個(gè)人延稅型養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)有望在下半年取得突

　　4月16日，中金公司發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，下半年個(gè)人延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作的開展有望取得突破。

　　報(bào)告指出，從監(jiān)管層面上看，在2012年初召開的全國保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波提出了2012年保險(xiǎn)監(jiān)管工作要突出三個(gè)重點(diǎn)：一是重點(diǎn)解決車險(xiǎn)理賠難和壽險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)問題；二是建立健全保險(xiǎn)市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制；三是推進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、巨災(zāi)保險(xiǎn)、個(gè)人延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展。對(duì)2012年實(shí)際監(jiān)管工作的跟蹤來看，上半年保監(jiān)會(huì)主抓了壽險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)和車險(xiǎn)理賠難問題；展望下半年，個(gè)人延稅型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作的開展有望取得突破。

　　2011年公募基金年報(bào)

　　PE行業(yè)進(jìn)入深度“調(diào)整期”房地產(chǎn)信托重遇窗口指導(dǎo)首季業(yè)績預(yù)告勾勒基金“選股經(jīng)”報(bào)告認(rèn)為，之所以有望突破的一個(gè)重要因素在于，人口老齡化是驅(qū)動(dòng)年金產(chǎn)品發(fā)展的核心動(dòng)力。成熟市場的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)65歲以上老年人口占比接近10%的時(shí)候，正是年金市場需求旺盛、政府鼓勵(lì)年金大力發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，年金保費(fèi)將出現(xiàn)加速增長的態(tài)勢。當(dāng)前中國壽險(xiǎn)業(yè)適逢大力發(fā)展年金產(chǎn)品的有利時(shí)機(jī)。中國目前已進(jìn)入人口快速老齡化時(shí)期，隨著人口老齡化問題的日益突出以及財(cái)稅政策的逐步寬松，延稅型年金產(chǎn)品開始試點(diǎn)實(shí)施的概率在明年大大增強(qiáng)，并有望夯實(shí)壽險(xiǎn)保費(fèi)中長期持續(xù)較高增長的基礎(chǔ)。

　　中金稱，宏觀環(huán)境和監(jiān)管政策變化將有利于保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。而當(dāng)前負(fù)面因素的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放得較為充分，壽險(xiǎn)股估值繼續(xù)下行空間不大。

　　從2月下旬至一季度末，保險(xiǎn)股價(jià)先于滬深指數(shù)大幅回調(diào)，幅度達(dá)到15%-20%左右。中金公司認(rèn)為，這反映了多方面負(fù)面因素影響：一是壽險(xiǎn)保費(fèi)增速依然乏力，一季度開門紅增速低于預(yù)期；二是上市公司2011年年報(bào)業(yè)績低于預(yù)期；三是從緊的監(jiān)管政策密集出臺(tái)。但此后空方題材逐步出盡，保險(xiǎn)股到二季度后半段將有望迎來趨勢性拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。

　　由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能偏弱、通脹壓力顯著緩解，根據(jù)中金的宏觀預(yù)測，未來兩個(gè)季度，宏觀政策將向“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”傾斜，總量逆周期操作引導(dǎo)增長軟著陸。貨幣環(huán)境適度放松仍然可期，全年貨幣政策將實(shí)現(xiàn)總量放松。流動(dòng)性放松以及替代性理財(cái)產(chǎn)品收益率下降將有利于壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售，促進(jìn)保費(fèi)收入增速進(jìn)一步提升。