正在擬訂的資本市場(chǎng)“十二五”規(guī)劃中透露，監(jiān)管部門將繼積極引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，讓社?；鸷突?a href="http://www.kcuv.cn/yanglaobaoxian/1259993/">養(yǎng)老基金大規(guī)模入市，從而增加資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。這意味著在未來的五年中，被稱為社會(huì)穩(wěn)定器的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將正式進(jìn)入資本市場(chǎng)運(yùn)作。

　　一、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的必要性

　　全國(guó)社?；?/a>、企業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)不同層次的三個(gè)支柱。目前，僅全國(guó)社?；?/a>和企業(yè)年金可以投資股市，按照規(guī)定，全國(guó)社?；?/a>投資股票及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的最高比例為40%，企業(yè)年金的比例為30%，我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存入銀行或購(gòu)買國(guó)債。

　　受世界金融危機(jī)的影響，企業(yè)效益普遍降低，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)征繳難度加大，保證收入的增加舉步維艱，另一方面日益逼近的人口老齡化的問題以及退休費(fèi)用水平的不斷提高等因素，又使養(yǎng)老金的支付壓力加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模在逐年擴(kuò)大，截至2010年年底，我國(guó)基本養(yǎng)老基金累計(jì)余額已超過1.5萬億元，并會(huì)繼續(xù)以每年2000億元至3000億元的規(guī)模遞增。確?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金在越來越復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下保值增值，成為我國(guó)養(yǎng)老系統(tǒng)的當(dāng)務(wù)之急。如果不予合理利用，不但是社會(huì)資金資源的空置和浪費(fèi)，更是無法平衡物價(jià)上漲下的養(yǎng)老退休費(fèi)用和僅有的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，允許基本養(yǎng)老基金有條件、有步驟、有限度地進(jìn)入證券市場(chǎng)，可以使基本養(yǎng)老基金更好地分享我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展成果，實(shí)現(xiàn)保值增值，成為大勢(shì)所趨。

　　二、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的可行性

　　在海外成熟的資本市場(chǎng)上，養(yǎng)老性質(zhì)的基金占入市資金的比重很大。在歐洲股市里養(yǎng)老金占比達(dá)70%，且歐洲國(guó)家養(yǎng)老性質(zhì)的基金有稅收優(yōu)惠。美國(guó)占到50%，在規(guī)模稍大的市場(chǎng)里面占40%以上。但在我國(guó)資本市場(chǎng)中，養(yǎng)老金總體上利用比例偏小。國(guó)內(nèi)，社?；鹱鳛轲B(yǎng)老保險(xiǎn)三大支柱之一是入市的先行者，在一定程度上，充足了資本市場(chǎng)的后備資金供給，并據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2001年到2010年這10年間，社?；鸬钠骄顿Y回報(bào)率為9.8%，遠(yuǎn)高于同期的通貨膨脹水平，很好地實(shí)現(xiàn)了基金的保值增值。而基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由于其特殊的地位，遲遲沒有進(jìn)入資本市場(chǎng)，投資的渠道僅限于銀行存款和購(gòu)買國(guó)債，投資收益率不到2%。社保基金入市不僅有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也有利于養(yǎng)老基金實(shí)現(xiàn)保值增值，實(shí)現(xiàn)兩方市場(chǎng)的“共贏”，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市提供了很好的入市模式。