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　　近年來一直熱議的“以房養(yǎng)老”保險（放心保），終于傳出即將試點的消息。近日，保監(jiān)會向各人身保險公司下發(fā)《關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，計劃在北京、上海、廣州、武漢四個城市先行試點。試點期從正式文件發(fā)布之日起至2016年3月31日止，為期兩年。

　　試點謹(jǐn)慎進(jìn)行

　　所謂“老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險”，是一種將住房抵押與終身年金相結(jié)合的創(chuàng)新型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，即擁有房屋完全產(chǎn)權(quán)的老年人，將其房屋抵押給保險公司，繼續(xù)擁有房屋居住權(quán)，并按照約定條件領(lǐng)取養(yǎng)老金直至身故；老人身故后，保險公司獲得抵押房屋處置權(quán)，處置所得將優(yōu)先用于償付養(yǎng)老保險相關(guān)費用。

　　保監(jiān)會表示，當(dāng)前我國缺少將社會存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老資源的有效手段，開展試點，盤活老年人房產(chǎn)，有利于豐富老年人的養(yǎng)老選擇。但考慮到這一產(chǎn)品的創(chuàng)新性，保監(jiān)會的試點工作開展得相對謹(jǐn)慎。

　　《征求意見稿》中明確，“以房養(yǎng)老”保險產(chǎn)品的投保人群應(yīng)為60歲以上擁有房屋完全獨立產(chǎn)權(quán)的老年人。同時，保險公司參與“以房養(yǎng)老”試點也是有要求的，包括開業(yè)滿5年，同時注冊資本不低于20億元，申請試點時上一年度末及最近季度末的償付能力充足率不低于120%等。

　　另外，《征求意見稿》對參與試點的險企經(jīng)營資質(zhì)也設(shè)有諸多軟性門檻:能夠開發(fā)以房養(yǎng)老產(chǎn)品的保險公司，需具備較強的保險精算技術(shù)，能夠?qū)Ψ聪虻盅吼B(yǎng)老保險進(jìn)行科學(xué)合理定價；具備專業(yè)的法律人員，能夠?qū)Ψ聪虻盅吼B(yǎng)老保險相關(guān)法律問題進(jìn)行處理；具有房地產(chǎn)物業(yè)管理專業(yè)人員，有能力對抵押房產(chǎn)進(jìn)行日常維護(hù)及依法處置；具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部風(fēng)險管理和控制體系，能夠?qū)Ψ聪虻盅吼B(yǎng)老保險業(yè)務(wù)實行專項管理和獨立核算等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“根據(jù)上述條件，市場上能滿足試點"以房養(yǎng)老"的保險公司不超過十家，真正有意愿去做的不會超過五家，而且大型保險公司基本不會參與。那么，真正用于"以房養(yǎng)老"的保險資金量在試點期間就會相當(dāng)小，初期規(guī)模就幾億元。”

　　實際運行存風(fēng)險

　　“以房養(yǎng)老”作為一個舶來品，該理念自被引入中國以來就存在諸多爭議，因其涉及養(yǎng)老體制、保險設(shè)計、文化沖擊和房產(chǎn)經(jīng)濟等問題，讓該產(chǎn)品的實際運行面臨許多潛在風(fēng)險。此前在上海、南京等地已經(jīng)由銀行和當(dāng)?shù)氐?a href="http://www.kcuv.cn/gongjijin/">公積金管理中心推出過類似產(chǎn)品，結(jié)果并沒有得到市場青睞，幾年下來成交的房屋僅有幾套。保險公司參與進(jìn)來能否激發(fā)市場活力，依然有待觀察。

　　平安證券的一份研究報告指出，“以房養(yǎng)老”在中國或面臨水土不服問題。除了中國的養(yǎng)老文化和人文因素決定老人或子女參與的積極性不高，一二線城市可操作性要大于三四線城市之外，在中國“以房養(yǎng)老”的最大不確定性來自房地產(chǎn)政策和土地流轉(zhuǎn)市場不健全。一方面，可能選擇“以房養(yǎng)老”的老人，往往無子女或者長期身患慢性疾病，需要更多的養(yǎng)老資金籌措。如果有子女，很少有老人愿意通過抵押房產(chǎn)進(jìn)行養(yǎng)老。另一方面，作為一種商業(yè)型養(yǎng)老產(chǎn)品，保險公司也需進(jìn)行全面的市場考量。有險企人士表示，以房養(yǎng)老的業(yè)務(wù)特別復(fù)雜，其面對的是一些特殊人群，保險公司需要考慮房價漲跌等風(fēng)險問題。

　　平安證券分析，不考慮房屋70年產(chǎn)權(quán)的問題，中國經(jīng)濟的調(diào)整正在逐步擺脫對房地產(chǎn)市場的依賴，因此未來房地產(chǎn)價格走勢仍存在很大不確定性。另外，土地流轉(zhuǎn)市場被政府一手壟斷，決定了土地沒有形成市場化的流通環(huán)境，這在一定程度上降低了房地產(chǎn)權(quán)的流動性。由于國內(nèi)房屋所有人具有的只是70

　　年的房屋居住權(quán)(商用50年)，并沒有房屋土地的所有權(quán)，因此房屋產(chǎn)權(quán)面臨70

　　年后被收回或中途被強拆的風(fēng)險，這種不確定性決定了金融機構(gòu)可能不會有太大的意愿參與這個試點計劃。即使參與，“單打獨斗”也會使金融機構(gòu)的資金來源不足。如果缺乏資產(chǎn)證券化市場，金融機構(gòu)可能沒有意愿做大“以房養(yǎng)老”的規(guī)模。

　　總之，隨著試點計劃在四個城市開啟，上述問題能否得到有效解決，是保險公司和投保人面臨的最大挑戰(zhàn)。據(jù)悉，首批“以房養(yǎng)老”保險產(chǎn)品可能在今年五六月份問世。

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