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中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授胡繼曄

　　和訊保險(xiǎn)（放心保）消息 9月25日，2013中國養(yǎng)老金國際研討會在京舉行。在“養(yǎng)老金學(xué)術(shù)交流專題”分論壇討論中，中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授胡繼曄分析指出，第一支柱里面的個(gè)人帳戶部分一定要拿出來做實(shí)投資，但現(xiàn)在既沒有投資，也沒有做實(shí)?！暗谝恢е锏膫€(gè)人帳戶部分，我們的8%每個(gè)月都交了，交完以后這個(gè)錢怎么運(yùn)作呢？我從2010年到2012年間做了18個(gè)省的養(yǎng)老金調(diào)研，其中一半的省份這部分資金是以活期帳戶存的，我們不說被挪空的，沒有挪空的部分都是在活期帳戶的投資，我們第一帳戶如果沒有投資的話，要它何用？因此第一支柱必須要投資做實(shí)?！?/P>

　　以下是胡繼曄教授的發(fā)言實(shí)錄：

　　首先非常感謝董老師和李老師邀請我們來參加這個(gè)會議，因?yàn)槭昵拔也┦空撐拇疝q的時(shí)候，董老師就是博士委員，我也向李老師學(xué)習(xí)了很多東西，做了很多的合作，所以很感謝。借著剛才的話題，Casper Van教授提到了一個(gè)荷蘭模式的問題，因?yàn)槲椰F(xiàn)在對OECD34個(gè)國家的養(yǎng)老金進(jìn)行了梳理，所以，我對今天的多支柱體系進(jìn)行一個(gè)梳理。

　　多支柱為什么重要，因?yàn)橹袊挥幸粋€(gè)支柱，我們就要看看歐洲這些國家的支柱是如何產(chǎn)生的。比如說荷蘭，而且我們這兩位教授，我們?nèi)嗣翊髮W(xué)董老師和李老師選擇合作伙伴非常重要，荷蘭第二支柱養(yǎng)老金占GDP比例是最高的，養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP比例是140%左右；全世界第二個(gè)國家是瑞士，大約是110%多，第三個(gè)是英國，大約占100%左右，這些都是歐洲國家，歐洲國家大家都知道，另外還有一個(gè)“蠢豬四國”，包括葡萄牙、意大利、希臘、西班牙，這四個(gè)國家。歐洲四國幾乎和中國一樣都幾乎靠第一支柱，其中最蠢的就是希臘，它的第一支柱養(yǎng)老金替代率高達(dá)110%，這是全世界最高的，但是它的第二支柱幾乎是零，它剛剛開始建立，荷蘭是140%，它是零。當(dāng)這兩個(gè)國家，如果都面臨著同樣的政府支出的時(shí)候，誰更有錢，誰更能夠抵御危機(jī)，大家很明顯能夠看得出來。所以，今天來看荷蘭和歐債危機(jī)完全無關(guān)，而希臘是歐債危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，這兩個(gè)國家的比較就給中國非常重要的啟發(fā)。

　　而另外三個(gè)國家，葡萄牙、西班牙和意大利，他們第二支柱養(yǎng)老金占GDP大約是4.9%到7.8%之間，這個(gè)數(shù)據(jù)同樣非常小，說明另外這三個(gè)國家和希臘差不多都處在所有都依靠第一支柱。所以，我認(rèn)為中國有句成語，獨(dú)木難撐，這四個(gè)國家在養(yǎng)老金體系都是這種狀態(tài)。非常遺憾中國在目前也是基本屬于獨(dú)木難撐的狀態(tài)，我們的第二支柱企業(yè)年金推出了兩個(gè)辦法，到現(xiàn)在只有3000-4000億的規(guī)模。按照我們OECD標(biāo)準(zhǔn)，中國的所謂第二支柱的養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP比例大約不到2%，也就是說我們可以看得出來，在養(yǎng)老金的各個(gè)支柱的體系下，中國的養(yǎng)老金資產(chǎn)和“蠢豬四國”幾乎一樣，我們和荷蘭的差距不是以道理計(jì)，所以我們這次會議是由荷蘭的學(xué)者來參與，我想真是董院長和李教授是非常具有先見之明的，所以，支柱的重要性，我拿中國和蠢豬四國，以及荷蘭來比就可以看得很清楚了，所以，充分說明中國建立第一支柱之外其他各個(gè)支柱的重要性。

　　第二，到底如何來對各個(gè)支柱進(jìn)行投資。第一支柱的投資我完全同意董老師的意見，因?yàn)槲艺J(rèn)為他的意見是老成謀國之見，當(dāng)然也有一些教授提出名義帳戶或者等等這些，我認(rèn)為其實(shí)董老師提的這個(gè)才是非常正確的，也就是我們把第一支柱里面的個(gè)人帳戶部分一定要拿出來做實(shí)投資，但現(xiàn)在既沒有投資，也沒有做實(shí)。“第一支柱里的個(gè)人帳戶部分，我們的8%每個(gè)月都交了，交完以后這個(gè)錢怎么運(yùn)作呢？我從2010年到2012年間做了18個(gè)省的養(yǎng)老金調(diào)研，其中一半的省份這部分資金是以活期帳戶存的，我們不說被挪空的，沒有挪空的部分都是在活期帳戶的投資，我們第一帳戶如果沒有投資的話，要它何用？因此第一支柱必須要投資做實(shí)。

　　第二支柱現(xiàn)在太少了，雖然量不大，但已經(jīng)給了我們一個(gè)非常好的先例，我們從2004年正式兩個(gè)辦法推出后，這幾年投資收益率相當(dāng)高，原因何在？就是因?yàn)槲覀冇羞@么多的商業(yè)機(jī)構(gòu)在參與，像我們這次主辦參與的各個(gè)企業(yè)，說明中國在向市場化過渡的過程中要充分的相信市場。全國社?；鹪谕顿Y的時(shí)候這幾年收益率相當(dāng)可觀，這幾年股市相當(dāng)不好，但我們社保基金的投資收益率很高，說明我們要相信專業(yè)人士，由專業(yè)人士總比我們政府把個(gè)人帳戶的基金放在活期里面睡大覺要好得多。

　　第三，各個(gè)支柱將來如何監(jiān)管。從2008年開始當(dāng)時(shí)我們中心和人力資源社會保障部簽了協(xié)議，為我國起草社會保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理?xiàng)l例來進(jìn)行調(diào)研，剛才我講的18個(gè)省的調(diào)研也是這個(gè)調(diào)研的一部分，關(guān)于如何監(jiān)管的問題，可能第一支柱的監(jiān)管，我們想現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)，剛才董老師講了很多美國的，美國的OICBI（音），他們的連邦養(yǎng)老金，大家都認(rèn)為美國投資養(yǎng)老金失敗了，錯(cuò)，美國核心第一支柱養(yǎng)老金一分錢股市都沒有投，他們?nèi)ツ攴e累是27000億美金，這些錢為什么如此安全和沒有腐敗，就是全額購買了特種國債，這樣既沒有腐敗也沒有任何投資失誤，所以2008年金融危機(jī)非常嚴(yán)重的時(shí)候，私營養(yǎng)老基金投資收益率-30%的時(shí)候，美國連邦養(yǎng)老基金投資收益率2.1%，這是非常高的收益率了。所以，我們認(rèn)為我們的第一支柱特別是統(tǒng)籌部分的監(jiān)管應(yīng)該學(xué)習(xí)美國連邦社?；馂榘駱?，我們個(gè)人帳戶和企業(yè)年金的監(jiān)管，應(yīng)該向荷蘭來學(xué)習(xí)，同時(shí)，我們還有一個(gè)學(xué)習(xí)的非常好的對象，就是歐盟，歐盟在金融監(jiān)管領(lǐng)域，他們對銀行業(yè)的監(jiān)管和我們一樣，就是和我國的銀監(jiān)局一樣，它的證券業(yè)監(jiān)管是市場與證券監(jiān)管局，第三個(gè)它的名字不叫做保監(jiān)局，叫做保險(xiǎn)與職業(yè)年金監(jiān)管局，表明了在歐洲、在歐盟的層面，對于職業(yè)年金的監(jiān)管，已經(jīng)上升到了傳統(tǒng)和傳統(tǒng)的銀行、證券、保險(xiǎn)同樣重要的位置來進(jìn)行監(jiān)管，而且就在它的名字中可以看得很清楚，也就是說，當(dāng)時(shí)我一直問了一些歐洲的朋友，因?yàn)槲易蛱靹倓倧娜鸬浠貋恚瑸槭裁茨銈儼佯B(yǎng)老金和保險(xiǎn)放在一起監(jiān)管，當(dāng)然這可能是他們的一些說法，這是赫爾辛基大學(xué)一位教授的說法，他說我們認(rèn)為企業(yè)年金、壽險(xiǎn)和保險(xiǎn)都是非常類似的東西，都是利用保險(xiǎn)中的大數(shù)法則。所以，我們可以看得出，在未來中國多支柱的養(yǎng)老金監(jiān)管體系中，我們可以學(xué)習(xí)的是很多的。

無憂保的快速發(fā)展，是中國3億無法正常繳納社保勞動(dòng)力的迫切需求，也是政府的“互聯(lián)網(wǎng)+人社”的一次大膽嘗試。 小編有話說：謝謝這么優(yōu)秀的你來看文章，有什么想對小編說的盡管來吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515