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　　長(zhǎng)線資金在2015年的投資過(guò)程中取得了相對(duì)穩(wěn)健的投資收益。分析人士認(rèn)為，社?；?、險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金獲取不菲收益，一方面與其在A股市場(chǎng)的適時(shí)布局有關(guān)，另一方面也是相關(guān)資金管理機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)操作的結(jié)果。未來(lái)隨著稅收遞延政策紅利的釋放，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)資金的儲(chǔ)備必將有明顯增長(zhǎng)，而這部分資金也將成為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)“彈藥”。

　　投資者期盼長(zhǎng)線資金入市

　　長(zhǎng)線資金中被寄予厚望的養(yǎng)老金，有望在2016年迎來(lái)入市良機(jī)。深交所近日公布的《2015年個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，展望2016年證券市場(chǎng)，投資者期待各項(xiàng)改革措施的平穩(wěn)推出，投資者情緒總體保持中性，而最受投資者期待的政策即“養(yǎng)老金入市”。

　　人社部網(wǎng)站近日刊登文章稱，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)后，參保者不必?fù)?dān)心自己養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放會(huì)受影響。按規(guī)定，各地留出了確保當(dāng)期發(fā)放的養(yǎng)老金，將結(jié)余基金用于投資運(yùn)營(yíng)。對(duì)于投資運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，人社部、財(cái)政部通過(guò)健全監(jiān)管制度與機(jī)制，多方面確保它的安全。為保障基金安全，按規(guī)定，投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專門用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資可能出現(xiàn)的虧損。

　　社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金在A股市場(chǎng)上的表現(xiàn)也受關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，全國(guó)社保基金在2015年的投資戰(zhàn)績(jī)有望再創(chuàng)新高，而保險(xiǎn)資金也交出了高于以往業(yè)績(jī)的答卷。分析人士認(rèn)為，這一方面與長(zhǎng)線資金在A股市場(chǎng)的適時(shí)布局有關(guān)，另一方面也是相關(guān)資金管理機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)操作的結(jié)果。

　　民生證券分析師李少君表示，注重長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老金入市，將為資本市場(chǎng)帶來(lái)穩(wěn)定的增量資金，改善目前資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，有助于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　對(duì)于有望入市的養(yǎng)老金而言，一些問(wèn)題仍有待解決。某養(yǎng)老險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，養(yǎng)老金儲(chǔ)備規(guī)模較低，“第一支柱”（基本養(yǎng)老金）投資收益過(guò)低，甚至低于通脹水平，沒(méi)有達(dá)到保值增值功效。此外，目前個(gè)人養(yǎng)老還是以自愿購(gòu)買養(yǎng)老產(chǎn)品為主。各地養(yǎng)老金儲(chǔ)備情況不盡相同，如何進(jìn)行科學(xué)投資，有待進(jìn)一步研究。

　　商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)前景廣闊

　　除“第一支柱”和“第二支柱”（企業(yè)年金）的資金積累外，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的運(yùn)作空間也被業(yè)內(nèi)所關(guān)注。分析人士認(rèn)為，隨著個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老險(xiǎn)的相關(guān)試點(diǎn)工作推進(jìn)，稅收遞延政策將成為完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中最大的制度紅利，為保險(xiǎn)業(yè)在投資端發(fā)力帶來(lái)多重機(jī)遇。

　　某養(yǎng)老險(xiǎn)公司人士表示，目前，養(yǎng)老險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)數(shù)量雖然不多，但隨著稅收遞延政策落地，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)資金的儲(chǔ)備必將有明顯的增量，這部分資金將成為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)“彈藥”。與其他保險(xiǎn)資金相似，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)資金也將以安全性為首要考慮因素，謹(jǐn)慎穩(wěn)健投資于合適的標(biāo)的。

　　與此同時(shí)，新的養(yǎng)老險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有望入場(chǎng)。上市公司錦龍股份(000712,股吧)近日發(fā)布公告稱，其擬與上海華信國(guó)際(002018,股吧)集團(tuán)有限公司、廣東省粵科金融集團(tuán)有限公司、深圳市寶安華豐實(shí)業(yè)有限公司、成都浪度家私有限公司、韜蘊(yùn)（北京）投資基金管理有限公司共同出資設(shè)立“前海華業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有限公司”（暫定名）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到未來(lái)社會(huì)養(yǎng)老需求增大，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的金融服務(wù)也將明顯受益，上市公司布局養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)，既有利于提升自身競(jìng)爭(zhēng)力和估值，又能夠產(chǎn)生行業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，利于布局更多細(xì)分領(lǐng)域。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在A股市場(chǎng)上，已有養(yǎng)老險(xiǎn)公司對(duì)于上市公司持續(xù)關(guān)注并積極調(diào)研，平安養(yǎng)老險(xiǎn)、長(zhǎng)江養(yǎng)老險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)對(duì)藍(lán)籌股和創(chuàng)業(yè)板部分標(biāo)的都進(jìn)行過(guò)走訪。分析人士認(rèn)為，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將隨著體量的增大，在資本市場(chǎng)上發(fā)揮更大的機(jī)構(gòu)投資者功能，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

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