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　　養(yǎng)老金等長期資金入市問題，始終是資本市場的重大焦點之一。人力資源和社會保障部部長尹蔚民3月10日表示，經過多年努力,養(yǎng)老保險基金投資運營現(xiàn)已形成方案,有望于今年下半年按程序報請黨中央、國務院審定。

　　“對此，我們持支持和歡迎態(tài)度。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍13日表示，證監(jiān)會將積極配合有關部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運營相關制度，促進養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場化投資運營。同時，進一步完善資本市場基礎制度，提升資本市場投資價值，為養(yǎng)老金投資創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

　　除了大規(guī)模引進長期資金外，切實發(fā)展好市場主體也是資本市場行穩(wěn)致遠的重要因素。證券公司作為資本市場重要參與者，在經濟新常態(tài)下應該用新思維進行創(chuàng)新發(fā)展。

　　不斷壯大機構投資者

　　之所以要讓部分養(yǎng)老基金入市，主要是因為目前的投資方式沒有實現(xiàn)保值增值的目的。人力資源和社會保障部部長尹蔚民10日表示，養(yǎng)老保險基金都是企業(yè)、個人繳付的錢,而且是大家的保命錢、養(yǎng)老錢，所以,在養(yǎng)老保險基金投資運營上我們采取非常審慎的政策,按照目前的規(guī)定,只能夠買國債或存銀行,好處是保障了基金的安全,但問題是沒有實現(xiàn)保值增值的目的。從前幾年的情況來看,收益率還低于CPI，其實際上是處于一種貶值狀態(tài)。

　　“按照現(xiàn)行規(guī)定，基本養(yǎng)老保險基金只能存銀行和購買國債，投資渠道狹窄，保值增值壓力很大，改革養(yǎng)老金投資運營模式已經迫在眉睫。資本市場可以為養(yǎng)老金提供一個信息公開、產品豐富、交易便捷、運作高效的投資場所，促進養(yǎng)老金保值增值。”張曉軍表示，證監(jiān)會將積極配合有關部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運營相關制度，促進養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場化投資運營。

　　全國人大代表、證監(jiān)會創(chuàng)新部巡視員歐陽昌瓊近日表示，目前，機構投資者存在資金來源、管理體制、對外開放力度、專業(yè)投資水平等方面的問題。推動長期資金在證券市場的規(guī)范投資既是壯大機構投資者隊伍的抓手，也是穩(wěn)定市場的重要手段。

　　在歐陽昌瓊看來，總體而言，由于我國資本市場發(fā)展起步較晚，機構投資者類型尚不豐富，在資本市場中作用還不突出，有巨大的發(fā)展空間。基于以上狀況，發(fā)展壯大機構投資者隊伍主要是要解決以下幾個方面的問題。

　　一方面，要解決養(yǎng)老金等長期資金的來源問題和入市問題。只有解決資金來源的長期化，才能從源頭上真正解決資金來源不足以及投資行為短期化、散戶化等問題。例如，與國外共同基金、保險機構等機構投資者主要以養(yǎng)老金作為管理資金來源不同，我國機構投資者資金來源主要是個人理財資金，而我國“統(tǒng)籌加個人”的基本養(yǎng)老金三萬多億元的結余規(guī)模因受限于當初制度設計時的局限性，只能存銀行和購買國債。另一方面，要擴大對境外合格投資者的開放。目前，境外合格機構投資者進入門檻仍然較高，且投資規(guī)模實行額度控制，滬深兩市包括QFII、RQFII和滬股通投資者在內的境外資金持股占比不到1%,遠低于美英等成熟市場。此外，要完善機構投資者自身治理結構，提高專業(yè)投資水平和風險管控能力。

　　創(chuàng)新思維發(fā)展證券行業(yè)

　　除了大規(guī)模引進長期資金外，切實發(fā)展好市場主體也是資本市場行穩(wěn)致遠的重要因素。證券公司作為資本市場重要參與者，在經濟新常態(tài)下該如何創(chuàng)新發(fā)展呢？

　　今年的政府工作報告首次提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”不僅能夠創(chuàng)造新興產業(yè)、提升傳統(tǒng)產業(yè)，而且將影響生產生活方式?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”行動計劃上升為國家戰(zhàn)略，將使其成為新常態(tài)下的經濟增長新引擎。

　　在歐陽昌瓊看來，證券行業(yè)也非常需要一個“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃。其應主要包括兩大步，第一步，通過互聯(lián)網(wǎng)+經紀業(yè)務+投行業(yè)務+資管業(yè)務等，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎，運用大數(shù)據(jù)、云計算等技術改造傳統(tǒng)證券業(yè)務；第二步，在互聯(lián)網(wǎng)與證券業(yè)的融合中創(chuàng)造出超越傳統(tǒng)業(yè)務、產品、服務和模式的新東西。需要樹立互聯(lián)網(wǎng)思維?；ヂ?lián)網(wǎng)思維有不同的解讀，當下應堅持以客戶為中心、以市場需求為導向。

　　歐陽昌瓊呼吁在互聯(lián)網(wǎng)金融層面能形成一個共識，盡快出臺一個規(guī)定，明確互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基本原則、監(jiān)管分工和監(jiān)管底線。“按照法無禁止皆可為的原則，充分調動企業(yè)創(chuàng)新的活力，激發(fā)大眾創(chuàng)新的熱情。”他表示。

　　與此同時，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施是券商等金融機構走出去的好時機。歐陽昌瓊表示，應支持鼓勵有條件的證券金融機構走出去，設立、收購金融機構，為中國裝備制造走向世界，為落實“中國制造2025”行動計劃，為實施“一帶一路”戰(zhàn)略提供金融服務。

　　不過，在強調創(chuàng)新發(fā)展的同時，也要高度關注潛在風險。近來，券商的兩融業(yè)務成為監(jiān)管層重點監(jiān)管領域。歐陽昌瓊表示，根據(jù)日常監(jiān)管情況和現(xiàn)場檢查結果，證券公司融資融券業(yè)務總體規(guī)范，風險總體可控，但也存在個別違法違規(guī)行為。融資融券業(yè)務擴張與行情上漲是相輔相成的，券商要關注當中的風險，包括客戶信用風險、加杠桿后的市場風險以及從業(yè)人員的道德風險。

　　歐陽昌瓊建議，監(jiān)管部門應從以下幾個方面做好工作。首先，進一步完善融資融券業(yè)務相關監(jiān)管規(guī)則，進一步明確證券公司規(guī)范經營，加強投資者權益保護。

　　其次，進一步加強融資融券業(yè)務監(jiān)管體系建設，強化業(yè)務監(jiān)測監(jiān)控，同時建立客戶信用交易資金的第三方監(jiān)控機制，以利于事中檢查。最后，依法加大對違法違規(guī)行為的事后處罰。2013年和2014年證監(jiān)會分別對存在違規(guī)行為的8家證券公司和13家證券公司依法采取了行政監(jiān)管措施。今后還將繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，依法查處各類違法違規(guī)行為。

　　按照現(xiàn)行規(guī)定，基本養(yǎng)老保險基金只能存銀行和購買國債，投資渠道狹窄，保值增值壓力很大，改革養(yǎng)老金投資運營模式已經迫在眉睫。資本市場可以為養(yǎng)老金提供一個信息公開、產品豐富、交易便捷、運作高效的投資場所，促進養(yǎng)老金保值增值。

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