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泰達宏利：養(yǎng)老金投資應重視超額收益
2016-10-20 08:00:14
無憂保
由泰達宏利基金和中國證券報聯(lián)合主辦的“2014年中國養(yǎng)老金論壇”在北京舉行。與會專家認為，未來我國老齡化程度迅速加重，養(yǎng)老體系面臨嚴峻挑戰(zhàn)，老齡人口比例上升導致養(yǎng)老金收支壓力加大，有中長期收支失衡風險，而多層次養(yǎng)老體系是應對人口老齡化的長效機制。 全國社會保障基金理事會規(guī)劃研究部副主任熊軍表示：基金投資運營可以建立明確、合理的長期投資目標，將長期投資目標轉(zhuǎn)化為可操作的中短期投資目標，力爭獲取超過長期比較基準的超額收益。這樣，可以改變目前養(yǎng)老金投資組合重絕對回報輕超額收益，業(yè)績評價沒有基準的現(xiàn)狀。 “多層次體系下養(yǎng)老基金積累將快速擴大。養(yǎng)老制度從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金積累制并舉，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險以現(xiàn)收現(xiàn)付制為主；城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險、國家養(yǎng)老儲備以基金積累制為主。”全國社會保障基金理事會熊軍在2014年中國養(yǎng)老金論壇上表示。 由于養(yǎng)老基金積累期限長達幾十年，長期投資收益率對未來養(yǎng)老福利的影響巨大。通過數(shù)據(jù)模擬計算可知，長期投資收益率的提高對養(yǎng)老金積累規(guī)模的影響要遠大于繳費率提高帶來的影響。 養(yǎng)老金資金性質(zhì)的長期性意味著可以承受一定的波動風險，在可以接受的風險水平內(nèi)努力提高超過比較基準的長期收益率，而不是局限于追求短期的絕對收益。只追求短期內(nèi)養(yǎng)老基金資產(chǎn)的絕對保本，不注重提高長期回報，有可能埋下隱患，使得未來基金積累規(guī)模不能提供預期的養(yǎng)老待遇。 中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文則在論壇上指出，當前正是我國社會保障體制改革頂層設計的沖刺階段，其中養(yǎng)老金制度的改革尤為重要。他提出有若干問題需要在此次改革中加以重視，包括地方性的各種老齡補貼應予以整合；城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的基礎養(yǎng)老金標準差距過大；基本養(yǎng)老保險基金投資體制改革迫在眉睫；企業(yè)年金投資征稅，一次性領取稅率較高等問題。他建議盡快建立養(yǎng)老基金管理公司，推進年金發(fā)展；推進個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險；啟動住房反向抵押試點等。 加拿大宏利資產(chǎn)管理公司國際部總裁杜汶高指出，養(yǎng)老金應以投資基準為綱，尋求超額回報。亞洲國家的政府社會福利支出普遍低于西方國家，使得亞洲人口養(yǎng)老對家庭贍養(yǎng)的依賴較強，這導致養(yǎng)老收入的脆弱性。伴隨亞洲家庭存款流動性的釋放，養(yǎng)老金以亞洲股票及亞洲固定收益證券為目標投資可以獲得更高回報。 在宏利公積金信托吳智珊看來，公共基金管理養(yǎng)老金，有利于保證當?shù)刭Y本市場發(fā)展。由私營部門提供“養(yǎng)老金第二支柱”的投資管理服務，具備相對的獨立性，可以實現(xiàn)養(yǎng)老金計劃參與者的利益最大化。在香港，強積金既是作為政府養(yǎng)老金，也是“退休保障三大支柱”的第二大支柱。目前，有86%的香港工作人口已為某種形式的退休保障所覆蓋。 宏利資產(chǎn)管理謝企剛表示，近期滬港通開通，在一定程度上也拓寬了養(yǎng)老金資產(chǎn)配置范圍，有利于增加養(yǎng)老金投資超額收益。 綜上，養(yǎng)老基金投資運營應該建立明確、合理的長期投資目標，將長期投資目標轉(zhuǎn)化為可操作的中短期投資目標，并力爭獲取超過長期比較基準的超額收益。
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