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　　證券時(shí)報(bào)記者 劉雁

　　在中國(guó)人口老齡化加速及養(yǎng)老金存在較大缺口之際，金融機(jī)構(gòu)深度介入養(yǎng)老金管理市場(chǎng)顯得越來(lái)越迫切。證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有一批金融機(jī)構(gòu)早已瞄準(zhǔn)這一市場(chǎng)以圖分一杯羹。

　　今年以來(lái)，商業(yè)銀行紛紛推出以養(yǎng)老為主題的理財(cái)產(chǎn)品，一家公募基金近期亦高調(diào)發(fā)行一款養(yǎng)老基金產(chǎn)品，而信托除了介入傳統(tǒng)的企業(yè)年金外，也開(kāi)始醞釀涉足補(bǔ)充類(lèi)養(yǎng)老金領(lǐng)域。

　　信托涉水養(yǎng)老金

　　“目前，信托參與養(yǎng)老金業(yè)務(wù)主要是做企業(yè)年金這一塊。對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資方面的信托產(chǎn)品，未來(lái)也可以做一些嘗試和探索，畢竟這塊市場(chǎng)的潛力很大?！庇靡嫘磐泄ぷ魇沂紫治鰩熇顣D告訴證券時(shí)報(bào)記者。

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)有一批信托公司正在探索養(yǎng)老金信托服務(wù)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，如果信托公司要推出針對(duì)個(gè)人的養(yǎng)老金信托計(jì)劃，在起步階段有可能借鑒類(lèi)似于企業(yè)年金的操作模式，并將參照現(xiàn)有的養(yǎng)老金管理制度和體系。但與企業(yè)年金投資管理相比，未來(lái)針對(duì)個(gè)人的養(yǎng)老金信托計(jì)劃在運(yùn)營(yíng)模式上將會(huì)更加市場(chǎng)化。

　　公開(kāi)資料顯示，歐美國(guó)家的養(yǎng)老金體系主要包括三大支柱，第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱是企業(yè)年金，第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金。然而，中國(guó)第二支柱和第三支柱養(yǎng)老金的發(fā)展起步較晚，至今仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，信托型私人養(yǎng)老金計(jì)劃規(guī)模占個(gè)人養(yǎng)老金配置總量的60%。

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)信托業(yè)涉足企業(yè)年金的時(shí)間并不短。2005年勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)時(shí)，便有三家信托公司赫然在列。不過(guò)，目前第三支柱養(yǎng)老金領(lǐng)域卻鮮有試水的信托公司。

　　“受托企業(yè)年金需要資格認(rèn)定，目前主要是銀行、基金和保險(xiǎn)公司獲得相關(guān)資格，信托公司涉足較少。監(jiān)管部門(mén)一般認(rèn)為信托投資風(fēng)險(xiǎn)較高，不適合做養(yǎng)老金這類(lèi)要求穩(wěn)健回報(bào)的投資。”一位中部地區(qū)信托公司高管表示，“目前企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)并不是完全市場(chǎng)化的操作，還受到很多制度限制，運(yùn)營(yíng)效率和投資收益都受到一定的影響?！?/p>

　　即便在企業(yè)年金管理市場(chǎng)尚未飽和的背景下，未拿到企業(yè)年金管理人資格的信托公司已將觸角伸向第三支柱?！皳?jù)我們初步估算，第三支柱養(yǎng)老金規(guī)模有上千億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20%，這一塊市場(chǎng)潛力非常大?！币晃恍磐泄靖吖鼙硎?。

　　記者注意到，近期有一些理論探討性文章認(rèn)為，從近期看，信托行業(yè)深度介入養(yǎng)老金市場(chǎng)，是信托公司面臨當(dāng)前監(jiān)管和發(fā)展瓶頸的必然選擇；從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略角度看，也是信托公司擴(kuò)大自身規(guī)模和業(yè)務(wù)，改變現(xiàn)有主要盈利模式，提前布局未來(lái)金融、消費(fèi)重要市場(chǎng)，分享養(yǎng)老金市場(chǎng)快速發(fā)展帶來(lái)的巨大商業(yè)利潤(rùn)的戰(zhàn)略舉措。

　　銀行加碼養(yǎng)老理財(cái)

　　如果說(shuō)信托深度試水養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是未雨綢繆，那么銀行加碼養(yǎng)老理財(cái)則是采取積極防御策略。盡管銀行在養(yǎng)老金托管方面有著先天優(yōu)勢(shì)，但它們并不滿足于此，而是加快對(duì)養(yǎng)老理財(cái)資金的多元化開(kāi)發(fā)。

　　在養(yǎng)老金領(lǐng)域，銀行所扮演的主要角色是資金托管機(jī)構(gòu)。中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)馮紅近日表示，截至2012年6月末，進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理的4198.61億元企業(yè)年金基金，全部托管在10家商業(yè)銀行。

　　“養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為銀行業(yè)的一項(xiàng)新興中間業(yè)務(wù)，具有不占用經(jīng)濟(jì)資本、資金沉淀穩(wěn)定、抗周期性強(qiáng)、收入增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著等諸多優(yōu)勢(shì)，是商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要抓手。”馮紅此前表示。

　　除了扮演資金托管這一傳統(tǒng)角色外，不少銀行亦開(kāi)始瞄準(zhǔn)龐大的理財(cái)資金，在理財(cái)產(chǎn)品中融入養(yǎng)老的理念。這類(lèi)產(chǎn)品或只針對(duì)老年客戶(hù)發(fā)售，或是將養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的理念融入產(chǎn)品設(shè)計(jì)之中，為投資者進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃提供全新的理財(cái)渠道，促進(jìn)養(yǎng)老金配置管理多樣化。

　　記者注意到，本周某股份制銀行推出了一款重陽(yáng)節(jié)專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品為固定收益型產(chǎn)品，只面向50歲以上的客戶(hù)，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為5萬(wàn)元，主要投資債券和貨幣市場(chǎng)，預(yù)期最高年化收益率為5.1%。而一家城商行也于10月23日～24日特別為老年客戶(hù)推出量身定制的“重陽(yáng)專(zhuān)屬”理財(cái)產(chǎn)品，并在多家網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)展回饋養(yǎng)老金客戶(hù)的優(yōu)惠活動(dòng)。

　　普益財(cái)富發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，商業(yè)銀行正在將觸角伸向“養(yǎng)老”市場(chǎng)，在理財(cái)產(chǎn)品中融入養(yǎng)老的理念。截至三季度末，上海銀行、招商銀行(600036,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)共發(fā)行29款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品募集資金大多投向債券和貨幣市場(chǎng)，以穩(wěn)健為主，符合養(yǎng)老產(chǎn)品安全的理念。

　　普益財(cái)富研究員曾韻佼表示，銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)“養(yǎng)老”市場(chǎng)，與銀行理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈是分不開(kāi)的。對(duì)銀行而言，推出養(yǎng)老專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品，一是可以擴(kuò)大目標(biāo)客戶(hù)群體，將有養(yǎng)老需求的人群作為潛在客戶(hù)來(lái)開(kāi)發(fā)；二是可以更好地服務(wù)現(xiàn)有客戶(hù)，讓他們通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品同樣能實(shí)現(xiàn)“養(yǎng)老”目標(biāo)。

　　“養(yǎng)老問(wèn)題一定是下一個(gè)五年最核心的問(wèn)題之一。現(xiàn)在銀行業(yè)對(duì)此很重視，不僅將此列為一大利潤(rùn)重心，也視為未來(lái)戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)重點(diǎn)。”一位股份制銀行人士說(shuō)。

　　養(yǎng)老金缺口下的商機(jī)

　　除了前述兩類(lèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)啟深度介入養(yǎng)老金業(yè)務(wù)之路，基金公司最近也有動(dòng)作。天弘基金近日發(fā)布公告稱(chēng)，天弘安康養(yǎng)老基金將于10月29日起募集，這將成為國(guó)內(nèi)首只公募養(yǎng)老理財(cái)基金。

　　各大機(jī)構(gòu)對(duì)于養(yǎng)老金市場(chǎng)的爭(zhēng)奪從側(cè)面反映出我國(guó)養(yǎng)老金潛在的市場(chǎng)容量。從有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，目前全國(guó)居民銀行存款50%以上是應(yīng)對(duì)養(yǎng)老、醫(yī)療等的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄，按發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)這部分資產(chǎn)將逐步從存款中釋放出來(lái)，必將為各大機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展提供更加廣闊的空間。

　　另一方面，在以銀行存款為主的投資環(huán)境下，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金過(guò)去10多年間跑輸通脹持續(xù)縮水。據(jù)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測(cè)算，從2001年到2011年間，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金縮水近6000億元。而同時(shí)，傳統(tǒng)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)由于其投資期限太長(zhǎng)和回報(bào)率較低，也逐漸勢(shì)微。

　　與此同時(shí)，中國(guó)社會(huì)已開(kāi)始步入老齡化階段。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，我國(guó)60歲以上老年人口已達(dá)到1.85億，并呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！笆濉睍r(shí)期，中國(guó)將迎來(lái)第一個(gè)老年人口增長(zhǎng)高峰，年均增加860萬(wàn)左右。預(yù)計(jì)到“十二五”期末，全國(guó)老年人口將達(dá)到2.21億，占全國(guó)總?cè)丝诘?6%，而到2020年，老年人口將達(dá)到2.48億。

　　然而，我國(guó)的養(yǎng)老基金目前沿用的還是1996年的投資保值策略，即主要投資于銀行存款和國(guó)債，其中投資國(guó)債的比例不到10%，養(yǎng)老基金的投資收益甚至抵不過(guò)通貨膨脹率。

　　“在這樣的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下，令人擔(dān)憂的是養(yǎng)老金出現(xiàn)短缺，這也迫使部分人不得不尋求基本養(yǎng)老保險(xiǎn)以外的多種補(bǔ)充養(yǎng)老資金投資?！币晃怀巧绦袊?guó)際金融理財(cái)師稱(chēng)。

　　養(yǎng)老金的缺口問(wèn)題不容小視。世界銀行的研究報(bào)告《化解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)》中預(yù)測(cè)，到2013年，中國(guó)養(yǎng)老金的缺口將達(dá)到18.3萬(wàn)億元。該報(bào)告認(rèn)為，在人口老齡化沖擊下，我國(guó)養(yǎng)老金的統(tǒng)籌賬戶(hù)將給財(cái)政造成巨大負(fù)擔(dān)。

　　海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部主管胡一帆認(rèn)為，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)養(yǎng)老基金逐步私有化，在公共和私有制度之間找到平衡點(diǎn)，以在維持社會(huì)保障體系的同時(shí)減少政府的負(fù)擔(dān)。

　　一位資深信托業(yè)人士向記者表示，國(guó)外成熟的養(yǎng)老機(jī)制采用信托結(jié)構(gòu)是一種主流做法，“利用信托有利于保護(hù)養(yǎng)老金資產(chǎn)的安全。從長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)老金不確定性因素較大，而通過(guò)信托對(duì)財(cái)產(chǎn)在法律層面的隔離保護(hù)，就不會(huì)因?yàn)槟硞€(gè)機(jī)構(gòu)的動(dòng)蕩而影響?zhàn)B老金的安全。”

　　而銀行作為資金托管機(jī)構(gòu)的身份如何與理財(cái)業(yè)務(wù)相結(jié)合，也是當(dāng)下各大商業(yè)銀行正在思考的問(wèn)題?；鸸疽嗖桓事浜?，其通過(guò)嘗試設(shè)立第一只養(yǎng)老基金無(wú)異于為行業(yè)開(kāi)荒。

　　那么，龐大的養(yǎng)老金市場(chǎng)未來(lái)將何去何從？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各大機(jī)構(gòu)似已提前布局準(zhǔn)備在這一市場(chǎng)大展身手，不論是在傳統(tǒng)的企業(yè)年金業(yè)務(wù)，抑或是作為第三支柱的補(bǔ)充類(lèi)養(yǎng)老金，皆成為它們眼中的藍(lán)海。

眾所周知，社保斷繳的風(fēng)險(xiǎn)非常大，會(huì)影響到醫(yī)保就醫(yī)、買(mǎi)房、搖號(hào)、子女入學(xué)諸多方面，因此穩(wěn)定、便捷、成熟、官方認(rèn)證成了評(píng)價(jià)社保服務(wù)業(yè)的首要因素。無(wú)憂保自成立以來(lái)，專(zhuān)注個(gè)體社保和公積金服務(wù)，五大優(yōu)勢(shì)六大保障確保社保繳納無(wú)憂，安全無(wú)憂，調(diào)基無(wú)憂，資金無(wú)憂，成為C端客戶(hù)的首選品牌信任品牌。 小編有話說(shuō)：謝謝這么優(yōu)秀的你來(lái)看文章，有什么想對(duì)小編說(shuō)的盡管來(lái)吧，大家的支持就是我們的動(dòng)力，歡迎大家踴躍發(fā)表疑問(wèn)，歡迎吐槽，社保生態(tài)圈群：248069515