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　　本報(bào)評(píng)論員 歐陽(yáng)覓劍

　　在人力資源和社會(huì)保障部7月24日召開(kāi)的二季度新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)言人李忠透露，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)的工作目前已經(jīng)結(jié)束，一共收到反饋意見(jiàn)1000余條，其中支持型的意見(jiàn)占61%左右，反對(duì)型的意見(jiàn)占31%左右。在反饋意見(jiàn)中，熱點(diǎn)是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市的問(wèn)題。

　　從以往的討論來(lái)看，支持養(yǎng)老基金投資股市的人認(rèn)為，這可以帶來(lái)高收益，從而使養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)保值增值。目前，全國(guó)大部分養(yǎng)老基金不能投資股市，只能投資于存款和國(guó)債，所以收益率非常低，據(jù)估計(jì)只有2%左右。而可以用部分資金投資股市的全國(guó)社會(huì)保障基金，則是連續(xù)幾年實(shí)現(xiàn)高收益，2014年的收益率達(dá)到11.69%。兩相比較，投資股市的優(yōu)勢(shì)看起來(lái)是非常明顯的。

　　根據(jù)全國(guó)社會(huì)保障基金的計(jì)算，自2000年成立以來(lái)，它的年均收益率為8.38%，而同期的年均通脹率為2.42%。這就是說(shuō)，它完全戰(zhàn)勝了通脹。而各地的養(yǎng)老基金，大多是跑不過(guò)通脹的，尤其是在2007年到2014年間（這期間年均通脹率為3.2%）。跑不過(guò)通脹，養(yǎng)老基金的實(shí)際價(jià)值就會(huì)降低，這就需要考慮保值增值的問(wèn)題。這些年來(lái)，退休人員基本養(yǎng)老金待遇每年都大幅上調(diào)，部分原因是為了應(yīng)對(duì)CPI上漲以及其他因素引起的養(yǎng)老金購(gòu)買力下降問(wèn)題。所以，養(yǎng)老基金支出連年高增長(zhǎng)。而這兩年養(yǎng)老基金收入的增幅下降，收支平衡壓力逐漸增大。

　　在收支平衡壓力下，養(yǎng)老基金的保值增值問(wèn)題變得越來(lái)越重要，投資股市被認(rèn)為是有效的解決辦法。但也有人認(rèn)為這不是一個(gè)好辦法，他們擔(dān)心養(yǎng)老基金投資股市的安全問(wèn)題，股市畢竟有風(fēng)險(xiǎn)，投資可能盈利也可能虧損，養(yǎng)老基金是人民群眾的養(yǎng)命錢，不應(yīng)該涉險(xiǎn)。反饋意見(jiàn)表明，持這種觀點(diǎn)的人還不少。

　　其實(shí)，養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)保值增值，并不是只有投資股市一個(gè)辦法。養(yǎng)老基金跑不過(guò)通脹，一個(gè)辦法是讓它跑快點(diǎn)，但跑得快就有摔跤的風(fēng)險(xiǎn)。我們也可以換個(gè)思路，能不能讓通脹跑得慢一些呢？例如，將年均通脹率控制到2%以下，養(yǎng)老基金就有可能跑過(guò)通脹，維持購(gòu)買力穩(wěn)定。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，GDP由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)的情況下，這樣的通脹目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)而且應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的。如果對(duì)通脹率控制不力，那還可以考慮向養(yǎng)老基金發(fā)行一種特別國(guó)債，其收益率隨通脹率調(diào)整，這也是一種實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金保值增值的安全方法。

　　養(yǎng)老基金靠投資股市保值增值，除了要考慮安全性問(wèn)題，還要考慮它可能帶來(lái)的其他一些影響。例如，這會(huì)使一些人認(rèn)為，一方面，只有投資股市（或樓市）才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值；另一方面，政府有可能會(huì)為了養(yǎng)老基金的保值增值而促使股市上漲。這就可能刺激一些不具備相應(yīng)能力的人投資股市，在他們自己陷入風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也給股市帶來(lái)大漲大跌的風(fēng)險(xiǎn)。（編輯 祝乃娟）

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