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　　中國上市公司輿情中心 鐘欽政

　　3月19日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，全國社?；鹄硎聲軓V東省政府委托，投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工千億養(yǎng)老金。投資方向?qū)⒁怨潭ㄊ找娈a(chǎn)品為主。至此，關(guān)于養(yǎng)老金該不該入市的爭論塵埃落定，養(yǎng)老金入市這一出資本市場大戲，終于揭開了新的篇章。

　　由于養(yǎng)老金事關(guān)社會各階層利益，其入市自然受到各界的密切關(guān)注。盡管社?；鹄硎聲?1日發(fā)表聲明澄清，指出將“投資運(yùn)營”直接理解為“入市”系誤讀，但無論是股市還是輿論都熱度不減，而且輿論的焦點已經(jīng)從“該不該入市”轉(zhuǎn)移到了“將有怎樣的影響”以及“還會有哪個地區(qū)跟進(jìn)”等。圍繞養(yǎng)老金入市與救市的討論減少，而對建立養(yǎng)老金保值增值渠道、改善資本市場結(jié)構(gòu)等方面的分析增多。

　　據(jù)中國上市公司輿情中心監(jiān)測，3月20日至3月22日下午，共有7320篇關(guān)于養(yǎng)老金入市的報道及轉(zhuǎn)載；新浪微博上關(guān)于此事的討論，達(dá)到了25252條。而此前，自2011年12月15日證監(jiān)會主席郭樹清首次提出養(yǎng)老金入市，截至2012年3月19日，百度新聞上關(guān)于此事的報道約有65400篇，而新浪平臺上關(guān)于此事的微博也達(dá)到了230000多條。亦有多家門戶網(wǎng)站為此制作專題頁面，如鳳凰網(wǎng)的專題標(biāo)題就是“中國版401K胎動”。

　　前期焦點：養(yǎng)老金該不該入市？

　　關(guān)于養(yǎng)老金入市的傳聞和爭議由來已久。本次廣東省養(yǎng)老金正式委托給社保基金理事會投資運(yùn)營消息公布之前，輿論的焦點主要集中在養(yǎng)老金究竟該不該入市上。

　　證監(jiān)會主席郭樹清多次在公開場合對養(yǎng)老金入市表示歡迎。他認(rèn)為，將分散在各省的2萬多億元養(yǎng)老保險金余額組織起來，設(shè)立一個專門的投資機(jī)構(gòu)或者委托一個機(jī)構(gòu)，投資資本市場，不僅有利于養(yǎng)老金的保值增值，而且這一利好也將促進(jìn)證券行業(yè)的發(fā)展。

　　2012年1月14日，社?；鹄硎麻L戴相龍也表示，成立專門機(jī)構(gòu)運(yùn)營養(yǎng)老金入市勢在必行。

　　海通證券(600837,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也認(rèn)為，養(yǎng)老金入市應(yīng)該是合適的。首先，雖然是保命錢，但不通過資本運(yùn)作難以實現(xiàn)保值增值。其次，目前A股估值水平處于歷史低點，有很多估值偏低、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司值得投資。

　　而反對養(yǎng)老金入市的一方，主要是擔(dān)心養(yǎng)老金入市是否安全，以及我國資本市場目前的狀況能否保證養(yǎng)老金獲取長期穩(wěn)定的收益。

　　財經(jīng)評論人士皮海洲認(rèn)為，在中國股市還缺少投資回報市場的情況下，地方養(yǎng)老金還是暫緩入市為妙。貿(mào)然進(jìn)入股市只有任人宰割的份，損害的是老百姓的福利；而加入并依托社保基金，則可能影響廣大中小投資者的利益。

　　娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后則強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老金絕不能進(jìn)入股市。他建議，應(yīng)該參股投資國有壟斷且盈利穩(wěn)定較好的企業(yè)，如電信、石化、銀行等企業(yè)，以國企利潤確保資金安全和增值，同時國有企業(yè)的利潤每年要撥付一定比例到社?；?。

　　最新議題：養(yǎng)老金入市會帶來什么影響？

　　廣東省委托社?；鹄硎聲顿Y運(yùn)營千億養(yǎng)老金消息一出，可以說基本上結(jié)束了這場爭論。但下一個議題也隨之被擺上臺面：養(yǎng)老金入市，對期盼已久的股市來說，是不是一個大的利好信息？是“久旱甘雨”，抑或只是“杯水車薪”？

　　對此，英大證券研究所所長李大霄則堅定地認(rèn)為，養(yǎng)老金入市是一個重大突破，打通了養(yǎng)老金投資股市的渠道，增加了買方力量，對市場是重大利好。只有強(qiáng)大的資本市場才是越來越大體量的養(yǎng)老金的保值增值的場所。

　　李迅雷則在微博上表示，養(yǎng)老金入市直接影響小，政策含意深。社保股票資產(chǎn)比例約19%，廣東千億養(yǎng)老金入市新增資金也不過僅192.2億元，加上基金頂多400億元。相比A股近18萬億元流通市值來說，無異于杯水車薪。

　　中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬也不認(rèn)為這是一個重大利好，因為千億養(yǎng)老金主要買固定收益的債券。在當(dāng)前環(huán)境下，若買股票，仍然風(fēng)險較大。

　　復(fù)旦大學(xué)金融與資本研究中心主任謝百三表示，廣東千億養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營，是一個中性偏多的消息。由于社?；?、養(yǎng)老金有著不能虧損的底線，操作必然小心謹(jǐn)慎，所以多數(shù)將投入固定收益憑證（即國債、國庫券、企業(yè)債及穩(wěn)健可靠的基金等），這也意味著進(jìn)入股市的養(yǎng)老金會較少。

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