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　　⊙記者 黃蕾 ○編輯 鄒靚

　　企業(yè)年金投資管理人們近日交出了2011年成績(jī)單。作為養(yǎng)老第二支柱，3000多億企業(yè)年金委托資產(chǎn)的平均收益率為-0.78%，整體虧損超過(guò)20億元，這樣的表現(xiàn)顯然并不如意。

　　然而，覆巢之下也有完卵。成立時(shí)間不足五年的長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在2011年以3.09%的資產(chǎn)收益率逆勢(shì)摘得企業(yè)年金投資榜的榜首。長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)“掌舵人”——董事長(zhǎng)馬力在近日接受本報(bào)專訪時(shí)，揭秘了其企業(yè)年金投資路線圖。

　　不能承受試錯(cuò)之痛

　　“企業(yè)年金投資不能與市場(chǎng)做博弈，不能承受試錯(cuò)之痛?！瘪R力說(shuō)，不少市場(chǎng)中人對(duì)企業(yè)年金的投資運(yùn)作有誤解?！澳壳?，年金可投資范圍主要在國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。但它不同于公私募基金，不同于一般的理財(cái)產(chǎn)品，它必須是在確保絕對(duì)收益的情況下才會(huì)追求相對(duì)收益，因此，在一定程度上講，可能不是一個(gè)市場(chǎng)明星投資經(jīng)理打造自身價(jià)值的平臺(tái)。因?yàn)椋绻顿Y管理人取得的是負(fù)收益，沒(méi)有達(dá)到養(yǎng)老金保值增值的目標(biāo)，那么相對(duì)市場(chǎng)指數(shù)再好，排名再前，既沒(méi)有意義，企業(yè)和職工也不會(huì)認(rèn)可?！?/P>

　　循著這樣的一個(gè)投資理念，長(zhǎng)江養(yǎng)老的投資路線圖浮出了水面。馬力坦言，面對(duì)去年股市出現(xiàn)的“戴維斯雙殺”，其全年基調(diào)是控制權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位，以控制組合下行風(fēng)險(xiǎn)為主要目標(biāo)。

　　在上半年，上證指數(shù)2750點(diǎn)至2800點(diǎn)期間，長(zhǎng)江養(yǎng)老全線果斷減倉(cāng)，從風(fēng)險(xiǎn)控制上避免了全年業(yè)績(jī)虧損。同時(shí)，在市場(chǎng)利率高位配置了短期融資券、協(xié)議存款等品種，成功規(guī)避了去年債市的下跌。

　　“而面對(duì)債市出現(xiàn)罕見的疊加波動(dòng)，我們?cè)谌ツ瓴扇》€(wěn)健的配置策略，倉(cāng)位、券種調(diào)整比較及時(shí)，有效實(shí)現(xiàn)了企業(yè)年金保值增值的目標(biāo)?！瘪R力說(shuō)，“企業(yè)年金作為職工退休后的補(bǔ)充養(yǎng)老金，具有長(zhǎng)期的安全性和收益性的要求，必須一分一厘地去認(rèn)真對(duì)待。尤其是我們?cè)谀杲鸸芾磉^(guò)程中，每個(gè)月都有退休要領(lǐng)取養(yǎng)老金的員工，不同時(shí)段的收益波動(dòng)不能太大。所以既要考慮企業(yè)年金長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)，又要平衡好長(zhǎng)期收益和短期波動(dòng)?！?/P>

　　但并非所有管理人都深諳企業(yè)年金的投資邏輯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年企業(yè)年金投資管理人權(quán)益投資普遍為負(fù)，一方面是因?yàn)槲腥恕⑹芡腥说倪^(guò)度干預(yù)，追求短期收益，使一些投資管理人難以形成有效的投資策略；另一方面是因?yàn)橛械耐顿Y管理機(jī)構(gòu)片面遵循“趁大勢(shì)利好猛賺錢，大勢(shì)不利則聽之任之、隨波逐流”的行為邏輯。也就是這兩點(diǎn)，造成了目前企業(yè)年金管理人投資能力懸殊。

　　“當(dāng)然，我們也希望企業(yè)年金的委托人能夠更加科學(xué)全面地認(rèn)知年金投資，更加客觀理性來(lái)看待投資業(yè)績(jī)，關(guān)鍵看投資管理人在風(fēng)險(xiǎn)管控上是否盡責(zé)任、有作為，而不是簡(jiǎn)單通過(guò)業(yè)績(jī)排名和短期收益來(lái)評(píng)價(jià)。”馬力如是說(shuō)。

　　待稅優(yōu)制度破題

　　近段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于推出“中國(guó)版401K”計(jì)劃的呼聲此起彼伏。馬力告訴記者，事實(shí)上“中國(guó)版401K”已經(jīng)存在，只不過(guò)目前的企業(yè)年金相較“美國(guó)版401K”欠缺了稅收優(yōu)惠制度。

　　“包括稅優(yōu)在內(nèi)的政策扶持，是未來(lái)年金市場(chǎng)發(fā)展的催化劑?！彼f(shuō)，由于目前企業(yè)年金沒(méi)有稅優(yōu)等扶持政策，導(dǎo)致包括中小企業(yè)在內(nèi)的非大型國(guó)有企業(yè)，普遍存在投保積極性不高的情況?！爸袊?guó)老齡化腳步越來(lái)越近、越來(lái)越沉重，我們期待政策給予年金業(yè)務(wù)更多扶持。”

　　值得一提的是，與其他養(yǎng)老保險(xiǎn)公司擴(kuò)張式戰(zhàn)略有所不同，長(zhǎng)江養(yǎng)老一直堅(jiān)持走集約化道路。“在整個(gè)年金市場(chǎng)還沒(méi)有做起來(lái)之前，我們不會(huì)走盲目鋪攤子的擴(kuò)張道路，我們會(huì)把更多資金投入到核心能力打造上、對(duì)客戶服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新上。我們更注重打造專業(yè)、專注、可持續(xù)的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理能力。”

　　其中就包括了投資創(chuàng)新。隨著年金市場(chǎng)規(guī)模與地位的日益提升，市場(chǎng)對(duì)于年金投資范圍的擴(kuò)大期盼已久。繼去年保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)投資公租房后，企業(yè)年金也迎來(lái)了試點(diǎn)機(jī)會(huì)。據(jù)馬力透露，作為上海國(guó)際金融中心建設(shè)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，經(jīng)“一部三會(huì)”正式批復(fù)上海先行試點(diǎn)，長(zhǎng)江養(yǎng)老作為創(chuàng)新試點(diǎn)的承辦公司將參與到上海的公租房投資。這意味著，企業(yè)年金將可投資與國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，企業(yè)年金的創(chuàng)新投資也將邁出實(shí)質(zhì)步伐。

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂保自成立以來(lái)，專注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂，安全無(wú)憂，調(diào)基無(wú)憂，資金無(wú)憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515