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　　近日，一位接近權(quán)威機(jī)構(gòu)的知情人士表示，備受關(guān)注的養(yǎng)老金投資方案一度“議而已決”，只不過被輿論耽擱了出臺步伐。

　　具體是，歷時一年半制定的養(yǎng)老金多元化投資方案，還未公布，便遭遇輿論養(yǎng)老金入市等于“羊入虎口”的論調(diào)，從而讓這份方案再度擱置。

　　養(yǎng)老金天量貶值路難尋

　　人社部數(shù)據(jù)顯示，去年城鎮(zhèn)五項(xiàng)保險（養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷和生育）總收入23700億元，總支出17900億元，累計結(jié)余28700億元，從2000年的兩千億元，迅速增長到目前近三萬億元，而且這個趨勢還將繼續(xù)下去。

　　“我們是全世界唯一吃銀行利息的社保基金管理體制?！睋?jù)社保專家、中國社科院拉美所所長鄭秉文說，據(jù)其測算，躺在銀行賬戶上的社?；穑瑩p失是天量的。

　　統(tǒng)計顯示，2000年至2008年全國養(yǎng)老金賬戶年均收益率不到2%，低于同期2.2%的CPI年均增幅。比較而言，全國社?；鹄硎聲芾淼纳绫浠穑ㄘ斦芨叮┻^去11年間的收益比較可觀，年均收益率達(dá)到9.17%。

　　若按照9.17%計算，減去2%名義收益率（銀行利率），那么養(yǎng)老金過去十余年損失達(dá)7000億；如果算上社保五險基金合在一起，損失合計1.1萬億，抵消了2000年以來財政資金對社保的全部補(bǔ)貼。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授褚福靈也介紹，盡管基本養(yǎng)老保險基金實(shí)行省級核算，但結(jié)存基金受托存儲在市、縣一級，形成了1000多個小規(guī)模基金，缺少保值增值手段，貶值嚴(yán)重。

　　根據(jù)統(tǒng)計，2007-2008年的養(yǎng)老保險基金的平均利息率分別為1.79%和2.16%，低于一年期存款利息率水平。并且這個利率趕不上通貨膨脹的速度。

　　儲介紹，按照1997年建立養(yǎng)老金個人賬戶時的制度理想設(shè)計，假定參保人繳費(fèi)40年，退休余壽12年，每年的工資增長率等于基金投資回報率，按投資回報率5%測算，個人賬戶可以提供的養(yǎng)老金相當(dāng)于退休前工資水平的38%。

　　然而，現(xiàn)在的實(shí)際卻是，投資方案仍然懸而未決，呼吁已久的養(yǎng)老金保值需求仍然暫時得不到滿足。

　　投資股市比例或在30%以下

　　“輿論這次幫了養(yǎng)老金改革的倒忙?！币晃粎⑴c方案制定的人士稱，由于輿論對養(yǎng)老金入市有爭議，養(yǎng)老金改革戰(zhàn)略又退回去了，“年內(nèi)有動作的可能性不大?！?/p>

　　而作為人社部社會保險基金監(jiān)督司2012年社會保險基金監(jiān)督工作要點(diǎn)之一，最新的消息是，《社會保險基金監(jiān)管條例》處于調(diào)研起草階段。

　　然而對之后若干年養(yǎng)老金改革戰(zhàn)略的推進(jìn)，仍是樂觀論調(diào)。此間業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在未來的20年中，以社?；馂橹鲗?dǎo)的最大機(jī)構(gòu)投資者，將對金融市場的制度變遷與結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)生重大影響，甚至可能引領(lǐng)金融市場的重大結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　鄭秉文稱，基本養(yǎng)老基金投資股市比例，可能在30%以下；另外70%，首先要投資政府債券，或者特種債券，還有企業(yè)債券、股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資等。

　　就改革辦法看，目前業(yè)界比較一致的觀點(diǎn)是，個人賬戶基金應(yīng)該采取政府管理下的委托代理的、多元化投資模式。

　　“有人擔(dān)心進(jìn)股市虧了，現(xiàn)在每年損失一個百分點(diǎn)是將近300億，兩個百分點(diǎn)將近500億，這么大的損失，責(zé)任誰來負(fù)？”鄭秉文反問。

　　更重要的是，他指出，目前我國的社保制度遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)全覆蓋；如果現(xiàn)在不進(jìn)行多元化投資改革，一旦中國未來社保實(shí)現(xiàn)全覆蓋，可能失去投資的時間窗口。

　　除了城鎮(zhèn)居民，我國還有2.3億農(nóng)民工和七八千萬城鎮(zhèn)靈活就業(yè)人員沒有納入社保體制。

　　“每年能擴(kuò)容進(jìn)一千萬人，每年進(jìn)來的新人補(bǔ)社保"窟窿"，使得收入大于支出，即使把現(xiàn)在所有的社保基金結(jié)余補(bǔ)進(jìn)去投資，10年內(nèi)也不會影響當(dāng)期發(fā)放。而未來時間窗口一關(guān)閉，想再改革投資體制就更難了?！编嵄恼f。

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