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　　本報記者 孟俊蓮 北京報道

　　在“延遲退休”、“以房養(yǎng)老”激烈爭議之時，關(guān)于養(yǎng)老金投資改革的呼聲也越來越高。9月26日，人力資源和社會保障部（下稱人社部）基金監(jiān)督司副司長李偉民在2013中國養(yǎng)老金國際研討會上透露，養(yǎng)老保險基金的投資運營要遵循安全第一、獲取收益、多元化投資的原則，目前正按照國務(wù)院的部署進行專題研究。

　　養(yǎng)老金投資方式飽受詬病。中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟學(xué)研究中心教授胡繼曄稱，其在2010年到2012年間對18個省的養(yǎng)老金調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老金第一支柱中個人所交8%的那部分社保費，有一半省份存了活期?！度A夏時報》記者了解到，目前活期存款的法定利率僅有0.3%，而今年以來CPI最低的1月份也達到了2.0%。胡繼曄因此呼吁做實投資，“我們養(yǎng)老金如果沒有投資的話，要它何用？因此第一支柱必須要投資做實?！?/P>

　　同時，養(yǎng)老金三支柱體系被指存在“瘸腿”現(xiàn)象，而企業(yè)年金在GDP中的占比更被指與“歐豬四國”幾乎一樣。

　　企業(yè)年金堪比“歐豬四國”

　　自上世紀90年代進行社保制度改革開始，構(gòu)建多層次的養(yǎng)老保險（放心保）體系便在規(guī)劃之中，主要由三部分組成，第一部分是基本養(yǎng)老保險，用人單位和個人按20%、8%的比例繳納。第二部分是企業(yè)補充養(yǎng)老保險（即企業(yè)年金），也由企業(yè)和員工共同承擔(dān)，單位繳費一般不超過上年度工資總額的十二分之一，單位和職工合計繳費一般不超過上年度工資總額的六分之一。第三部分是個人儲蓄性養(yǎng)老保險，由個人自行購買。

　　那么，這三支柱的養(yǎng)老體系運作發(fā)展得怎么樣呢？

　　9月26日，中國社會科學(xué)院世界社保研究中心和平安養(yǎng)老險聯(lián)合發(fā)布的首份《中國職工養(yǎng)老儲備指數(shù)》亮出了答案。報告稱，從三支柱體系看，中國養(yǎng)老保障存在“瘸腿”現(xiàn)象，相對于基本養(yǎng)老保險而言，第二、三支柱沒能承擔(dān)起補充養(yǎng)老應(yīng)有的責(zé)任。

　　數(shù)據(jù)顯示，參加第一支柱基本養(yǎng)老保險的受訪者占比為95.7%，而只有38.9%的受訪者參加了第二支柱企業(yè)年金。據(jù)介紹，此次調(diào)查對象為大中城市，且沒有包括機關(guān)事業(yè)單位職工，相當(dāng)于縮小了調(diào)研群體，而實際上企業(yè)年金職工的參加率更低。在第三支柱方面，45.9%的受訪者表示購買了具有一定養(yǎng)老功能的個人商業(yè)保險。

　　基本養(yǎng)老保險的出發(fā)點是“廣覆蓋、?；尽保虼?，企業(yè)年金往往被視為最重要的儲備方式。但實際上，能享受到企業(yè)年金待遇的人少之又少。9月26日，李偉民表示，截至2012年底，基本養(yǎng)老保險覆蓋了7.88億人，當(dāng)年基金收入2.18萬億元，支出1.67萬億元，年末累計結(jié)存2.62萬億元。5.47萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，覆蓋了1847萬人，年末累計結(jié)存4821億元，尤其是去年，經(jīng)歷了一個較快的增長，首次超過了1000億元。

　　從中可以看出，實際上，享有企業(yè)年金的人數(shù)僅占參加基本養(yǎng)老保險人數(shù)的2.3%。而4821億的總規(guī)模也僅是基本養(yǎng)老保險結(jié)余資金的18%，再從增長速度上看，從2007年時的1519億元到2012年的4821億元，5年間增加了3302億元，平均每年只增長660.4億元。

　　胡繼曄則認為，中國的所謂第二支柱的養(yǎng)老金資產(chǎn)在GDP中占比還不到2%，與世界其他國家相比，與歐洲的“蠢豬四國”幾乎一樣。他提供的數(shù)據(jù)顯示，“蠢豬四國”中希臘第一支柱的替代率為110%，是世界最高的，但第二支柱幾乎為零，而其他三個國家葡萄牙、西班牙和意大利的第二支柱養(yǎng)老金占GDP大約在4.9%-7.8%之間，占比也非常小。第二支柱養(yǎng)老金占GDP比例最高的是荷蘭，在140%左右，其次是瑞士，大約是110%多，第三是英國，大約占100%左右。

　　“荷蘭和歐債危機完全無關(guān)，而希臘是歐債危機的重災(zāi)區(qū)。在國家都面臨著同樣的政府支出的時候，誰更有錢，誰更能夠抵御危機，大家很明顯能夠看得出來。這兩個國家的比較應(yīng)該給中國非常重要的啟發(fā)?！焙^曄表示，“中國建立第一支柱之外其他各個支柱的重要性不言而喻。”

　　呼吁養(yǎng)老金投資擴圍

　　在投資偏好上，上述報告調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，個人最期望的養(yǎng)老儲備方式是銀行儲蓄，占比高達32.9%；其次是個人商業(yè)養(yǎng)老保險和不動產(chǎn)，分別為18.5%和17.0%?；?、股票、債券等流動性更強的現(xiàn)代化金融工具不太認同，三者合計占比僅為24.4%。調(diào)研報告認為，這種以個人自發(fā)為主的個人養(yǎng)老儲備方式，急需政策規(guī)劃引導(dǎo)。

　　報告建議，國家可充分利用投資復(fù)利增值效應(yīng)，有計劃地推進養(yǎng)老儲備模式從儲蓄型養(yǎng)老轉(zhuǎn)變成投資型養(yǎng)老。首先，建議社保結(jié)余基金盡快從儲蓄型積累轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y型積累；其次，參照美國個人養(yǎng)老賬戶（IRA）的模式，為城鎮(zhèn)職工、城鄉(xiāng)居民、農(nóng)民建立個人養(yǎng)老賬戶，并實現(xiàn)個人賬戶資金的保值增值；第三，應(yīng)積極發(fā)展和完善資本市場，保護投資者利益，引導(dǎo)人們理財習(xí)慣的改變，促使職工自我養(yǎng)老儲備由儲蓄向債券、保險等現(xiàn)代金融工具轉(zhuǎn)變。同時擴大養(yǎng)老金投資范圍和投資品種，進一步開放養(yǎng)老金在非資本市場產(chǎn)權(quán)、物權(quán)領(lǐng)域的投資，并進一步增加投資品種，如基礎(chǔ)設(shè)施證券化、國債期貨、規(guī)范的PE等產(chǎn)品，并建議國家針對養(yǎng)老金投資，發(fā)行期限長、收益率高的定向特種債券。

　　李偉民表示，關(guān)于養(yǎng)老金的投資運營，目前按照國務(wù)院的部署，人保部正在會同有關(guān)部門進行專題研究，并確定了要遵循的三個原則，即安全第一、獲取收益、多元化投資。他指出，由于此事關(guān)系到億萬群眾的切身利益，涉及面廣，政策性和專業(yè)性都很強，按照《社會保險法》的規(guī)定，需要國務(wù)院統(tǒng)籌決策，制定出專門的投資運營辦法，“下一步我將進一步加大研究力度，多方征求意見，提出政策建議，努力促進社會保險資金的保值增值?！?/P>

　　本報記者了解到，8月底前，受人社部委托的中國社科院、國務(wù)院發(fā)展研究中心、中國人民大學(xué)、浙江大學(xué)等相關(guān)學(xué)術(shù)研究團隊關(guān)于養(yǎng)老體系改革頂層設(shè)計的方案已經(jīng)上交，并在人社部內(nèi)部傳閱并征詢意見。據(jù)稱，這些方案在養(yǎng)老金整體投資運營上已達成共識。

　　中國銀行(601988,股吧)業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會常務(wù)副主任馮麗英9月26日在出席2013中國養(yǎng)老金國際研討會時表示，人口老齡化的壓力和基本養(yǎng)老赤字風(fēng)險正在倒逼我國的市場化改革，越來越多的養(yǎng)老金將離開財政體系，進入金融市場領(lǐng)域，并需要運用專業(yè)的金融機構(gòu)實行專業(yè)化的市場運作來實現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的保值增值。

　　胡繼曄則認為，在養(yǎng)老金投資運營上已經(jīng)有“非常好的先例，企業(yè)年金量雖然不大，但這幾年投資收益率相當(dāng)高。此外，全國社?；鸬耐顿Y收益率這幾年也相當(dāng)可觀，盡管這幾年股市相當(dāng)不好。這說明我們要相信專業(yè)人士，有專業(yè)人士總比我們政府把個人賬戶的基金放在活期里面睡大覺要好得多?！?/P>

　　來自人社部《2012年度全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要》的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2006年下半年才開展市場化投資運作的企業(yè)年金，近幾年收益可觀。2012年企業(yè)年金當(dāng)年加權(quán)平均收益率5.68%，其中含權(quán)益類收益率達到5.77%，固定收益類達到5.17%。

　　全國社?；鸬耐顿Y收益更勝企業(yè)年金一籌。4月，全國社保基金理事會曾透露，2012年其投資收益優(yōu)選法達到7%，而受托管理的1000億廣東社保基金的投資在不到一年的時間里取得了34.09億元的投資收益，收益率達3.4%。

無憂保的快速發(fā)展，是中國3億無法正常繳納社保勞動力的迫切需求，也是政府的“互聯(lián)網(wǎng)+人社”的一次大膽嘗試。 小編有話說：謝謝這么優(yōu)秀的你來看文章，有什么想對小編說的盡管來吧，大家的支持就是我們的動力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515