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　　本報(bào)記者 李書娜報(bào)道

　　在剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，養(yǎng)老金入市重又提上日程。

　　3月10日，人力資源和社會(huì)保障部部長尹蔚民在全國兩會(huì)記者會(huì)上表示，“按照目前的規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金只能夠買國債、存銀行，處于一種貶值的狀態(tài)。未來將堅(jiān)持多元化的投資方向，一部分資金將進(jìn)入股市?！?/p>

　　對(duì)于養(yǎng)老金入市，中國證監(jiān)會(huì)表示了歡迎。3月13日，中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍就養(yǎng)老金入市發(fā)表觀點(diǎn)稱，改革養(yǎng)老金投資運(yùn)營模式已經(jīng)迫在眉睫。證監(jiān)會(huì)將積極配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運(yùn)營相關(guān)制度，促進(jìn)養(yǎng)老金的專業(yè)化、市場(chǎng)化投資運(yùn)營。

　　其實(shí)，早在上任證監(jiān)會(huì)主席時(shí)，就已經(jīng)明確提出積極吸引包括養(yǎng)老金在內(nèi)的各類長線資金入市，并在廣東省進(jìn)行了試點(diǎn)。但對(duì)于養(yǎng)老金入市各方仍有很大爭(zhēng)議。國家層面遲遲沒有推進(jìn)。

　　“養(yǎng)老金最主要的屬性還是保值，在保值前提下，增值則是第二考慮的?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院國際金融系主任張碧瓊在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示，“如何保證資金不貶值，在保障資金安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值，這是最難也是養(yǎng)老金入市所要面對(duì)最根本的問題?！?/p>

　　在確保養(yǎng)老金安全性的基礎(chǔ)上，養(yǎng)老金以什么樣的形式入市，成了業(yè)內(nèi)專家學(xué)者討論的焦點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市可以參考社?；鸸芾砟Ｊ剑?yàn)轲B(yǎng)老金和社?；鹳Y本屬性相似，都崇尚長期投資。另有一部分專家認(rèn)為，可以參考廣東養(yǎng)老金入市的模式進(jìn)行管理，專門為養(yǎng)老金開設(shè)專門的管理通道。

　　在我國，保險(xiǎn)資金從10年前就獲批可以進(jìn)入股市。數(shù)據(jù)顯示，2014年，社?；鹜顿Y收益率11.43%，超過同期通貨膨脹率9.43個(gè)百分點(diǎn)。尹蔚民在記者會(huì)上也表示，“社?；鹱隽朔浅：玫陌駱印Ｈ珖绫；鹄硎聲?huì)的投資，近10年平均收益達(dá)到8%?！?/p>

　　在廣東省的試點(diǎn)也說明養(yǎng)老金入市有一定增值空間。2012年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，社?；鹗軓V東省政府委托，投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元。截至2014年7月，總計(jì)收益達(dá)94.09億元。

　　不過相較于社保基金，“從性質(zhì)上來說，養(yǎng)老金與社保基金是兩類不同的資金?！睆埍汰偡治霰硎?，全國社保資金的來源主要為國家財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，是國家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金。而基本養(yǎng)老金主要來源于雇主和雇員，這部分資金掌握在地方政府手里，并不掌握在中央手里。如果是像廣東省那樣，各省獨(dú)立運(yùn)行，可能不利于資本監(jiān)管。

　　就此，尹蔚民在會(huì)議上明確表示，養(yǎng)老金要相對(duì)集中運(yùn)營，中央制定大規(guī)劃大政策，適當(dāng)集中委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來運(yùn)營。

　　除卻養(yǎng)老金入市模式，入市資本比例也成為養(yǎng)老金入市風(fēng)險(xiǎn)控制所必須考慮的問題。在我國，保險(xiǎn)資金入市中，其被允許入市的比例是可投資資金的30%，但在實(shí)際執(zhí)行中一些大的保險(xiǎn)公司，資金入市的比例往往不超過15%。即便是在歐美日等養(yǎng)老金入市比較成熟的國家，養(yǎng)老金入市的比例也很低。

　　據(jù)了解，目前養(yǎng)老金除了現(xiàn)收現(xiàn)付之外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余3.06萬億元。有專家建議，養(yǎng)老金入市比例應(yīng)在30%以下，剩下的70%可以進(jìn)行政府債券、企業(yè)債券、實(shí)業(yè)投資等多元化的投資，用來分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)悉，目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營已形成基本方案，有望于下半年報(bào)國務(wù)院審定。

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