養(yǎng)老金應(yīng)效法社?；?/strong>

　　果斷入市方能跑贏通脹

　　閻岳

　　8.4%，這是截至2011年年底社?；鸪闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率，比同期通貨膨脹率高6個(gè)百分點(diǎn)。與社?；鸨举|(zhì)上相同的基本養(yǎng)老金完全可以效仿前者，減少爭(zhēng)論，積極果斷入市，進(jìn)而跑贏通脹，實(shí)現(xiàn)保值增值彌補(bǔ)資金缺口。

　　從去年底以來，基本養(yǎng)老金入市就成為一個(gè)焦點(diǎn)話題，且各方持相左的觀點(diǎn)。那么，國(guó)內(nèi)基本養(yǎng)老金的現(xiàn)狀是怎樣的呢？

　　近日，由中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征牽頭的中銀研究團(tuán)隊(duì)和德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿牽頭的復(fù)旦大學(xué)為主的研究團(tuán)體撰寫的《化解國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)》預(yù)測(cè)，到2013年，中國(guó)養(yǎng)老金的缺口將達(dá)到18.3萬億元。

　　然而，根據(jù)人力資源與社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)，截至2011年年末，我國(guó)企業(yè)職工養(yǎng)老金目前結(jié)余1.9萬億元，所以從全國(guó)層面看，不存在養(yǎng)老金缺口的問題。未來全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金能夠做到長(zhǎng)期收支平衡。

　　但這個(gè)收支平衡來源于巨額的國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼。社科院編撰的《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》顯示，從1997年各級(jí)財(cái)政開始對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移支付算起，到2011年財(cái)政累計(jì)補(bǔ)貼金額達(dá)1.2526萬億元。這意味著，近三分之二的養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余(1.9萬億元)，來自于財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。

　　因此，未來中國(guó)養(yǎng)老金的支付危機(jī)和因此對(duì)國(guó)家財(cái)政造成的支付壓力增大已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　如何化解這個(gè)困局呢？筆者認(rèn)為，基本養(yǎng)老金應(yīng)積極果斷入市，增強(qiáng)自身保值增值能力，將存量逐漸做大以爭(zhēng)取主動(dòng)。

　　11年前積極果斷入市的社?；?，現(xiàn)在已經(jīng)取得了不俗的戰(zhàn)績(jī)。全國(guó)社會(huì)保障基金15日發(fā)布2011年年報(bào)顯示，截至2011年年底，基金資產(chǎn)總額8688.2億元，基金成立以來年均投資收益率8.4%，比同期通貨膨脹率高6個(gè)百分點(diǎn)。

　　即便在全球最“熊”的2011年A股市場(chǎng)上，截至2011年年底，社?；鸾灰最愘Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額－357.58億元，投資收益率0.84%。

　　社?；鹑〉玫某煽?jī)以及其穩(wěn)健的價(jià)值投資策略，完全可以成為基本養(yǎng)老金效仿的對(duì)象。近日，有消息稱，多家專業(yè)投資機(jī)構(gòu)表示，廣東省委托社保基金投資運(yùn)營(yíng)的千億元養(yǎng)老金開始撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合，準(zhǔn)備隨時(shí)啟動(dòng)投資。這是一個(gè)好消息，但放在全國(guó)考量，這個(gè)步子邁得有點(diǎn)小。