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　　中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：

　　人社部相關官員最近透露，目前針對全國的養(yǎng)老金投資運營初步方案已經(jīng)出爐，現(xiàn)在還在進一步審核中。可以預見，在普遍跑輸通脹的背景之下，養(yǎng)老金投資運營的步伐將會疾行。針對各地熱盼養(yǎng)老金入市的聲音，金融行業(yè)和政府相關部門的專家們，都紛紛發(fā)表觀點。

　　全國養(yǎng)老金投資方案初定

　　據(jù)媒體報道，人社部相關官員透露息，目前針對全國的養(yǎng)老金投資運營初步方案已經(jīng)出爐，現(xiàn)在還在進一步審核中?？梢灶A見，在普遍跑輸通脹的背景之下，養(yǎng)老金投資運營的步伐將會疾行。

　　13省市已委托投資數(shù)年

　　早在上世紀90年代，我國養(yǎng)老金制度開始從現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)換，形成社會統(tǒng)籌和個人賬戶結(jié)合的養(yǎng)老模式，即為“統(tǒng)賬結(jié)合”。

　　在1997年，這種模式推向全國，但并沒有能夠順利實施，原因在于統(tǒng)籌賬戶的繳費積累不足以發(fā)放當期養(yǎng)老金，其缺口還得依靠挪用個人賬戶。

　　在此背景下，2001年國務院同意遼寧省成為首個做實個人賬戶的試點省份，其后數(shù)年，天津、山西、山東、河南等共計13個省市陸續(xù)加入做實賬戶的行列。而隨著養(yǎng)老金收支缺口的頻現(xiàn)，早先做實個人賬戶的省份，不得已以“借支”之名挪用個人賬戶，試點在一定程度上沒能達到預期。

　　近五年來，已有13個省市委托全國社?；鹄硎聲泄芾碜鰧崅€人賬戶中的中央補助部分，根據(jù)人社部部長尹蔚民的說法，“效果還不錯?！?詳細

　　地方熱望投資運營

　　北京人社局養(yǎng)老處處長李勇告訴《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者，現(xiàn)在已到了老齡化社會，從養(yǎng)老保險的角度，待遇享受人群和繳費人群的比例已經(jīng)達到了14%。

　　廣東人社廳養(yǎng)老保險處處長楊健海向記者說，“廣東省現(xiàn)在感覺壓力很大。現(xiàn)在只有354萬人領養(yǎng)老金，將來會有超過3000萬人來領取養(yǎng)老金。如果按縱向平衡看，沒辦法實現(xiàn)?！?/p>

　　東北某省養(yǎng)老處負責人也向記者說，應在堅持審慎投資原則的同時逐步放寬投資限制。不過他也建議，“根據(jù)我們國家目前資本市場的發(fā)育程度，應嚴格限制地方養(yǎng)老金投入股市，入市比例應明顯低于全國社保基金和企業(yè)年金。統(tǒng)籌基金應該控制在20%以內(nèi)?！?/p>

　　投資南京、天津等城市保障房樣本

　　全國社會保障基金投資南京保障房30億元的信托貸款項目落地，成為全國社?；鹨孕磐挟a(chǎn)品形式投資保障性住房的試水之作。而在此三個月后，全國社?；鹄硎聲忠孕磐挟a(chǎn)品的形式，為天津市提供了30億元人民幣貸款，專項用于該市公共租賃住房項目建設。緊接著，全國社會保障基金理事會通過交銀信托，并由國家開發(fā)銀行擔保，向重慶市城投公租房公司發(fā)放3年期45億元信托貸款。 詳細

　　專家意見：養(yǎng)老金投資待發(fā) 應由省級分賬管理

　　外逼內(nèi)壓 地方養(yǎng)老基金投資引弓待發(fā)

　　當外國養(yǎng)老基金海潮一般，預備向中國A股市場進軍的時候，中國自己龐大的地方養(yǎng)老基金卻還在無休止的爭論中，羞羞答答地徘徊在A股市場的大門之外，彷徨無助。廣東千億養(yǎng)老金委托全國社保理事會營運的消息一出，贏得一片叫好聲的同時，也讓很多人立即感覺，如臨大敵。

　　可是，畢竟現(xiàn)實是如此的殘酷和迫不及待：中國正在進入快速老齡化的社會，未富先老是現(xiàn)實的威脅，每年統(tǒng)籌資金巨大的入不敷出、收不抵支，導致被挪用的個人賬戶做實顯得遙遙無期，仿佛一個無底黑洞，這更加重了未來養(yǎng)老金支付的巨大風險。 詳細

　　養(yǎng)老金應由省級統(tǒng)籌分賬管理

　　李珍認為，我們要的不是名義安全而是實際安全。此外，李珍主張養(yǎng)老金應由省級統(tǒng)籌、分賬管理。以省為單位，建立個人賬戶基金管理委員會，賦予該委員會獨立的地位，進行市場化運營。

　　我主張以省級為單位管理個人賬戶，因為未來做實基本養(yǎng)老保險省級統(tǒng)籌是可以預期的，與此相應個人賬戶應該由省級歸集和管理，這樣可以與省級政府的事權相匹配。省級管理后，個人賬戶上的資金可享規(guī)模經(jīng)濟，管理人才的積極性也相對強一些。

　　建立個人賬戶基金管理委員會管理個人賬戶的資金，委員會的成員必須由利益相關者和專家組成，接下來就可以學習和借鑒企業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)，在市場上找投資管理人及事務管理人，技術性的制度安排就迎刃而解了。 詳細

　　部委聲音：專業(yè)化市場化運作是養(yǎng)老金入市的基本要求

　　尹志遠(人社部養(yǎng)老保險司副司長)：從五方面實現(xiàn)養(yǎng)老保險積累基金的保值增值

　　全國基本養(yǎng)老基金累計結(jié)余額已由2000年的940多億增長到2011年的1.9萬億，隨著時間的推移，實現(xiàn)保值增值的問題日趨突出。當前我們亟待解決的問題，就是如何使參保人員的保命錢，在保障安全的前提下實現(xiàn)保值增值。

　　鄭秉文(中國社科院世界社保研究中心主任)：養(yǎng)老基金呈絕對增長投資很有必要

　　我國養(yǎng)老基金呈絕對增長趨勢，按照目前的費率、補助力度、擴面速度、投資回報率等，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老金結(jié)余到2020年大概為9萬億到11萬億，五險基金為15萬億左右。由于內(nèi)部的投資體制落后，基本存銀行，收益率太低。而從國外經(jīng)驗看，加拿大、日本、韓國等國養(yǎng)老金相繼進入資本市場。因此我國養(yǎng)老金的投資很有必要。

　　熊軍(全國社?；鹄硎聲?guī)劃研究部副主任)：養(yǎng)老金專業(yè)化市場化運作是基本要求

　　“專業(yè)化、市場化”是養(yǎng)老金投資運營的根本要求，也是全球養(yǎng)老基金投資運營的主流方向。所謂市場化的內(nèi)涵就是依據(jù)金融市場開展運營通過金融市場提供的金融工具實現(xiàn)收益，利用專業(yè)金融機構(gòu)獲取超過基準的超額收益。而專業(yè)化的含義則是：需要把基金事務管理和投資管理區(qū)分開來，同時需要按照市場化的要求來建立管理機構(gòu)、集中優(yōu)秀的投資管理人才。 詳細

　　基金觀點：養(yǎng)老金入市資金量不足以托市

　　由于本身性質(zhì)的特殊性，養(yǎng)老金的運營模式或需要特殊政策，以優(yōu)質(zhì)資源保障其低風險高收益。針對養(yǎng)老金的“托市”之說，基金人士以數(shù)據(jù)予以反駁。同時，養(yǎng)老金入市有“三項須知”，以保障其長期投資、安全投資和穩(wěn)健增值的投資理念。

　　嘉實基金張峰：改善“軟環(huán)境”是入市前提

　　養(yǎng)老金入市的最基本問題是基礎設施和法律環(huán)境方面急需改善，比如投資管理相關的法律法規(guī)是否與時俱進，是否適合目前投資運作的需要？“我們可喜地看到，五一期間，證監(jiān)會出臺了很多政策，比如強制分紅、IPO改革、交易所降低手續(xù)費等等，這也是改善養(yǎng)老金入市的基礎環(huán)境和設施的措施?！睆埛逭f。

　　易方達高松凡：國家應注入更多優(yōu)質(zhì)資源

　　高松凡表示，基本養(yǎng)老個人賬戶未來是否完全按照企業(yè)年金的模式運作，可以探討,但其信托模式、市場化、專業(yè)化應是共同方向。另外，“養(yǎng)老基金是全國人民的養(yǎng)命錢，其對穩(wěn)定社會、促進社會發(fā)展有重要戰(zhàn)略意義。除了在資本市場上進行一般的投資運營以外，也可以由國家、政府對養(yǎng)老基金實行特殊政策，注入一些較低風險、較高收益的優(yōu)質(zhì)資源?！?/p>

　　大成基金劉澤兵：養(yǎng)老金入市不是托市

　　劉澤兵用幾個數(shù)據(jù)對“養(yǎng)老金入市是托市”的說法予以了反駁?！敖衲暌詠?，兩市日均交易量約為2000億元，折算成一年則是40萬億~50萬億元。如果養(yǎng)老金正式入市，假設入市資金規(guī)模為4000億~6000億元，可以看到，這對市場的影響是微乎其微的。”

　　劉澤兵表示，“現(xiàn)在機構(gòu)投資者都是在市場中獲取長期配置的收益。現(xiàn)在市場規(guī)模之大，沒有任何一家機構(gòu)有這樣的資金實力去托或者去砸?！?/p>

　　富國基金許欣：養(yǎng)老金入市要處理好3個關系

　　全國社保的投資理念是長期投資、價值投資、資產(chǎn)投資，地方養(yǎng)老的投資理念是長期投資、安全投資和穩(wěn)健增值，后者要做到這一點需要處理好三個環(huán)節(jié)。 第一，處理好絕對收益和相對收益的關系。 第二，處理好長期投資和短期投資的關系。第三，處理好風險控制的問題。 詳細

　　匯金社保征戰(zhàn)A股10年:為養(yǎng)老金入市立標桿

　　當人們一談到養(yǎng)老金入市，立即就會想到，這樣的養(yǎng)命錢，如果虧了怎么辦？人們確實被股市長期的低迷嚇怕了。但是，如果我們?nèi)タ匆恍╇[藏喧囂表象下的事實，就不難發(fā)現(xiàn)投資者選擇性的記憶和選擇性的認識，忽視了很多顯而易見的事件。

　　在A股，就有全國社保理事會委托投資的社?；鹜顿Y，和中央?yún)R金的成功投資。 社保A股10年年均收益率9.17%。 社保基金可謂是機構(gòu)投資者入市中最具代表性的案例。 詳細

眾所周知，社保斷繳的風險非常大，會影響到醫(yī)保就醫(yī)、買房、搖號、子女入學諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認證成了評價社保服務業(yè)的首要因素。無憂保自成立以來，專注個體社保和公積金服務，五大優(yōu)勢六大保障確保社保繳納無憂，安全無憂，調(diào)基無憂，資金無憂，成為C端客戶的首選品牌信任品牌。 小編有話說：謝謝這么優(yōu)秀的你來看文章，有什么想對小編說的盡管來吧，大家的支持就是我們的動力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515