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　　稿件來(lái)源：林珂

　公司近日披露2011年年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入470.15億元，同比增長(zhǎng)7.12%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額26.18億元，同比增長(zhǎng)23.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.91億元，同比增長(zhǎng)33.8%，基本每股收益0.85元。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金2.5元（含稅）。

　　龍頭帶來(lái)議價(jià)優(yōu)勢(shì)

　　友誼股份在年報(bào)中指出，公司完成吸收合并重組后，困擾多年的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題迎刃而解，上市公司融資功能恢復(fù)。為此，公司要通盤(pán)考慮今后幾年發(fā)展項(xiàng)目的資金總量，在比較市場(chǎng)上不同融資手段的基礎(chǔ)上，擇優(yōu)做好融資工作，從而為公司的項(xiàng)目發(fā)展籌措必要的發(fā)展資金，降低財(cái)務(wù)成本。

　　國(guó)泰君安證券分析師劉冰在年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告中指出，友誼股份超市業(yè)務(wù)收入303.7億，同比增長(zhǎng)5.9%，毛利率21.5%，同比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；百貨業(yè)務(wù)收入146.6億元，同比增10.7%，毛利率19.7%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率22.7%，與去年持平，超市毛利率的上升抵消了百貨、建材業(yè)務(wù)毛利下降的影響。

　　劉冰還表示，公司是上海的商業(yè)航母，去年下半年超市業(yè)績(jī)下滑較快，但未來(lái)隨著治理結(jié)構(gòu)的改善，費(fèi)用率可能將有一定的下降空間，而且新上市公司的商業(yè)龍頭地位和規(guī)模效應(yīng)將帶來(lái)更強(qiáng)的議價(jià)優(yōu)勢(shì)。2012年主要增長(zhǎng)點(diǎn)為合并重組時(shí)收購(gòu)的八佰伴、百聯(lián)投資的權(quán)益全年貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

　　機(jī)構(gòu)整體明顯加倉(cāng)

　　2011年四季度友誼股份多數(shù)時(shí)間處在調(diào)整當(dāng)中，從股東進(jìn)出情況來(lái)看基金可能是股價(jià)大跌背后的主要推手，而險(xiǎn)資則趁機(jī)大舉建倉(cāng)。具體來(lái)看，2011年四季度中，中海能源(398021,基金吧)策略、中郵核心成長(zhǎng)(590002,基金吧)基金等公募基金出現(xiàn)一定幅度減倉(cāng)，而公募基金的減倉(cāng)直接導(dǎo)致股價(jià)的持續(xù)調(diào)整。而公募減倉(cāng)背后，社保攜手保險(xiǎn)資金則大舉建倉(cāng)。其中泰康人壽、中國(guó)人壽(601628,股吧)三只理財(cái)產(chǎn)品以及社保基金一零八組合紛紛大筆建倉(cāng)。就以排名流通股東第十位的社保基金來(lái)看，建倉(cāng)耗資輕松上億，社保、險(xiǎn)資均投入巨資逢低買(mǎi)入友誼股份。

　　中金公司分析師錢(qián)炳認(rèn)為，重組后整合效應(yīng)有望逐步體現(xiàn)，購(gòu)物中心、奧特萊斯、百貨、超市商業(yè)綜合性平臺(tái)將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，公司前兩者業(yè)態(tài)已成為業(yè)內(nèi)先行者，和美國(guó)西蒙合作也為未來(lái)發(fā)展打開(kāi)了新的空間。新百聯(lián)銷(xiāo)售規(guī)模優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，自有商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)雄厚，整合效應(yīng)和新業(yè)態(tài)發(fā)展、新店占比高（48%）均有望成為今后的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前公司估值處于行業(yè)中低水平，值得重點(diǎn)關(guān)注，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買(mǎi)房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂保自成立以來(lái)，專注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂，安全無(wú)憂，調(diào)基無(wú)憂，資金無(wú)憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515