無(wú)憂保早報(bào)：無(wú)憂保是業(yè)界領(lǐng)先的個(gè)體社保自助繳納平臺(tái)，全國(guó)首創(chuàng)通過(guò)微信平臺(tái)提供新型社保繳納服務(wù)，全面開啟中國(guó)社保自由繳時(shí)代。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：

　　3月20日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布消息稱，將受托投資運(yùn)營(yíng)廣東省1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金。此舉在全國(guó)尚屬首次。此前，社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)硎?，養(yǎng)老金入市不是被動(dòng)托市救市。他認(rèn)為養(yǎng)老金入市確實(shí)能夠提振股市信心，客觀上有利于股市穩(wěn)定。

　　全國(guó)社保基金理事會(huì)又于昨日緊急澄清表示，“委托投資運(yùn)營(yíng)”不等于“委托入股市”，該項(xiàng)資金將主要用于國(guó)債、銀行存款等固定收益產(chǎn)品。不管是“委托投資”還是“委托入股市”，養(yǎng)老金入市的閘門已經(jīng)開啟。對(duì)此中經(jīng)博主紛紛發(fā)表博文，表達(dá)了不同的看法。

　　彌補(bǔ)龐大支付缺口

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展空間不可限量，尤其是企業(yè)年金尚需要全力、大力、用力大發(fā)展，這是企業(yè)家的重大社會(huì)責(zé)任！當(dāng)中國(guó)養(yǎng)老金儲(chǔ)備大到足以與國(guó)內(nèi)股票總市值及GDP規(guī)模相抗衡時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)將有望得以長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但這仍有待于國(guó)內(nèi)私人養(yǎng)老金的發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，企業(yè)年金應(yīng)該成為中國(guó)養(yǎng)老金入市的主力軍?！救摹?/p>　　溫建寧不選擇入市才是最大的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)損失

　　雖然對(duì)養(yǎng)老金入市，還有一些爭(zhēng)議，但筆者以為養(yǎng)老金因?yàn)閷?lái)巨大的支付缺口，尋求做大規(guī)模、實(shí)現(xiàn)保值增值的沖動(dòng)是很強(qiáng)烈的，只要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低留有足夠的投資空間，它不選擇入市才是最大的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)損失。所以，養(yǎng)老金入市的結(jié)果是相對(duì)明確的，只剩下入市時(shí)間選擇和入市規(guī)模的問(wèn)題了?！救摹?/p>

　　要給繳納者自由選擇權(quán)

　　葉檀：養(yǎng)老金入市一要透明，二要高效

　　從大局上來(lái)說(shuō)，地方養(yǎng)老金入市是為了扶正中國(guó)地方養(yǎng)老金的根本，一要透明，二要高效。地方養(yǎng)老金入市，是為了解決投資透明度不夠與投資效率低下的痼疾，全國(guó)社?；鹄砝硎聲?huì)與證監(jiān)會(huì)一再?gòu)?qiáng)調(diào)，社?；鹑胧胁⒉皇菫榱司裙墒?。希望廣東的試點(diǎn)能夠開先河，做到市場(chǎng)與民生、市場(chǎng)與民主并行不悖?！救摹?/p>

　　周俊生：養(yǎng)老金主人處于失語(yǔ)狀態(tài)

　　社?；鸬墓芾頇C(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了太多的共同語(yǔ)言，可以毫無(wú)阻攔地就養(yǎng)老金入市達(dá)成協(xié)議，而處于失語(yǔ)狀態(tài)的養(yǎng)老金主人卻無(wú)權(quán)就自己資金的使用表達(dá)意見。即使我們抱著良好的愿望，相信此次養(yǎng)老金入市真的能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)的“雙贏”，但是，在養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)順利地按自己的意愿實(shí)現(xiàn)入市以后，誰(shuí)又能夠保證養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)在未來(lái)打著同樣的旗號(hào)，將廣大職工的“保命錢”用到一個(gè)誰(shuí)也不知道的地方呢？【全文】

　　須謹(jǐn)慎前行

　　首先是要對(duì)股票投資的比例嚴(yán)加控制，鑒于養(yǎng)老金是老百姓的養(yǎng)命錢，其進(jìn)入股市投資的比例應(yīng)低于社?；鸬谋壤钥刂圃?0%以內(nèi)為宜。其次，對(duì)于投入股市的資金，可將其中的一部分用于直投和PE，這一塊的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。去年社保基金的股權(quán)投資，近七成收益來(lái)自于直投和PE，證券投資為負(fù)值?！救摹?/p>

　　羅豎一：養(yǎng)老金進(jìn)入股市邁出了危險(xiǎn)的一步

　　據(jù)新聞報(bào)道，2009年5月6日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布的年報(bào)披露，2008年，全國(guó)社?；稹俺垂伞卑l(fā)生重大虧損，直接導(dǎo)致“交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額”為-627.34億元，“基金權(quán)益投資”虧損393.72億元。何況，實(shí)事求是地說(shuō)，某些能量異常者，正在心急火燎地希望通過(guò)股市“蠶食”養(yǎng)老金這樣的“巨資”。在此前提下，誰(shuí)能保證養(yǎng)老金的安全? 【全文】

　?。ㄒ陨嫌^點(diǎn)僅供網(wǎng)友參考，不代表本網(wǎng)立場(chǎng)）

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　?。ㄆ髽I(yè)年金或職業(yè)年金，天然地、本能地屬于市場(chǎng)，“入市”是它的天性。）

　　在一國(guó)養(yǎng)老金儲(chǔ)備中，我們一般將它們區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金：一是公共養(yǎng)老金，即由政府舉辦的、強(qiáng)制性社會(huì)保險(xiǎn)基金（這就是我們俗稱的“社保”）；二是私人養(yǎng)老金，即由雇主自主設(shè)立、單獨(dú)提供的企業(yè)年金或職業(yè)年金（這就是我們俗稱的“補(bǔ)充養(yǎng)老”）。其中，世界上最著名的企業(yè)年金版本正是401（K），它與“社保”毫不相干。

　　兩類性質(zhì)不同的養(yǎng)老金，它們的作用和地位有較大不同：來(lái)自社保的養(yǎng)老金只是一種底線保障或最低保障，它起一種“精神支柱”作用；而來(lái)自雇主獨(dú)自設(shè)立的企業(yè)年金或職業(yè)年金，則成為養(yǎng)老保障的重要補(bǔ)充和載重主體。

　　在資金積累模式上，世界上大多數(shù)國(guó)家的社保實(shí)行的是“現(xiàn)收現(xiàn)付制”，其基金積累是以“當(dāng)年收支節(jié)余”來(lái)進(jìn)行的，因此，各國(guó)社?；鸱e累與儲(chǔ)備的規(guī)模并不大。相反，在一國(guó)養(yǎng)老金儲(chǔ)備中，占比例最大的是企業(yè)年金或職業(yè)年金，因?yàn)槠髽I(yè)年金或職業(yè)年金是由雇員和雇主共同繳費(fèi)，并“終身封閉積累”的結(jié)果，它不會(huì)被政府調(diào)劑，也不會(huì)被他人借用。

　　以美國(guó)為例，全美養(yǎng)老金總儲(chǔ)備約為20多萬(wàn)億美元。其中，公共養(yǎng)老金（社?；穑┓e累僅有2萬(wàn)多億美元，而私人養(yǎng)老金（企業(yè)年金或職業(yè)年金）儲(chǔ)備則達(dá)18萬(wàn)億美元之多，后者超過(guò)了美國(guó)國(guó)內(nèi)股票總市值，同時(shí)也超過(guò)了美國(guó)GDP總規(guī)模。正是美國(guó)擁有了足夠強(qiáng)大的私人養(yǎng)老金市場(chǎng)，才有力地支撐了美國(guó)基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，也使它們成為世界上最大的資本市場(chǎng)。很顯然，這是美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累、共同促進(jìn)、良性發(fā)展的見證。

　　由此可見，在全美養(yǎng)老金總儲(chǔ)備中，公共養(yǎng)老金（社保）儲(chǔ)備僅占10%，而私人養(yǎng)老金（企業(yè)年金或職業(yè)年金）儲(chǔ)備則占據(jù)近90%的比例。因此，在資本市場(chǎng)上貢獻(xiàn)最大的是私人養(yǎng)老金（即企業(yè)年金或職業(yè)年金），而不是公共養(yǎng)老金（社保）。天然地，企業(yè)年金或職業(yè)年金屬于私人所有，它是地地道道的養(yǎng)老保障“市場(chǎng)化”或“私有化”的產(chǎn)物，因此，企業(yè)年金或職業(yè)年金從一誕生就是與資本市場(chǎng)相連接的。

　　注：中國(guó)數(shù)據(jù)更新至2010年底；美國(guó)數(shù)據(jù)更新至2011年6月30日。其中，中國(guó)“政府設(shè)立養(yǎng)老金”是指全國(guó)社會(huì)保障基金與地方社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)之和；中國(guó)“雇主設(shè)立養(yǎng)老金”是指企業(yè)年金；中國(guó)“家庭金融資產(chǎn)”因缺乏官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，故采用口徑較小的“城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款”作為替代。

　　相反，在中國(guó)，現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度，只有短短的10多年的歷史，但公共養(yǎng)老金儲(chǔ)備（社保）已超2萬(wàn)億元人民幣，但企業(yè)年金（私人養(yǎng)老金）僅有3000億元人民幣，幾乎可以忽略不計(jì)，這與國(guó)外的情形正好相反。因此，所謂中國(guó)的養(yǎng)老金缺口，其實(shí)質(zhì)正是企業(yè)年金或職業(yè)年金發(fā)展嚴(yán)重滯后，導(dǎo)致私人養(yǎng)老金補(bǔ)充嚴(yán)重匱乏不足。

　　此外，在養(yǎng)老金“入市”投資選擇上，國(guó)外私人養(yǎng)老金（企業(yè)年金或職業(yè)年金）最大投資比例是證券投資基金，其次是債券和股票（包括本公司股票），以及各類貨幣市場(chǎng)工具等。然而，在社?；鹑胧械膯?wèn)題上，各國(guó)卻存在較大分歧。比方，美國(guó)社?；痖L(zhǎng)期以來(lái)一直不允許“入市”，它只能存入銀行或是購(gòu)買特別國(guó)債（注：這里的“特別國(guó)債”是指由財(cái)政部?jī)?nèi)部發(fā)行的、不允許上市交易的、專供社?；鹳?gòu)買的國(guó)債）。當(dāng)然，也有一些國(guó)家是允許社?；鹑胧械?。

　　總而言之，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展空間不可限量，尤其是企業(yè)年金尚需要全力、大力、用力大發(fā)展，這是企業(yè)家的重大社會(huì)責(zé)任！當(dāng)中國(guó)養(yǎng)老金儲(chǔ)備大到足以與國(guó)內(nèi)股票總市值及GDP規(guī)模相抗衡時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)將有望得以長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但這仍有待于國(guó)內(nèi)私人養(yǎng)老金的發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，企業(yè)年金應(yīng)該成為中國(guó)養(yǎng)老金入市的主力軍。

　　特別說(shuō)明：為了防止媒體采用本人觀點(diǎn)時(shí)，濫用或混淆概念，本文最后再重申：“公共養(yǎng)老金”是指社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（就是我們口頭俗稱的“社?！保?；而“私人養(yǎng)老金”則是指企業(yè)年金或職業(yè)年金。

　　董登新博客：

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　　據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)20日晚報(bào)道，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)周二(3月20日)在其網(wǎng)站上發(fā)表公告稱，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)將受托運(yùn)營(yíng)廣東千億元社保，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中。

　　全文稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)和廣東省政府以及有關(guān)方面于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)受托投資運(yùn)營(yíng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，將堅(jiān)持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實(shí)現(xiàn)基金保值增值。

　　看來(lái)對(duì)股市“垂涎三尺”的養(yǎng)老金，終于按耐不住逐利的沖動(dòng)出手了。春節(jié)前被傳聞的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的養(yǎng)老金入市消息，不僅不是空穴來(lái)風(fēng)的流言蜚語(yǔ)，而且終于一錘定音塵埃落地了！

　　記得，筆者在春節(jié)前上海電視臺(tái)錄制《海上夜談》理財(cái)觀點(diǎn)節(jié)目時(shí)，就重點(diǎn)分析了養(yǎng)老金入市沒有選擇的必然舉措，是確定2012年資本市場(chǎng)最大的投資機(jī)會(huì)的信心之源。

　　但是，春節(jié)前股市最后一天收市后，人社部發(fā)言人出人意料否定養(yǎng)老金入市，致使編輯已經(jīng)辛苦剪輯完成的節(jié)目，又不得不重新剪輯制作，最終播出的節(jié)目中，筆者感覺最有分量的一段養(yǎng)老金入市分析，沒能播出時(shí)呈現(xiàn)給觀眾。

　　不過(guò)，對(duì)人社部發(fā)言人出于部門利益考慮的講話，筆者以為壓根代表不了國(guó)家最大利益，肯定會(huì)有最高的決策機(jī)構(gòu)最終做出最正確的裁定，所以筆者特別在春節(jié)后2月9日發(fā)表在《上海證券報(bào)》的文章《“潛龍騰淵”：今年的投資機(jī)會(huì)2012股市投資最賺錢》中，有意識(shí)地寫下了很前瞻的一段話：

　　社保能攜“養(yǎng)命錢”入市，表明市場(chǎng)具有較高安全邊際。社保管理的資金是不能承擔(dān)虧損的資金，養(yǎng)老金更是追求絕對(duì)安全的資金，這些錢對(duì)投資價(jià)值的判斷幾乎近似嚴(yán)苛，要是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)沒有達(dá)到其要求的安全標(biāo)準(zhǔn)，它幾乎是不可能輕易出手把自己置于風(fēng)險(xiǎn)漩渦的。須知，社保投資風(fēng)格一貫謹(jǐn)慎，入市時(shí)機(jī)把握精準(zhǔn)，多年來(lái)收益保持跑贏大勢(shì)，投資業(yè)績(jī)穩(wěn)扎穩(wěn)打。

　　當(dāng)前，A股經(jīng)過(guò)2011年市場(chǎng)持續(xù)八個(gè)月的下跌，幾乎擠去了絕大多數(shù)泡沫成分。滬深兩市平均靜態(tài)市盈率分別只有13.40倍和23.11倍，與2010年底相比分別暴跌37.99%和48.29%，致使很多股票都已是“白菜價(jià)”，A股市場(chǎng)已跌入安全區(qū)域。這必然吸引具有戰(zhàn)略眼光的機(jī)構(gòu)投資者悄悄布局。如果1.9萬(wàn)億養(yǎng)老金入市獲得政策支持，那么資本市場(chǎng)由增量資金帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)不言而喻。即使人力資源和社會(huì)保障部發(fā)言人出面否認(rèn)養(yǎng)老金入市，但卻無(wú)法否認(rèn)整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)具備吸引大資金入市的安全邊際。

　　雖然對(duì)養(yǎng)老金入市，還有一些爭(zhēng)議，但筆者以為養(yǎng)老金因?yàn)閷?lái)巨大的支付缺口，尋求做大規(guī)模、實(shí)現(xiàn)保值增值的沖動(dòng)是很強(qiáng)烈的，只要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低留有足夠的投資空間，它不選擇入市才是最大的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)損失。所以，養(yǎng)老金入市的結(jié)果是相對(duì)明確的，只剩下入市時(shí)間選擇和入市規(guī)模的問(wèn)題了。

　　現(xiàn)在，如同筆者分析“養(yǎng)老金入市的結(jié)果是相對(duì)明確的，只剩下入市時(shí)間選擇和入市規(guī)模的問(wèn)題了”，養(yǎng)老金如期如愿來(lái)了，股市有了血液，自然是活力四射，去實(shí)現(xiàn)筆者最大的預(yù)言了！

　　溫建寧博客：

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　　在中國(guó)資本市場(chǎng)上紛紛嚷嚷了好幾個(gè)月的養(yǎng)老金入市，終于邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。3月20日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)網(wǎng)站掛出消息，該會(huì)已于3月19日與廣東省政府以及有關(guān)方面簽訂了養(yǎng)老金委托投資協(xié)議。根據(jù)這個(gè)協(xié)議，來(lái)自廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存的1000億元資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。

　　盡管有關(guān)方面表示，這部分資金將更多地配置到固定收益類產(chǎn)品中，但資本市場(chǎng)上的有關(guān)人士比照目前全國(guó)社?；鸬囊?guī)定，很快便測(cè)算出在這1000億元委托資金中，可進(jìn)入股市進(jìn)行炒股活動(dòng)的資金將有400億元。這400億元資金對(duì)于正在為資金缺少而愁眉不展的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪中送炭，因此眾多基金管理公司開始了對(duì)這塊肥肉的爭(zhēng)搶，已經(jīng)有18家基金公司將于近期上報(bào)養(yǎng)老金產(chǎn)品方案。

　　自從中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在去年底上任伊始即提出養(yǎng)老金入市以后，有關(guān)這個(gè)話題的爭(zhēng)議在資本市場(chǎng)上一直沒有停止過(guò)。擁護(hù)者認(rèn)為，養(yǎng)老金入市既可解決養(yǎng)老金的缺口問(wèn)題，又可以為股市增加流動(dòng)資金，是一個(gè)“一箭雙雕”的好主意；反對(duì)者則擔(dān)心將素有“保命錢”之稱的養(yǎng)老金投入風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)的股市將使其出現(xiàn)無(wú)法承載的危險(xiǎn)。但是，在這場(chǎng)持續(xù)的爭(zhēng)議中，身處資本市場(chǎng)的人士，無(wú)論是監(jiān)管者還是操作者，都在“屁股指揮腦袋”的定理驅(qū)使下，一概地站在“正方”，社?；鹄硎聲?huì)作為養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)也對(duì)此表示堅(jiān)決支持，社?；鹄硎麻L(zhǎng)載相龍?jiān)诙鄠€(gè)場(chǎng)合發(fā)表談話支持養(yǎng)老金入市。而反對(duì)養(yǎng)老金入市的“反方”由于沒有權(quán)力的后援，其聲音顯得很微弱。于是，養(yǎng)老金入市終于在權(quán)力的運(yùn)作之下逐漸成為事實(shí)。

　　但是，在這場(chǎng)爭(zhēng)議中，養(yǎng)老金真正的主人卻完全處于失語(yǔ)狀態(tài)。我國(guó)養(yǎng)老金的基本構(gòu)成是職工的個(gè)人繳費(fèi)和單位繳費(fèi)，政府建立統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的收繳和發(fā)放。由此可見，養(yǎng)老金的真正主人，只能是廣大職工，而不是養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)，更不是資本市場(chǎng)的管理部門。但是，在此次有關(guān)養(yǎng)老金入市所引起的爭(zhēng)議中，養(yǎng)老金的真正主人卻沒有渠道表達(dá)自己的心聲，養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)儼然成為養(yǎng)老金主人的代言人。當(dāng)然，要求養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)一個(gè)個(gè)地去征求養(yǎng)老金繳納者的意見是不現(xiàn)實(shí)的，但這種由管理機(jī)構(gòu)越俎代皰，將民眾委托的資金安排于投資，并且要投資到風(fēng)險(xiǎn)很大的股市，卻是無(wú)視養(yǎng)老金主人權(quán)益的一種表現(xiàn)。在剛剛結(jié)束的全國(guó)“兩會(huì)”上，有部分人大代表和政協(xié)委員就養(yǎng)老金入市問(wèn)題表達(dá)了他們的擔(dān)憂，但遺憾的是，他們的擔(dān)憂未能上升到議案提案，會(huì)議也未就這一議題形成任何決議。養(yǎng)老金入市，就這樣一步步成為現(xiàn)實(shí)。

　　在此次圍繞著養(yǎng)老金是否應(yīng)該入市的爭(zhēng)議中，爭(zhēng)議雙方都糾結(jié)于投資股市的輸贏，反對(duì)者提出的問(wèn)題是，養(yǎng)老金入市以后一旦輸了，怎么向民眾交代？而擁護(hù)者則認(rèn)為，養(yǎng)老金入市不會(huì)輸，能夠保證養(yǎng)老金的保值增值。這種爭(zhēng)議看似激烈，其實(shí)殊途同歸，只要養(yǎng)老金入市有贏利，那么爭(zhēng)議雙方就可皆大歡喜。就在此次廣東1000億元養(yǎng)老金獲準(zhǔn)委托投資的前幾天，社?；鹄硎聲?huì)公布了其從2003年6月到去年底的股市投資成績(jī)單，說(shuō)是在這8年半里累計(jì)收益1326億元，社?；鹄硎聲?huì)以此為據(jù)，振振有詞地認(rèn)為養(yǎng)老金入市能夠保證贏利。其實(shí)，如果把社?；鹑胧械内A利與股市投資者在相同時(shí)間里所遭遇的挫折放在一起觀察，反而證明了公權(quán)力的強(qiáng)大，它可以無(wú)視基金主人的基本權(quán)益，利用資本市場(chǎng)的不規(guī)范來(lái)贏取利益，這樣的贏利，又有多少意義？

　　在養(yǎng)老金入市問(wèn)題上，養(yǎng)老金主人的失語(yǔ)狀態(tài)，其實(shí)與當(dāng)下中國(guó)權(quán)力高度膨脹，政府權(quán)力取代民眾話語(yǔ)權(quán)的特征是一脈相承的。在權(quán)力的運(yùn)作之下，社?；鸬墓芾頇C(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生了太多的共同語(yǔ)言，可以毫無(wú)阻攔地就養(yǎng)老金入市達(dá)成協(xié)議，而處于失語(yǔ)狀態(tài)的養(yǎng)老金主人卻無(wú)權(quán)就自己資金的使用表達(dá)意見。即使我們抱著良好的愿望，相信此次養(yǎng)老金入市真的能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)的“雙贏”，但是，在養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)順利地按自己的意愿實(shí)現(xiàn)入市以后，誰(shuí)又能夠保證養(yǎng)老金的管理機(jī)構(gòu)在未來(lái)打著同樣的旗號(hào)，將廣大職工的“保命錢”用到一個(gè)誰(shuí)也不知道的地方呢？

　　周俊生博客：

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　　據(jù)3月20日全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的消息，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，社?；鹗軓V東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。雙方已于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，委托投資期限暫定兩年。

　　養(yǎng)老金正式投入運(yùn)營(yíng)，這是中國(guó)股市非常期待的一件事情。雖然社保基金理事會(huì)在發(fā)布消息時(shí)有意用“委托投資運(yùn)營(yíng)”代替了“入市”的說(shuō)法，但其本質(zhì)還是一樣的，養(yǎng)老金入市也不等于養(yǎng)老金“進(jìn)入股市”，但二者都包括有“可以進(jìn)入股市”的要義。

　　養(yǎng)老金正式投入運(yùn)營(yíng)，這就使得社會(huì)上對(duì)養(yǎng)老金入市問(wèn)題的爭(zhēng)論失去了意義。因此，對(duì)于每一個(gè)關(guān)心養(yǎng)老金命運(yùn)的人來(lái)說(shuō)，我們衷心祝愿養(yǎng)老金進(jìn)入運(yùn)營(yíng)后能一路走好。

　　但養(yǎng)老金如何能夠一路走好，這是一個(gè)讓人牽掛的問(wèn)題。要解決這個(gè)問(wèn)題，首先需要做到的就是最大限度地爭(zhēng)取固定投資收益。養(yǎng)老金投入運(yùn)營(yíng)不限于進(jìn)入股市，除了股市之外，養(yǎng)老金還可以投資債市，如國(guó)債、企業(yè)債、金融債等，此外還可以進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。此前，社會(huì)各界人士中不少人反對(duì)養(yǎng)老金入市，這其中很關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是反對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)入股市，而并非是反對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)入債市，更不是反對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。畢竟在目前通脹壓力下，養(yǎng)老金面臨著保值增值的壓力。

　　而從爭(zhēng)取固定投資收益這一方面來(lái)看，全國(guó)社保基金理事會(huì)的運(yùn)作方向是正確的。在3月20日發(fā)布的消息里，社保基金理事會(huì)就強(qiáng)調(diào)，社?；饘?jiān)持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實(shí)現(xiàn)基金保值增值。而且21日，社保基金理事會(huì)新聞發(fā)言人進(jìn)一步表示，一些媒體和個(gè)人把“委托投資運(yùn)營(yíng)”誤讀為“委托入市”，理解為入“股市”，這是不準(zhǔn)確的。并再次強(qiáng)調(diào)，該項(xiàng)資金將主要投資于國(guó)債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品。因此，養(yǎng)老金投資的大方向是可以令人放心的。

　　當(dāng)然，養(yǎng)老金投入運(yùn)營(yíng)也包括了對(duì)股市的投資。在這個(gè)問(wèn)題上本人以為還是慎重為好。首先是要對(duì)股票投資的比例嚴(yán)加控制，鑒于養(yǎng)老金是老百姓的養(yǎng)命錢，其進(jìn)入股市投資的比例應(yīng)低于社?；鸬谋壤?，以控制在20%以內(nèi)為宜。其次，對(duì)于投入股市的資金，可將其中的一部分用于直投和PE，這一塊的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。去年社保基金的股權(quán)投資，近七成收益來(lái)自于直投和PE，證券投資為負(fù)值。此外，就二級(jí)市場(chǎng)的股票投資來(lái)說(shuō)，以藍(lán)籌股為主要投資對(duì)象。這不僅符合管理層倡導(dǎo)價(jià)值投資的理念，而且投資藍(lán)籌股的風(fēng)險(xiǎn)也確實(shí)要小于題材股等非藍(lán)籌股，這是相對(duì)安全的投資品種，符合養(yǎng)老金“安全第一”的投資原則。

　　皮海洲博客：

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　　面對(duì)養(yǎng)老金入市問(wèn)題，不少國(guó)人向來(lái)表示強(qiáng)烈的反對(duì)，或者持疑。然而，據(jù)2012年3月21日《新京報(bào)》報(bào)道，備受熱議的養(yǎng)老金入市問(wèn)題塵埃落定。全國(guó)社保基金理事會(huì)和廣東省政府于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。一位券商人士表示，新增基金更多的配置到固定收益類產(chǎn)品中，說(shuō)明將有很少的部分進(jìn)入股市。

　　由此可見，養(yǎng)老金進(jìn)入股市已經(jīng)是無(wú)可改變的事實(shí)了。

　　而據(jù)有關(guān)報(bào)道，中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，養(yǎng)老金進(jìn)入股市應(yīng)當(dāng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，從歐美市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果養(yǎng)老金投入股市20-30年，一般收益率能夠超過(guò)7%。

　　一個(gè)常識(shí)是，投資與否，往往取決于是否有利可圖，而假如養(yǎng)老金進(jìn)入股市虧損嚴(yán)重，難道還要長(zhǎng)期投資嗎?另外，中國(guó)股市和歐美股市有多大的可比性呢?歐美市場(chǎng)是那個(gè)情況，但中國(guó)市場(chǎng)也會(huì)是那個(gè)情況嗎?作為力主養(yǎng)老金進(jìn)入股市之鄭秉文先生，難道不明白這些?

　　誠(chéng)然，養(yǎng)老金不進(jìn)入股市，可能會(huì)影響其自身的價(jià)值，但是，誰(shuí)能保證養(yǎng)老金進(jìn)入股市就不會(huì)出現(xiàn)虧損呢?盡管存在養(yǎng)老金會(huì)保值增值的可能性。

　　據(jù)新聞報(bào)道，2009年5月6日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)發(fā)布的年報(bào)披露，2008年，全國(guó)社保基金“炒股”發(fā)生重大虧損，直接導(dǎo)致“交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額”為-627.34億元，“基金權(quán)益投資”虧損393.72億元。

　　像這樣殘酷的事實(shí)，難道沒有進(jìn)入某些專家，乃至決策層的“法眼”嗎?

　　何況，實(shí)事求是地說(shuō)，某些能量異常者，正在心急火燎地希望通過(guò)股市“蠶食”養(yǎng)老金這樣的“巨資”。在此前提下，誰(shuí)能保證養(yǎng)老金的安全?

　　全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)給出的數(shù)據(jù)顯示，在2001年-2011年的11年里，全國(guó)社?；鸸矊?shí)現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個(gè)百分點(diǎn)。

　　但是，世界上存在始終只賺不賠的投資嗎?萬(wàn)一賠了，將來(lái)誰(shuí)會(huì)承擔(dān)這個(gè)責(zé)任呢?不過(guò)，有一點(diǎn)可以肯定，那就是對(duì)眾多權(quán)貴自身而言，其養(yǎng)老問(wèn)題基本上不需要“養(yǎng)老金”的支持，而“養(yǎng)老金”主要是中國(guó)億萬(wàn)普通老百姓的救命錢。

　　其實(shí)，如果股市真能像某些人所言地那樣“保值增值”，那么“新增基金”當(dāng)全部進(jìn)入股市。但是，其為何不“誘導(dǎo)”有關(guān)決策層這樣做呢?說(shuō)白了，事實(shí)上其內(nèi)心深處也不敢打包票。當(dāng)然，也不排除某些人是在玩逐步進(jìn)入的策略。

　　另外，既然養(yǎng)老金可以投資于固定收益類產(chǎn)品和低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品等較為安全的產(chǎn)品，那么為何偏要冒險(xiǎn)進(jìn)入股市呢?

　　但悲哀是，為養(yǎng)老金進(jìn)入股市搖旗吶喊者不少，而2012年3月21日《證券日?qǐng)?bào)》發(fā)表的署名為安寧的文章更是指出，就在業(yè)界還在對(duì)養(yǎng)老金該不該入市爭(zhēng)論得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的時(shí)候，廣東省1000億元基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)協(xié)議的簽署，讓這場(chǎng)爭(zhēng)論落下了帷幕，養(yǎng)老金入市已邁出了關(guān)鍵性的一步。對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老金入市有利于實(shí)現(xiàn)資金的保值增值;對(duì)資本市場(chǎng)而言，養(yǎng)老金入市是治市而非救市，有利于培育市場(chǎng)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，帶動(dòng)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。

　　試問(wèn)：養(yǎng)老金該不該入市的爭(zhēng)論，難道會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)“投資運(yùn)營(yíng)協(xié)議的簽署”，就落下帷幕了?假如真的落下了，那么網(wǎng)上現(xiàn)在的相關(guān)爭(zhēng)論又是什么呢?

　　至于 “對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老金入市有利于實(shí)現(xiàn)資金的保值增值”之說(shuō)，其實(shí)就是假托老百姓之名的某種資本運(yùn)作而已?！梆B(yǎng)老金入市是治市而非救市”之說(shuō)，就本質(zhì)而言，系文字游戲罷了。

　　但是，上述有關(guān)想當(dāng)然或別有用心的言論，卻會(huì)“誤導(dǎo)”很多國(guó)人。

　　綜上所述，筆者羅豎一認(rèn)為，養(yǎng)老金進(jìn)入股市或許是邁出了危險(xiǎn)的一步。所以，希望國(guó)家有關(guān)監(jiān)管部門，以及有關(guān)決策者，都能高度地重視養(yǎng)老金進(jìn)入股市的問(wèn)題，而不是任由某些人或機(jī)構(gòu)的“折騰”。

　　羅豎一博客：

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眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂保自成立以來(lái)，專注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂，安全無(wú)憂，調(diào)基無(wú)憂，資金無(wú)憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515