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　　■朱寶琛

　　最近，兩則有關(guān)養(yǎng)老金的消息引起公眾高度關(guān)注。

　　其一，證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，強(qiáng)大的養(yǎng)老金管理體系既是社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定器，也是資本市場(chǎng)良性發(fā)展的壓艙石。作為最重要的長(zhǎng)期資金，養(yǎng)老金能夠發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)，改善資本市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)和波動(dòng)性大的痼疾，并推動(dòng)公平、有效率的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，養(yǎng)老金投資也迫切需要一個(gè)更加健康、穩(wěn)定、為投資者創(chuàng)造價(jià)值的資本市場(chǎng)。

　　其二，在人力資源和社會(huì)保障部召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，在談到關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，人社部新聞發(fā)言人李忠表示，去年國(guó)務(wù)院印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》。為了貫徹這個(gè)《辦法》，人社部正在會(huì)同有關(guān)部門(mén)抓緊工作，在前期成立工作小組、制定工作方案的基礎(chǔ)上，目前正在抓三個(gè)層面的工作。

　　對(duì)于養(yǎng)老金如何投資，以及是否該入市問(wèn)題，支持方和反對(duì)方都能給出各自的意見(jiàn)。不過(guò)，在筆者看來(lái)，要讓養(yǎng)老金增值，還是需要進(jìn)行有效地投資。

　　我們看到，經(jīng)過(guò)多年研究和社會(huì)各界不懈推動(dòng)，2015年8月份《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》已頒布；2016年3月份《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》也已經(jīng)發(fā)布，包括基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、全國(guó)社?；鹪趦?nèi)的各類(lèi)養(yǎng)老金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)已經(jīng)不存在政策障礙。同時(shí)，在養(yǎng)老金投資管理方面，我國(guó)已經(jīng)擁有了一個(gè)較好的起點(diǎn)，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作已經(jīng)取得了很好的經(jīng)驗(yàn)并可供借鑒。

　　除了養(yǎng)老金，可以入市的資金還有不少，比如險(xiǎn)資、QFII等。但是，不管是什么樣的資金，在投資過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)是最重要的。當(dāng)然，在投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)也要重視。

　　目前，地方養(yǎng)老金入市已有廣東省和山東省先行一步，但全國(guó)性的大規(guī)模養(yǎng)老金入市仍待突破。2012年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，全國(guó)社?；饡?huì)與廣東省人民政府簽訂合約，受托投資管理廣東省部分企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余資金1000億元，該委托資金并入全國(guó)社?；鸾y(tǒng)一運(yùn)營(yíng)。我們看到，經(jīng)過(guò)積極努力，廣東省委托資金的投資運(yùn)營(yíng)取得了較好業(yè)績(jī)。2014年末，廣東委托資金權(quán)益1054億元。自受托投資以來(lái)至2014年末，廣東省委托資金累計(jì)投資收益約177億元，較好地實(shí)現(xiàn)了保值增值目標(biāo)。

　　通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)保值增值，也有一些問(wèn)題需要注意。如要明確各監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)權(quán)限，對(duì)資金實(shí)行監(jiān)督、管理，對(duì)于發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，要及時(shí)依法處理；要加強(qiáng)對(duì)投資管理人、托管人的管理，要強(qiáng)化審計(jì)。

　　養(yǎng)老金年新增資產(chǎn)以萬(wàn)億元計(jì)，不久即將成為第一大類(lèi)可投資資產(chǎn)，投資決策效率將成為最大挑戰(zhàn)。因此，必須找到一種機(jī)制，讓養(yǎng)老金配置到各類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)的過(guò)程更加專(zhuān)業(yè)、透明、簡(jiǎn)單，以風(fēng)險(xiǎn)管理和成本管理為基礎(chǔ)，追求市場(chǎng)平均回報(bào)。

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