常大起大落，和經(jīng)濟(jì)基本面脫節(jié)等等。2010和2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁，但是上證指數(shù)分別下跌15%和22%，對(duì)于安全第一的養(yǎng)老金而言，大起大落的中國(guó)股市實(shí)在不是一個(gè)理想的投資之地。不過從樂觀的角度看，目前各方面高聲呼吁養(yǎng)老金進(jìn)入股市，或許意味著要整飭股市的各種歷史頑疾，以便迎接養(yǎng)老金入市。對(duì)于股市而言，其意義將遠(yuǎn)甚于養(yǎng)老金入市帶來的增量資金。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著我國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)，養(yǎng)老壓力將會(huì)越來越大、越來越緊迫。如果無法為巨額的養(yǎng)老金尋找到合適的保值增值途徑，未來可能就會(huì)出現(xiàn)兩種情況：一是數(shù)萬億元的資金繼續(xù)躺在銀行縮水；二是有些地方政府為尋求高收益鋌而走險(xiǎn)，從而出現(xiàn)下一個(gè)上海社保大案。

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無憂保自成立以來，專注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無憂，安全無憂，調(diào)基無憂，資金無憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說：謝謝這么優(yōu)秀的你來看文章，有什么想對(duì)小編說的盡管來吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515