無憂保早報(bào)：無憂保是全國首創(chuàng)的個(gè)體社保微信自助繳納平臺(tái)，未來十年無憂保堅(jiān)定服務(wù)個(gè)體社保繳納的戰(zhàn)略思想絕不動(dòng)搖，并利用自身的優(yōu)勢和特色，打造個(gè)體社保領(lǐng)域的第一服務(wù)者和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　魯蓓

　　在全民談股的今天，一聽到要成立國家級(jí)的養(yǎng)老基金管理公司，人們便會(huì)聯(lián)想到取之不盡的長線資金滾滾而來， 猶如給股市注入巨無霸的強(qiáng)心針。很多人開始測算養(yǎng)老基金管理公司會(huì)有多大資產(chǎn)規(guī)模，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)允許多大比例進(jìn)行權(quán)益類投資；聯(lián)想到2013年底美國養(yǎng)老基金規(guī)模達(dá)到22.8萬億美元（相當(dāng)于美國當(dāng)年GDP的83%），澳大利亞短短十多年內(nèi)積累的超級(jí)年金（相當(dāng)于投資型的養(yǎng)老基金）已超過該國GDP，人們更是群情激昂，翹首以盼這個(gè)龐大的資本雪球早一天誕生。

　　其實(shí)這個(gè)雪球的核子十多年前就已經(jīng)形成了。2004年5月1日，《企業(yè)年金試行辦法》正式施行，其第二條對“企業(yè)年金”的解釋是，“企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度?！痹撧k法規(guī)定，凡是符合“依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)并履行繳費(fèi)義務(wù)”、“具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力”、“已建立集體協(xié)商機(jī)制”這三項(xiàng)條件的企業(yè)都可以建立企業(yè)年金。經(jīng)過十年的運(yùn)行，現(xiàn)在有7萬多家企業(yè)建立了企業(yè)年金，至2014年底其資產(chǎn)總額達(dá)到7689億元，參加職工人數(shù)2293萬人，當(dāng)年的平均收益率9.3%。

　　企業(yè)年金繳費(fèi)每年不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的十二分之一。企業(yè)和職工個(gè)人繳費(fèi)合計(jì)一般不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的六分之一。依據(jù)這樣的繳費(fèi)規(guī)則，以及超過2億職工參與養(yǎng)老來計(jì)算，如果按照繳費(fèi)對應(yīng)的平均工資一年3萬元計(jì)，全部繳費(fèi)一年就有5000億到10000億元。如果企業(yè)年金是強(qiáng)制性的，或者當(dāng)時(shí)把個(gè)人繳費(fèi)的8%直接轉(zhuǎn)換成企業(yè)年金，其資產(chǎn)規(guī)?？峙略缫殉^目前的十倍。

　　為什么這個(gè)雪球沒有滾起來？這是因?yàn)楫?dāng)初決定成立企業(yè)年金時(shí)，并沒有想把一個(gè)個(gè)企業(yè)的小粒子變成一個(gè)能裹起來的大核子，而是每個(gè)企業(yè)自己成立一套體系，報(bào)批有關(guān)部門批準(zhǔn)。這相當(dāng)于7萬多個(gè)企業(yè)在不同的金融機(jī)構(gòu)開設(shè)了一個(gè)基金賬戶，對受益人的產(chǎn)權(quán)關(guān)系信息披露沒有具體而且詳細(xì)的規(guī)定，年金的可攜帶性也基本等同于一張保險(xiǎn)單。無論對企業(yè)還是個(gè)人，這個(gè)制度的建立并沒有想讓它成為養(yǎng)老金主體來源的一部分， 而只是一個(gè)可有可無的補(bǔ)充，或者是一種嘗試。本來可以滾大的雪球變成了一陣陣冰雹，散落在地里田間。

　　某種意義上說，中國的企業(yè)年金是政府行政空降兵，這與發(fā)達(dá)國家企業(yè)養(yǎng)老基金自發(fā)的內(nèi)生的發(fā)展是不同的。上世紀(jì)中期，很多發(fā)達(dá)國家先后形成了企業(yè)的、行業(yè)的養(yǎng)老基金，美國運(yùn)通公司（American Express）早在1875年就建立了第一個(gè)私營的公司養(yǎng)老基金。到了1919年，美國15%的私人企業(yè)職工參加了所在企業(yè)的養(yǎng)老金計(jì)劃，大大早于美國在1935年實(shí)施的《社會(huì)保險(xiǎn)法》。這些私人計(jì)劃的產(chǎn)生大多是源于企業(yè)想建立穩(wěn)定的職工隊(duì)伍，并且能體面地實(shí)行新老員工的更替，而退休金也作為企業(yè)開支的一部分，列入與工資一樣的成本中。到了1978年，企業(yè)年金計(jì)劃開始有了被稱為401k的法律條文（編注：即美國《國內(nèi)稅收法》1978年新增的第401條之k款），并規(guī)定強(qiáng)制企業(yè)繳納保險(xiǎn)金到養(yǎng)老金的保險(xiǎn)公司，以便在企業(yè)遭遇極端情況（比如破產(chǎn)）時(shí)能夠支付職工至少一部分養(yǎng)老金。

　　一百多年來，發(fā)達(dá)國家的企業(yè)年金制度經(jīng)歷了戰(zhàn)爭的洗禮、個(gè)體企業(yè)破產(chǎn)的挑戰(zhàn)、政府更替、政策調(diào)整，逐漸演變成一個(gè)管理體系比較完善、與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各項(xiàng)制度銜接嚴(yán)密、風(fēng)險(xiǎn)防范嚴(yán)密的長期資本系統(tǒng)。

　　發(fā)達(dá)國家的社會(huì)制度高度融合，養(yǎng)老金的改革從來都是與稅收的改革密切相關(guān)，與法律條款配套實(shí)行。就經(jīng)濟(jì)層面而言，養(yǎng)老金的制度變化對整個(gè)國家稅收的短、中、長期影響，是首要考慮的因素之一；就社會(huì)層面而言，相關(guān)改革會(huì)通過立法，盡可能保護(hù)基金所有者的權(quán)益，同時(shí)兼顧企業(yè)發(fā)展的需求。

　　我們國家在1990年代開啟的養(yǎng)老制度改革，與整個(gè)社會(huì)制度的發(fā)展并不是同步的?？梢哉f，當(dāng)時(shí)的養(yǎng)老金改革基本是依照國外模式框架的舶來品，與社會(huì)的各個(gè)制度，比如稅收、金融監(jiān)管、養(yǎng)老保險(xiǎn)法律制度等等之間是不銜接的，更不是無縫的，不同地區(qū)之間也是有差異的。在社會(huì)保障領(lǐng)域，我們的制度還是分割的、封閉的、碎片化的，缺少頂層設(shè)計(jì)。但是近二十年的實(shí)踐也為下一步的總體設(shè)計(jì)提供了中國國情的寶貴經(jīng)驗(yàn)，需要解決的問題也一一浮出水面，更進(jìn)一步的制度優(yōu)化、整合變得可能，而且迫切。

　　2013年，國家啟動(dòng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的頂層設(shè)計(jì)，是真正向成熟的社會(huì)制度發(fā)展邁出的可喜一步。雖然整個(gè)制度的設(shè)計(jì)還沒有完成，但資本市場已經(jīng)看到了養(yǎng)老保險(xiǎn)的巨大潛力，似乎雪球式的長期資本積累指日可待。

　　首先能讓這個(gè)雪球的核心可以啟動(dòng)的是國家對機(jī)關(guān)事業(yè)單位的養(yǎng)老金改革方案。機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老改革的基本原則是“基本養(yǎng)老+職業(yè)年金”，換個(gè)說法，就是企業(yè)養(yǎng)老金中的個(gè)人賬戶改成了職業(yè)年金，因?yàn)槠髽I(yè)的個(gè)人賬戶目前處在部分空賬、即使做實(shí)也大都只能躺在銀行吃利息的階段，所以把這次的機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老改革明確說成了職業(yè)年金，非但要做實(shí)，而且要有資本運(yùn)作，保值增值，那么如何開展職業(yè)年金的工作，成了下一步改革的重點(diǎn)。

　　如果機(jī)關(guān)和事業(yè)單位的職業(yè)年金依然像過去的企業(yè)年金一樣分散運(yùn)作，對養(yǎng)老制度改革來說是不合理的。因?yàn)檫^去的企業(yè)年金只是養(yǎng)老金的一個(gè)補(bǔ)充，有它更好，無它也不傷元?dú)?，但現(xiàn)在的職業(yè)年金成了公務(wù)員和事業(yè)單位職工養(yǎng)老保障的一個(gè)重要組成部分，年金運(yùn)營不好會(huì)大大降低這部分人的養(yǎng)老待遇。所以，基金的保值增值尤為關(guān)鍵，統(tǒng)一的養(yǎng)老基金公司的建立也呼之欲出。

　　從基金運(yùn)營的角度看，受托人、賬戶管理人和投資管理人這些角色都已經(jīng)初具規(guī)模，也有了一定的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。但是，全國范圍內(nèi)，還沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)可以對所有公務(wù)員和事業(yè)單位職工提供統(tǒng)一的平臺(tái)，如果讓任何一家現(xiàn)有的保險(xiǎn)公司或基金管理公司來擔(dān)當(dāng)這個(gè)角色，都不符合公平競爭原則，容易造成金融壟斷。建立國家級(jí)的新的養(yǎng)老基金公司，正是為了兼顧公平和效率，保障基金的效益最大化。

　　那么現(xiàn)有的社?；鹗欠衲軌驖M足這個(gè)需求呢？我們現(xiàn)有的社?；鹗莻€(gè)主權(quán)基金，出資人是國家，受益人是未來的社會(huì)人群，是應(yīng)對老齡化到來而設(shè)置的國家儲(chǔ)備基金，如果用社保基金來管理出資人是個(gè)人性質(zhì)的職業(yè)年金，很容易模糊資本性質(zhì)，對今后的管理埋下隱患。

　　新的基金管理公司可以看成是養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)改革的一個(gè)實(shí)施平臺(tái)。從機(jī)關(guān)事業(yè)單位開始，對所有繳費(fèi)人群和基金管理者建立一個(gè)統(tǒng)一的接口。具體開設(shè)個(gè)人職業(yè)年金賬戶的基金公司可以有一個(gè)或幾個(gè)，但職業(yè)年金的行政管理部門（目前是人力資源和社會(huì)保障部）也應(yīng)該設(shè)立一個(gè)專門機(jī)構(gòu)，性質(zhì)接近于英國的國家職業(yè)儲(chǔ)蓄信托（National Employment Savings Trust，NEST），以及澳大利亞的超級(jí)年金流動(dòng)站（Super Stream）。

　　這個(gè)養(yǎng)老基金平臺(tái)公司的國有性質(zhì)決定了它要為金融市場的公平競爭和管理成本風(fēng)險(xiǎn)控制建立總閥門，為投資者的養(yǎng)老金效益最大化創(chuàng)造條件。整個(gè)養(yǎng)老基金系統(tǒng)可以有以下功能：

　　其一，是國家管理運(yùn)營養(yǎng)老基金的信息大平臺(tái)。所有繳費(fèi)人員單位的財(cái)務(wù)系統(tǒng)、基金管理公司、銀行、保險(xiǎn)公司等與養(yǎng)老金運(yùn)營相關(guān)的機(jī)構(gòu)、個(gè)人都有特定的代碼，相關(guān)信息在這個(gè)平臺(tái)上匯總，單位和個(gè)人可以通過這個(gè)平臺(tái)查詢養(yǎng)老金的繳費(fèi)和收益，所有繳費(fèi)資金通過這個(gè)平臺(tái)的中間件分別流入不同的基金管理公司。養(yǎng)老金收益也通過這個(gè)平臺(tái)統(tǒng)一發(fā)放。

　　其二，是養(yǎng)老金運(yùn)營的基金管理平臺(tái)。繳費(fèi)的個(gè)人在條件成熟時(shí)可以在有投資資格的金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品中選擇自己的養(yǎng)老金投資計(jì)劃。這樣，養(yǎng)老基金公司可以按照繳費(fèi)人的指令，實(shí)時(shí)把資金劃入指定機(jī)構(gòu)；當(dāng)受益人到達(dá)退休年齡時(shí)，機(jī)構(gòu)也可以根據(jù)約定把養(yǎng)老金轉(zhuǎn)入基金公司，支付給受益人。當(dāng)繳費(fèi)者沒有選擇自己的養(yǎng)老金計(jì)劃時(shí)，基金公司可以根據(jù)審慎原則對這部分資金選擇符合條件的基金管理公司委托管理，部分資金也可以用自己的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在充分考慮公平競爭和效益規(guī)模的前提下，降低基金的運(yùn)營成本和管理費(fèi)用，提高基金的回報(bào)率，真正實(shí)現(xiàn)長線投資保值增值的制度初衷。

　　其三，是最終開放給全社會(huì)養(yǎng)老基金的試點(diǎn)平臺(tái)。機(jī)關(guān)事業(yè)單位的職業(yè)年金具有強(qiáng)制性，繳費(fèi)人群的工資和絕對數(shù)量相對穩(wěn)定，比較容易形成大規(guī)模的資本積累。這個(gè)平臺(tái)運(yùn)行正常后，可以為全社會(huì)的企業(yè)年金提供統(tǒng)一的對接平臺(tái)，同樣的軟件設(shè)計(jì)和接口可以連接所有需要進(jìn)行養(yǎng)老金投資的個(gè)體和機(jī)構(gòu)。這就為國家最終的養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)奠定了基石。同時(shí)，也為勞動(dòng)力流動(dòng)帶來了極大的便利：公務(wù)員成為企業(yè)員工、企業(yè)員工的跨省流動(dòng)等，都不需要行政轉(zhuǎn)移，可真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金繳費(fèi)的可攜帶性。這是充分利用計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展的成果，是“互聯(lián)網(wǎng)+”理想的實(shí)現(xiàn)，也是中國社會(huì)制度進(jìn)步的里程碑標(biāo)志。

　　在基金公司還沒有正式成立時(shí)，人們關(guān)注的重點(diǎn)多集中在如何建立平臺(tái)、實(shí)現(xiàn)繳費(fèi)，如何投資、保值增值的前期操作上。真正運(yùn)行時(shí)，許多相關(guān)的問題也將進(jìn)入視線：比如信息的披露，是否每半年要正式給投資者相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告；資金的接管期限；投資者是否可以任意轉(zhuǎn)移基金公司；退休后年金的管理。目前政府在年金的可提取年齡、提取方式上還沒有詳細(xì)的相關(guān)規(guī)定，累積的資金是否可以整筆提?。ㄓ糜谶€貸或者消費(fèi)），還是強(qiáng)制性地以年金方式提??？以年金方式提取的話如何確立年金因子？是政府規(guī)定還是各個(gè)基金公司自己設(shè)定產(chǎn)品？

　　這些后半段的政策，會(huì)直接影響基金公司的投資決策以及相關(guān)的國家監(jiān)管和治理政策法律，也是發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在對養(yǎng)老基金的研究重點(diǎn)之一。所有這一系列問題，發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷了百年的建制，通過不斷立法和修正法才走到今天。中國雖然剛起步，但全面考察發(fā)達(dá)國家在這個(gè)領(lǐng)域走過的路，結(jié)合中國實(shí)際國情，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，應(yīng)該可以達(dá)到或超過國際最先進(jìn)的養(yǎng)老基金管理體系的水平。

　　任何經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，都離不開技術(shù)進(jìn)步、勞動(dòng)力和資本這三大元素，技術(shù)進(jìn)步的因素在今天很大程度上也依賴于資本的投入。中國的養(yǎng)老基金管理公司，這個(gè)為13億人積累長期資本的雪球，將成為世界矚目的金融擎天柱。這個(gè)公司的建立和運(yùn)營，會(huì)成為中國政府是否能夠進(jìn)行國際先進(jìn)的政府治理和監(jiān)督管理的試金石，成為我們今天廣大股民熱捧的“互聯(lián)網(wǎng)+”的一個(gè)現(xiàn)實(shí)版，更可能是中國在老齡化日趨嚴(yán)峻的明天的經(jīng)濟(jì)增長發(fā)動(dòng)機(jī)。

　　[作者系澳大利亞新南威爾士大學(xué)人口老齡化國家重點(diǎn)研究中心（CEPAR）研究員]

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