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　　記者 歐陽曉紅 胡蓉萍 養(yǎng)老金入市的準(zhǔn)備工作正在進行。本報獲悉，國務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險投資管理機構(gòu)，負責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運營工作。

　　去年12月以來，中國證監(jiān)會主席郭樹清、全國社?；饡硎聲L戴相龍在不同場合公開表示將積極推動養(yǎng)老金投資股市，戴相龍亦稱，引進養(yǎng)老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。消息人士透露，目前，有關(guān)部門已提交設(shè)立一家養(yǎng)老金投資管理機構(gòu)的材料；相關(guān)部門正緊鑼密鼓研究可行性方案。

　　有社保專家分析稱，基本養(yǎng)老保險具財政性質(zhì)，由財政部社會保障司統(tǒng)一監(jiān)督管理，新機構(gòu)應(yīng)該由財政部牽頭設(shè)立，不過，目前證監(jiān)會方面倒是多次公開提及此事。財政部國有經(jīng)濟研究室主任文宗瑜博士則認為，養(yǎng)老金入市“保值增值的大方向沒有問題，但具體操作難度很大?！?/P>　　進展

　　“如何運用養(yǎng)老金的方案正在設(shè)計，不排除用設(shè)置機構(gòu)的方式?！?月2日，接近證監(jiān)會人士對本報記者表示。另一位央行接近人士也透露，有關(guān)部門正在醞釀設(shè)立養(yǎng)老金投資管理公司，具體負責(zé)基本養(yǎng)老保險的投資運營。目前我國基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元，大致分為基本養(yǎng)老保險、補充養(yǎng)老保險、商業(yè)保險和個人儲蓄。其中補充養(yǎng)老保險、由社?；鹄硎聲芾淼幕攫B(yǎng)老保險等在證券市場已有投資。

　　目前討論入市的主要指由各地政府負責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。據(jù)稱，由中國地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結(jié)余或逾1.8萬億元。

　　但由于只能存入財政專戶，投資于銀行存款和國債，10年以來扣除通脹后的年均投資收益率是負數(shù)。

　　對于設(shè)置機構(gòu)專門負責(zé)養(yǎng)老金投資，社保專家張鋼認為，最大的焦點難題是，具有財政性質(zhì)的基礎(chǔ)養(yǎng)老保險基金是“現(xiàn)收現(xiàn)付”機制，屬于臨時錢；除非轉(zhuǎn)為“財戶積累制”。實際上，人保部對養(yǎng)老金的投資運用已研究論證數(shù)年，其在上報相關(guān)方案中，曾提議養(yǎng)老險以類似全國社保基金的方式進行運作，但決策層一直未對此表態(tài)。

　　2011年中國股市令人印象深刻?？v觀全年，上證指數(shù)暴跌21.68%；深成指暴跌28.41%；中小板跌37.09%；創(chuàng)業(yè)板跌35.88%，滬深A(yù)、B股總市值縮水5.4萬億。戴相龍上個月曾公開表示，養(yǎng)老金投資股市，應(yīng)該堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資，客觀上有利于股市穩(wěn)定，但不是被動的托市、救市。

　　華泰聯(lián)合證券分析師穆啟國認為，“基本養(yǎng)老保險扣除已經(jīng)委托社?；鸸芾怼钡牟糠执媪抠Y金對市場有影響，在2010年，此部分資產(chǎn)規(guī)模約為14798.6億。

　　在文宗瑜看來，入市并非單指權(quán)益投資市場，而是廣義的資本市場概念。他認為，不可操之過急。他稱，在沒有解決省級統(tǒng)籌的前提下，地、市、縣級的養(yǎng)老金入市一說無從談起；再者是管理制度，得先有辦法，否則沒有哪級政府敢把“養(yǎng)命錢”拿出來。此外是預(yù)算機制，必須保證正常賬戶的收支；以失業(yè)金為例，每年都有一個經(jīng)濟周期的波動；至于再保險機制，作為基礎(chǔ)養(yǎng)老保險，保值是第一位，像國外涉及養(yǎng)老保險的投資都無一例外安排了再保險制度。

　　而張鋼認為，癥結(jié)還在于中國的特殊國情，以及“現(xiàn)收現(xiàn)付制”?，F(xiàn)收現(xiàn)付本身都不夠，現(xiàn)有的1.92萬億養(yǎng)老金規(guī)模相對正步入老齡化國家的十幾億人口來說，只是杯水車薪，仍需要地方財政補貼，且資金缺口很大；這些問題才是當(dāng)務(wù)之急。

　　目前，國內(nèi)基本養(yǎng)老保險由企業(yè)和職工共同負擔(dān)，企業(yè)以職工上年度月均工資總額的20%繳納，職工以上年度月均工資收入8%繳納。此外，因當(dāng)前基本養(yǎng)老保險由各地方自行管理，各級財政對基本養(yǎng)老保險進行補貼，據(jù)穆啟國分析，2005　年來該部分占比約為總收入比重的13%-15%。如以2010年為例，基本養(yǎng)老保險期初余額12526億，當(dāng)年基本養(yǎng)老保險收入11110億，而各級財政補貼收入為1954億，其他收入（如投資收益等）356億，減去當(dāng)年基本養(yǎng)老保險支出10555億后，年末結(jié)余15391億。

　　其實，“國家財政系統(tǒng)內(nèi)有專門的機構(gòu)在管理養(yǎng)老金的運作，也有一套管理機制，不要以為他們不懂；地方政府除投資國債與銀行存款外，有時也會有一些特別目的資金理財安排，旨在讓基本養(yǎng)老金保值增值?！睆堜撜f。

　　事實上，保值增值是各有關(guān)方面共同的心愿。人保部社?；鸨O(jiān)督司近日發(fā)布的《2012年社會保險基金監(jiān)督工作要點》稱，今年人保部將研究養(yǎng)老保險基金投資運營問題，并明確要研究基本養(yǎng)老保險基金投資運營模式、管理機制、政策措施、監(jiān)管辦法等，提出完善政策的建議，促進基金保值增值?！翱傊?，作為政策導(dǎo)向沒有問題，但真正落實還有很長的路要走。”文宗瑜稱。

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