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　　記者獲悉，國務院有關部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險投資管理機構，負責具體的養(yǎng)老金投資運營工作。

　　去年12月以來，中國證監(jiān)會主席郭樹清、全國社保基金會理事會會長戴相龍在不同場合公開表示將積極推動養(yǎng)老金投資股市，戴相龍亦稱，引進養(yǎng)老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。消息人士透露，目前，有關部門已提交設立一家養(yǎng)老金投資管理機構的材料，相關部門正緊鑼密鼓研究可行性方案。

　　“如何運用養(yǎng)老金的方案正在設計，不排除用設置機構的方式?！?月2日，接近證監(jiān)會人士對記者表示。另一位央行接近人士也透露，有關部門正在醞釀設立養(yǎng)老金投資管理公司，具體負責基本養(yǎng)老保險的投資運營。目前我國基本養(yǎng)老保險基金結余1.92萬億元，大致分為基本養(yǎng)老保險、補充養(yǎng)老保險、商業(yè)保險和個人儲蓄。其中補充養(yǎng)老保險、由社?；鹄硎聲芾淼幕攫B(yǎng)老保險等在證券市場已有投資。

　　目前討論入市的主要指由各地政府負責管理的基本養(yǎng)老保險，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。據(jù)稱，由中國地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結余或逾1.8萬億元。但由于只能存入財政專戶，投資于銀行存款和國債，10年以來扣除通脹后的年均投資收益率是負數(shù)。

　　有社保專家分析稱，基本養(yǎng)老保險具財政性質，由財政部社會保障司統(tǒng)一監(jiān)督管理，新機構應該由財政部牽頭設立，不過，目前證監(jiān)會方面倒是多次公開提及此事。

　　難點

　　“現(xiàn)收現(xiàn)付”機制是最大難題

　　對于設置機構專門負責養(yǎng)老金投資，社保專家張鋼認為，最大的焦點難題是，具有財政性質的基礎養(yǎng)老保險基金是“現(xiàn)收現(xiàn)付”機制，屬于臨時錢；除非轉為“賬戶積累制”。實際上，人社部對養(yǎng)老金的投資運用已研究論證數(shù)年，其在上報相關方案中，曾提議養(yǎng)老金以類似全國社?；鸬姆绞竭M行運作，但決策層一直未對此表態(tài)。

　　在財政部國有經(jīng)濟研究室主任文宗瑜博士看來，入市并非單指權益投資市場，而是廣義的資本市場概念。他認為，不可操之過急。

　　文宗瑜稱，在沒有解決省級統(tǒng)籌的前提下，地、市、縣級的養(yǎng)老金入市一說無從談起；再者是管理制度，得先有辦法，否則沒有哪級政府敢把“養(yǎng)命錢”拿出來。此外是預算機制，必須保證正常賬戶的收支，作為基礎養(yǎng)老保險，保值是第一位，像國外涉及養(yǎng)老保險的投資都無一例外安排了再保險制度。

　　2011年中國股市令人印象深刻。縱觀全年，上證指數(shù)暴跌21.68%；深成指暴跌28.41%；中小板跌37.09%；創(chuàng)業(yè)板跌35.88%，滬深A、B股總市值縮水5.4萬億。戴相龍上個月曾公開表示，養(yǎng)老金投資股市，應該堅持長期投資、價值投資、責任投資，客觀上有利于股市穩(wěn)定，但不是被動的托市、救市。

　　專家觀點

　　管理機構應保持絕對獨立

　　集中委托至全國社?；鹄硎聲蛘邔ｉT機構管理甚至成立投資公司，是社保基金入市的一種方式。但掌管這么龐大一筆資金，需要掌舵人擁有豐富的經(jīng)驗和高超的投資能力，并且需要龐大的專業(yè)投資團隊，在中國，優(yōu)秀的投資人力資源比較緊缺；其二，過多資金集中會帶來權力的集中，如何保障老百姓的養(yǎng)命錢在有效的制度管理架構內不被蠶食，需要政策決策者的智慧。

　　韜睿惠悅中國投資咨詢部總經(jīng)理冼懿敏認為，不管社會保險基金以哪種方式入市，最終成立的養(yǎng)老保險基金管理機構應該保持絕對獨立，避免在決策過程中受到行政干擾，這需要專門的政策和制度進行保障。此類情況有過先例，阿根廷在出現(xiàn)金融危機時，就曾要求社保機構高價購買貶值國債。

　　據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》、《經(jīng)濟觀察報》

　　養(yǎng)老金試點投資“收益良好”

　　13個試點省份收益率達到9.17%

　　人社部新聞發(fā)言人尹成基介紹，目前已有13個做實養(yǎng)老金個人賬戶的省份，試點養(yǎng)老金投資運營，收益率達到了9.17%，狀況良好。

　　尹成基介紹，去年年底五項社會保險基金，累計結余總額2.87萬億元，其中養(yǎng)老保險累計結余1.92萬億元。

　　盡管基金數(shù)額大，但養(yǎng)老保險的支付壓力也是最大的。按照現(xiàn)行規(guī)定，我國養(yǎng)老基金仍然只能存銀行或者買國債。不過，全國已有13個省份試點做實養(yǎng)老金個人賬戶。具體為遼寧、吉林、黑龍江、天津、山西、上海、江蘇、浙江、山東、河南、湖北、湖南、新疆等13個省份。

　　人社部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，做實空賬有了一定的收益，共積累基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金2039億元。這些省份經(jīng)國務院批準，其部分個人賬戶積累資金，主要是中央財政補助的那一部分，已試點由地方政府委托社?；鹄硎聲顿Y運營。

　　而對于試點的投資運營狀況，尹成基透露，其十年來投資總體的收益率是9.17%，跑贏了CPI，收益總體比較理想。據(jù)新京報

　　制圖 徐五峰

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