無(wú)憂保早報(bào)：無(wú)憂保是業(yè)界領(lǐng)先的個(gè)體社保自助繳納平臺(tái)，全國(guó)首創(chuàng)通過(guò)微信平臺(tái)提供新型社保繳納服務(wù)，全面開(kāi)啟中國(guó)社保自由繳時(shí)代。

　　編者按：本報(bào)近期連續(xù)報(bào)道的有關(guān)養(yǎng)老金入市的話題引發(fā)了市場(chǎng)各方的熱烈討論。從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的歷史實(shí)踐來(lái)看，養(yǎng)老金入市已成為一種比較成熟的投資模式，而養(yǎng)老基金也成為成熟資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。它山之石，可以攻玉。本版今日起特組織系列稿件，透視部分海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的養(yǎng)老金投資狀況，以便為國(guó)內(nèi)拓寬養(yǎng)老金投資渠道提供借鑒。

　　本報(bào)特約記者 俞靚 紐約報(bào)道

　　美國(guó)養(yǎng)老金豐富的種類和眾多投資渠道可謂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體養(yǎng)老金系統(tǒng)的典范。經(jīng)歷金融危機(jī)之后，美國(guó)養(yǎng)老金投資策略逐步轉(zhuǎn)向“先保值再增值”策略，看重長(zhǎng)期性與分散化投資，通過(guò)對(duì)不同市場(chǎng)的多元化配置實(shí)現(xiàn)其理財(cái)目標(biāo)。

　　面臨入不敷出風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，對(duì)于美國(guó)養(yǎng)老金體系沖擊最大的莫過(guò)于金融危機(jī)。2008年美國(guó)退休資產(chǎn)下降到14萬(wàn)億美元，比2007年下降22%。除聯(lián)邦社保基金外，其他類型退休資產(chǎn)也大幅縮水。私營(yíng)部門(mén)養(yǎng)老金資產(chǎn)減少27%，州和地方政府雇員退休計(jì)劃資產(chǎn)減少27%，個(gè)人退休賬戶資產(chǎn)下跌24%。

　　對(duì)此，美國(guó)政府的應(yīng)對(duì)措施有兩個(gè)方面。其一，直接救助。如2008年9月美國(guó)政府提供850億美元緊急援助，接管美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)。其二，調(diào)整養(yǎng)老金資產(chǎn)配置和投資比例。2008年年初，美元養(yǎng)老金約57%投資在美國(guó)國(guó)內(nèi)或外國(guó)股票基金，約44%投資在美國(guó)國(guó)內(nèi)股票基金。而到了2008年年底，養(yǎng)老基金股票配置從57%下降到41%，債券配置從27%增長(zhǎng)到40%，現(xiàn)金類配置基本保持不變。

　　通過(guò)幾年痛苦的轉(zhuǎn)型，美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃正在從偏重于投資美國(guó)股票、債券等，轉(zhuǎn)變?yōu)閮A向于投資房地產(chǎn)、非美國(guó)股票以及私募股權(quán)，該投資傾向的轉(zhuǎn)變使得養(yǎng)老金總體投資風(fēng)險(xiǎn)下降。

　　但是，目前美國(guó)養(yǎng)老金體系仍有入不敷出的風(fēng)險(xiǎn)。“持續(xù)增長(zhǎng)的退休金開(kāi)支是美國(guó)養(yǎng)老金體系面臨的最大挑戰(zhàn)?！蓖顿Y機(jī)構(gòu)Wilshire董事總經(jīng)理史蒂夫·弗萊斯提說(shuō)：“養(yǎng)老金無(wú)法完全支付負(fù)債的情況是眾多華爾街金融機(jī)構(gòu)所擔(dān)心的?！?/P>

　　仍偏好股票資產(chǎn)

　　雖然在聯(lián)邦政府養(yǎng)老金計(jì)劃中，股票資產(chǎn)占比較低，僅為9%。但是地方政府及企業(yè)雇主發(fā)起的養(yǎng)老基金大多投向股票資產(chǎn)。2009年，在美國(guó)各州及地方政府高達(dá)2.68萬(wàn)億美元的養(yǎng)老資產(chǎn)中，股票就占據(jù)了58.3%的比重，共同基金資產(chǎn)占比8.5%。2010年底，美國(guó)最大的地方政府公共養(yǎng)老基金——加利福尼亞公共雇員養(yǎng)老基金股票投資占比就接近70%。

　　美國(guó)企業(yè)雇主型養(yǎng)老計(jì)劃也大半投向共同基金和股票資產(chǎn)。居民個(gè)人退休賬戶中近一半的資產(chǎn)用來(lái)購(gòu)買(mǎi)共同基金。2009年底，居民退休賬戶資產(chǎn)中約46%配置在共同基金產(chǎn)品上。該賬戶的參與者通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商持有大量的證券資產(chǎn)，如股票和債券等。其中，證券類資產(chǎn)占比達(dá)到36%，這一比例在近20年來(lái)一直保持穩(wěn)定。

　　弗萊斯提介紹，401(k)計(jì)劃參與者不僅更偏好股票資產(chǎn)，而且股票投資方式更加分散化。計(jì)劃參與者投資股票資產(chǎn)的力度與其年齡有著密切關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)，年輕參與者傾向持有更高比例的股票，年老參與者傾向持有較高比例的固定收益類資產(chǎn)。至于投資策略，弗萊斯提認(rèn)為，養(yǎng)老金投資的第一要義是保值，其次才是增值，追求高額回報(bào)并不是養(yǎng)老金投資的目的。

　　“養(yǎng)老金的投資策略明顯不同于其他投資機(jī)構(gòu)。”弗萊斯提說(shuō)：“養(yǎng)老金投資目的是通過(guò)各種投資方式實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老資金的業(yè)余化有效管理，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老保障的理財(cái)目標(biāo)，所以，它和那些以投資回報(bào)最大化為導(dǎo)向的投資基金是不同的?！彼J(rèn)為，養(yǎng)老金的投資策略更偏重于長(zhǎng)期性和分散化，通過(guò)戰(zhàn)勝通貨膨脹來(lái)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金保值增值。

　　努力拓寬投資渠道

　　雖然金融危機(jī)造成美國(guó)養(yǎng)老金投資短期出現(xiàn)很大虧損，但美國(guó)養(yǎng)老金總體損失比例仍低于資本市場(chǎng)調(diào)整幅度，這得益于美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)的多元化投資策略，如國(guó)際化策略、股票、債券、房地產(chǎn)等分類投資策略等，一定程度上減少了養(yǎng)老金資產(chǎn)的損失。

　　目前，美國(guó)養(yǎng)老金投資不僅逐步實(shí)現(xiàn)更加靈活的股票、債券投資，還開(kāi)拓了不同市場(chǎng)資產(chǎn)類別的多元化配置，如基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、商品、私人股本基金、對(duì)沖基金等投資渠道。

　　最為明顯的，美國(guó)養(yǎng)老金逐年增加對(duì)對(duì)沖基金的投資。美國(guó)養(yǎng)老金去年共投資630億美元于對(duì)沖基金。目前越來(lái)越多的養(yǎng)老金正在考慮投資于對(duì)沖基金。咨詢公司Cliffwater估計(jì)，未來(lái)96個(gè)美國(guó)州養(yǎng)老金系統(tǒng)中將有52個(gè)投資于對(duì)沖基金，而2006年該數(shù)字僅為21個(gè)。

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買(mǎi)房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂保自成立以來(lái)，專注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂，安全無(wú)憂，調(diào)基無(wú)憂，資金無(wú)憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515