養(yǎng)老金入市是誰(shuí)的饕餮盛宴?

　　吵鬧多年的養(yǎng)老金入市特別是進(jìn)入股市又“升級(jí)”了。隨著股市轉(zhuǎn)好，呼吁養(yǎng)老金入市的聲音愈演愈烈了，已經(jīng)成為股市走高背后一直講不完的故事。近期，高層也放出了養(yǎng)老金入市的最新動(dòng)態(tài)。

　　人社部部長(zhǎng)尹蔚民3月10日在全國(guó)人大記者會(huì)上說(shuō)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)基本方案已經(jīng)形成，有望于今年下半年按程序報(bào)請(qǐng)黨中央、國(guó)務(wù)院審定。他又說(shuō)，不會(huì)是只要一投資就全部進(jìn)入股市，對(duì)進(jìn)入股市肯定有比例限制。言外之意，入市概念中已經(jīng)包括投入股市了。對(duì)于人社部部長(zhǎng)的話語(yǔ)，證監(jiān)會(huì)馬上有了回應(yīng)。新聞發(fā)言人張曉軍3月13日表示，“證監(jiān)會(huì)對(duì)養(yǎng)老金投資股市持支持和歡迎態(tài)度。”這“一唱一和”，似乎養(yǎng)老金入市就是鐵定進(jìn)入股市了。

　　筆者理解的養(yǎng)老金入市概念，是由過(guò)去僅僅投資于銀行存款和國(guó)債，轉(zhuǎn)換為投資于銀行存款、國(guó)債以及市場(chǎng)上其他能夠保值增值但又安全的投資項(xiàng)目比如：不動(dòng)產(chǎn)投資、股權(quán)投資、貨幣市場(chǎng)、二級(jí)債券市場(chǎng)以及理財(cái)產(chǎn)品投資等，當(dāng)然也包括投入到股市里。

　　養(yǎng)老金進(jìn)入股市如何確保安全是個(gè)“天大”的問(wèn)題。養(yǎng)老金性質(zhì)決定了是賺起賠不起的，況且在中國(guó)養(yǎng)老金缺口如此之大情況下。股市的風(fēng)險(xiǎn)不言自明，就連美國(guó)都難以逃脫。2008年金融危機(jī)時(shí)期，美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)市值縮水到14萬(wàn)億美元，比2007年下降22%，主要是投資于股市資產(chǎn)大幅縮水。

　　養(yǎng)老金進(jìn)入股市面臨的最大問(wèn)題是中國(guó)股市目前的糟糕環(huán)境。目前中國(guó)A股的一個(gè)顯著特點(diǎn)是圈錢市、過(guò)度投機(jī)炒作市、完全被操控操縱的市場(chǎng)，因而是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)。而且這種風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有預(yù)期預(yù)測(cè)，完全不可琢磨，世界上最大的不確定性就在中國(guó)A股，一切經(jīng)濟(jì)規(guī)律、市場(chǎng)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在中國(guó)A股面前都完全失效和蒼白無(wú)力。養(yǎng)老金進(jìn)入這樣的股市，極有可能成為圈錢者的美食，操控操縱者的獵物。

　　正如人社部部長(zhǎng)所言，在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)上采取非常審慎的政策。“我們?cè)谧鲞@個(gè)方案時(shí)有一些基本考慮，最主要的是要保障基金絕對(duì)安全，不能讓老百姓的養(yǎng)老錢受到損失。”這里面關(guān)鍵點(diǎn)在于養(yǎng)老金入股市后如何確保安全的問(wèn)題。以筆者看，最少應(yīng)該采取以下措施：

　　首先，嚴(yán)格限制社會(huì)基金投資股市的比例。養(yǎng)老金入市的剛性要求是賺起賠不起、只能賺不能賠。而股票市場(chǎng)恰恰是一個(gè)有賺有賠、有起有落、風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)。這兩者訴求相差甚遠(yuǎn)。特別是在中國(guó)A股黑幕重重情況下，養(yǎng)老金入市給在股市里不擇手段賺錢黑幕背后的主使者拱手送去一塊大蛋糕。因此，這個(gè)比例在起始階段暫且確定為10%以內(nèi)比較合適，然后根據(jù)市場(chǎng)成熟程度逐步提高。美國(guó)是世界最為成熟和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，目前養(yǎng)老金投資股市的比例也不超過(guò)50%。

　　其次，必須堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念。主要是購(gòu)買具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票，長(zhǎng)期持有而不是快進(jìn)快出的熱炒。以上市公司年度分紅為主要收益來(lái)源，而不是通過(guò)炒作投機(jī)獲取股票漲跌的價(jià)差收益。從這個(gè)意義上說(shuō)，指望養(yǎng)老金大批進(jìn)入股市不現(xiàn)實(shí)，指望養(yǎng)老金來(lái)炒作股市更加離譜。

　　再次，必須委托熟知市場(chǎng)的專家型投資團(tuán)隊(duì)操盤投資。包括社?；鹄硎聲?huì)在內(nèi)應(yīng)該聘請(qǐng)一批專家作為投資顧問(wèn)，并篩選一批業(yè)績(jī)運(yùn)作好的公司，建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，共同操作好基金入市運(yùn)作，確保安全。

　　當(dāng)然，養(yǎng)老金投資開(kāi)禁，允許投入到股市里，對(duì)股市構(gòu)成利好是無(wú)疑的。養(yǎng)老金規(guī)模較大，結(jié)余資金穩(wěn)定性較好，對(duì)股市構(gòu)成長(zhǎng)短期雙利好。