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　　養(yǎng)老金市場化投資運營步伐無疑應該加快，甚至是刻不容緩。部分經濟基礎較好、有條件的省份更應先行先試，在養(yǎng)老金市場化投資運營方面發(fā)揮積極作用。

　　2011年社會保險基金累計結余31118.59億元，其中，活期存款占比38%，定期存款占比58%，其他投資形式占比3.55%，即目前有超過96%的社會保險基金被存放在銀行，無法很好地實現(xiàn)保值增值，也明顯跑輸通脹，資金縮水不可避免。

　　另有報告預測，到2013年，中國養(yǎng)老金的缺口將達18.3萬億元。雖然截至目前沒有權威數據告訴社會公眾，未來養(yǎng)老金資金缺口究竟多大，但當前養(yǎng)老金投資運營體系亟需改革完善，已經成為社會各界共識，養(yǎng)老金投資運營體制改革的緊迫性和必要性凸顯。

　　近年來，業(yè)界和學界對于養(yǎng)老金市場化投資運營體制改革，并盡快制定相關法規(guī)和細則的呼聲日益高漲。社?；鸫娣旁阢y行無疑最安全，但在通脹因素不可避免的情況下，負利率問題導致社保基金的縮水狀況著實令人揪心，可以說社保資金“睡不起”。

　　值得一提的是，作為我國社保基金市場化投資運營的“排頭兵”，成立并運營11年的全國社會保障基金理事會，年均投資收益率達8.40%。可以假設，超過3萬億的社?；鸾Y余中，即使只有三分之一的資金以類似方式進行投資運營，這些資金每年投資收益也至少可以達到840億元。

　　此前，相關部門已經多次強調，養(yǎng)老金市場化投資運營的方向已經明確，且會有多種投資方案的組合，而不是單純進入資本市場。就目前來看，養(yǎng)老金放進投資“籃子”亟需加快步伐。而且，部分經濟基礎較好、有條件的省份更應先行先試，在養(yǎng)老金市場化投資運營方面發(fā)揮積極作用。根據最新數據，在全國社會保險基金的結余中，東部地區(qū)結存占比56.78%。由此分析，東部省份社會保險基金的保值增值壓力更大，嘗試改革的動力也會更大。此前廣東省已經有所突破和嘗試，未來不排除由其他省份效仿。而且，除了委托投資，東部地區(qū)發(fā)達的實體經濟產業(yè)鏈，也將是養(yǎng)老金投資實業(yè)領域的不錯選擇。

　　在眾多投資“籃子”中，債券市場被認為是適當可行的投資選擇。根據人社部最新數據，截至2011年末，全國社會保險基金債券投資347億元，占比基金總額僅1.1%。這表明，我國社保基金進行債券投資的空間非常大，國際慣例中養(yǎng)老金投資債券市場的比例多為70%至80%。即使按照全國社會保障基金理事會50%左右的投資比例，我國社?；鹜顿Y債券市場仍有超過1.5萬億的空間。

　　其次，養(yǎng)老金應加大力度投資實業(yè)領域，尤其應加大對符合我國產業(yè)結構轉型方向的、有利于社會民生的等相關領域的投資。養(yǎng)老金作為全國老百姓的養(yǎng)命錢、保命錢，未來在投資運營時“取之于民、用之于民”其實也無可厚非。地方基礎設施建設、保障房等領域的投資也與養(yǎng)老金長期投資、價值投資的理念相當一致。

　　截至2011年底，全國社會保障基金理事會實業(yè)投資規(guī)模不斷擴大，截至2011年底為1375.72億元。先后投資交通銀行(601328,股吧)、中國信達資產管理公司等金融企業(yè)，以及京滬高鐵、中節(jié)能風電等工商企業(yè)。對于綠色產業(yè)、低碳產業(yè)等領域的投資，也在近年來獲得各國養(yǎng)老金的青睞，成為養(yǎng)老金投資運營的新趨勢。

　　此外，社保基金投資還應關注海外市場。近期關于海外養(yǎng)老金對于中國市場的投資動作頻頻。中國養(yǎng)老金未來也應嘗試“走出去”投資，參與海外的國債、PE等領域的投資。

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