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　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)3日晚間宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行及國(guó)家外匯管理局決定新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度500億美元。作為資本市場(chǎng)上一項(xiàng)相對(duì)成熟的基金運(yùn)作機(jī)制，QFII制度推出十年來運(yùn)作良好，豐富了我國(guó)資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，為我國(guó)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市提供了有益的借鑒和參考。

　　QFII豐富資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)

　　QFII是我國(guó)在資本項(xiàng)目尚未完全開放背景下，部分開放資本市場(chǎng)的過渡性安排。2002年試點(diǎn)推出初期，QFII總額度為100億美元。2007年，總額度增加到300億美元。目前，共有158家境外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中商業(yè)銀行23家，證券公司13家，資產(chǎn)管理公司82家，保險(xiǎn)公司11家，其他類機(jī)構(gòu)（捐贈(zèng)基金、主權(quán)基金等）29家。

　　從地域上看，QFII分別來自23個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中亞洲76家，歐洲48家，北美32家，澳洲2家。目前，外匯局已批準(zhǔn)129家QFII累計(jì)245.5億美元投資額度，其中104家QFII已匯入資金進(jìn)行投資運(yùn)作。

　　截至3月23日，全部QFII賬戶資產(chǎn)合計(jì)2656億元，其中股票、債券（國(guó)債、公司債、可轉(zhuǎn)債）和銀行存款占比分別為74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值約占A股流通市值的1.09%。

　　QFII促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和對(duì)外開放

　　QFII已成為A股市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，持股市值合計(jì)1979億元，在證券投資基金、社?；?、保險(xiǎn)公司、企業(yè)年金、信托和證券公司等機(jī)構(gòu)投資者中排名第三。同時(shí)，QFII積極向國(guó)際社會(huì)推介我國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，目前，在美國(guó)、日本等國(guó)家和地區(qū)均有利用QFII額度發(fā)起、投資于A股的ETF基金。

　　國(guó)內(nèi)銀行、證券公司、基金管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)與QFII開展了廣泛合作，包括向QFII提供投資顧問、交易、托管、清算等證券服務(wù)和QDII等境外市場(chǎng)業(yè)務(wù)的合作，對(duì)于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略、拓展國(guó)際市場(chǎng)發(fā)揮了積極推動(dòng)作用。目前，17家基金管理公司或其香港子公司、3家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司為QFII提供投資顧問或投資建議服務(wù)，22家證券公司為QFII提供交易服務(wù)，7家中資銀行開展QFII托管業(yè)務(wù)。

　　借鑒QFII機(jī)制推動(dòng)養(yǎng)老金入市

　　QFII投資行為穩(wěn)定，偏向長(zhǎng)期持有，特別是資產(chǎn)管理、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金類型的QFII，資產(chǎn)配置中股票長(zhǎng)期保持較高比例，波動(dòng)幅度較小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年初到2011年6月底，全部QFII年換手率的加權(quán)平均值為1.84，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平4.05。此外，在2008年市場(chǎng)下跌期間，QFII的年換手率上升到2.27，促進(jìn)了市場(chǎng)交易的活躍。

　　目前，許多境外養(yǎng)老金已通過QFII制度投資我國(guó)資本市場(chǎng)。可喜的是，境外養(yǎng)老金通過QFII投資我國(guó)資本市場(chǎng)取得了較好回報(bào)。2002年以來，QFII凈匯入資金1213億元，與目前QFII資產(chǎn)2656億元相比，累計(jì)盈利1443億元，表現(xiàn)出較好的盈利能力。鑒于此，QFII投資運(yùn)作為我國(guó)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市提供了很好借鑒，未來應(yīng)積極倡導(dǎo)養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金投資A股市場(chǎng)，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

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