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　　在8月28日上午舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，人力資源社會保障部副部長游鈞和財(cái)政部副部長余蔚平，介紹基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)措施并答記者問。

　　人社部副部長游鈞表示，截至2014年底，養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余3.5萬億，各地除去當(dāng)期支付和支付準(zhǔn)備外，估算約有2萬億養(yǎng)老金可用于投資。

　　游鈞稱，股票成熟的投資產(chǎn)品，投資辦法也規(guī)定了30%的上限，但養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的主要目的是在保證資金安全的情況下實(shí)現(xiàn)保值增值，因此托市、救市不是基金的功能和責(zé)任，入市的時機(jī)選擇將由市場決定。

　　據(jù)悉，截至2014年底，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(以下簡稱養(yǎng)老基金)累計(jì)結(jié)余3.5萬億。按照現(xiàn)行政策，基金投資范圍嚴(yán)格限定于銀行存款和購買國債，這對保障基金安全起到了重要作用，但已不適應(yīng)基金保值增值的需要，影響基金支撐能力和制度的可持續(xù)發(fā)展。

　　相關(guān)解讀民生宏觀點(diǎn)評養(yǎng)老金入市：遠(yuǎn)水解不了近渴

　　財(cái)政部副部長余蔚平在國務(wù)院養(yǎng)老金入市吹風(fēng)會上表示，中國政府將盡快啟動地方社保資金的投資入市，正在起草養(yǎng)老金歸集與轉(zhuǎn)移相關(guān)規(guī)定。

　　民生證券分析師朱振鑫、張瑜點(diǎn)評稱，養(yǎng)老金實(shí)際入市規(guī)模約為6000億，最早也要2016年入市。養(yǎng)老金入市的目的不是為了救市。短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的情緒提振作用大于實(shí)質(zhì)；長期來看，增量資金效應(yīng)利好股市。

　　入市規(guī)模到底多大？實(shí)際入市約為6000億。會上表示全國基本養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)存3.5萬億，這其中要有一部分進(jìn)行當(dāng)期支付，還要預(yù)留支付準(zhǔn)備，各個省將按照自身結(jié)余及留存支付情況來確定投資額，具體額度目前還不能給出準(zhǔn)確數(shù)字，預(yù)計(jì)約有2萬億可投資金。按照辦法中的30%入市比例，預(yù)計(jì)有6000億實(shí)際可入市增量。我們之前針對意見稿的報(bào)告中也指出，3.5萬億按照30%入市比例，理論極限值約1.2萬億，但是實(shí)際值預(yù)計(jì)不會超過萬億。

　　到底何時能入市？最早也要2016年。會上表示，考量到資金歸集的渠道、歸集的效率及歸集的安全性，需要出臺相關(guān)配套的具體歸集辦法、流程以及財(cái)務(wù)規(guī)劃等來監(jiān)督指引，因此從相關(guān)辦法出臺到資金從地方歸集到中央還需要一定時間。我們之前的報(bào)告也指出養(yǎng)老基金入市、投資擴(kuò)圍是個長期推進(jìn)過程，增量資金短期內(nèi)仍難兌現(xiàn)。目前資金歸集辦法等相關(guān)配套細(xì)節(jié)辦法尚未出臺，出臺后資金歸集也需要時間，并且從全國社會保障基金與企業(yè)年金的入市經(jīng)驗(yàn)來看，從公布基金管理辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)名單還需1年左右，從確定基金管理機(jī)構(gòu)簽署相關(guān)委托協(xié)議到實(shí)際開展投資還需要半年左右的時間。目前來看增量入市至少要到2016年。

　　受托機(jī)構(gòu)，投資機(jī)構(gòu)的選擇？首先從受托機(jī)構(gòu)來看，根據(jù)辦法，受托機(jī)構(gòu)必須是國物語授權(quán)設(shè)立且批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)，目前來看，將由全國社?；鹄硎聲頁?dān)此大任，會上表示這樣的決定的主要原因是全國社?；鹩休^好的運(yùn)營業(yè)績與經(jīng)驗(yàn)，為了加速啟動投資運(yùn)營，這是最好的選擇，未來也不排除設(shè)立新的機(jī)構(gòu)，但是需要進(jìn)一步的研究論證。其次從投資管理機(jī)構(gòu)來看，辦法中有明確的導(dǎo)向，我們的報(bào)告中也曾經(jīng)進(jìn)行了梳理，基本可以確定具有全國社會保障基金及企業(yè)年金投資管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)將是主力軍。

　　養(yǎng)老金是為了救市而來的嗎？不是。會上明確表示，養(yǎng)老金的作用不是支撐股市或者拯救股市，這不是養(yǎng)老基金的功能與責(zé)任，未來資金到了具體的投資管理機(jī)構(gòu)，政府也不會干預(yù)，完全市場機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老金保證資金安全下實(shí)現(xiàn)保值增值的特性根據(jù)市場情況進(jìn)行擇機(jī)操作。長期資本入市是一個長期推進(jìn)的過程，從全國社保基金入市到企業(yè)年金入市，到未來住房公積金的入市，這是一個大跨度的時間表，并不會單純因?yàn)榻诠墒胁▌泳蜁铀倩蛘邷p慢。

　　對于市場的影響？遠(yuǎn)水不解近渴。短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的情緒提振作用大于實(shí)質(zhì)，養(yǎng)老基金入市是個長期推進(jìn)過程，增量資金短期內(nèi)仍難兌現(xiàn)。長期來看，增量資金效應(yīng)利好股市，養(yǎng)老險(xiǎn)金作為長期資金，配置久期長，將有利于減少股市波動，符合提高機(jī)構(gòu)投資者占比的資本市場發(fā)展方向。

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