《經(jīng)濟參考報》記者獲悉，養(yǎng)老保險基金投資運營基本方案已經(jīng)形成，將在今年下半年按程序上報。為保障基金安全，在養(yǎng)老保險基金投資運營上將采取非常審慎的政策，對進入股市的資金比例將有所限制。

　　專家建議，政策設(shè)計之中應(yīng)逐步地放開個人投資選擇權(quán)。同時應(yīng)重視養(yǎng)老生命周期基金發(fā)展，這將極大地豐富共同基金的公募產(chǎn)品的種類，刺激資本市場的發(fā)展。

　　方案確定多元化投資方向

　　根據(jù)這一方案，投資將堅持市場化的原則，由專業(yè)的投資機構(gòu)按照市場規(guī)律進行投資運營。方案確定了多元化的投資方向，除了繼續(xù)購買國債、存銀行以外，會選擇一些效益比較好、有升值前景的項目進行投資。同時，對進入股市的資金比例將有所限制。

　　截至去年年底，基本養(yǎng)老保險基金累計的結(jié)余已經(jīng)超過3萬億元。不過，按照目前的規(guī)定，養(yǎng)老保險基金只能買國債、存銀行。其優(yōu)點在于保障了基金的安全，但難以實現(xiàn)保值增值。從前幾年的情況來看，收益率低于CPI，實際上處于貶值狀態(tài)。而全國社?；?/a>理事會成立以來，平均年化收益率達到了8%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，投資方案可能借鑒企業(yè)年金投資比例。按照人社部的規(guī)定，企業(yè)年金投資于流動性資產(chǎn)的比重不得低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%；投資固定收益型資產(chǎn)的比重不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的135%；投資股票、股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品(股票投資比例高于30%)、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。

　　按照這一比例推算，理論上將有超過1萬億元養(yǎng)老金可以入市。不過，專家表示，養(yǎng)老金入市不是單指進入股市，而是廣泛參與資本市場。

　　“起步階段，投資的步伐不會太大，投資的資金也絕不會達到所謂的萬億，養(yǎng)老金入市是一個長期政策，有逐步落實的過程，不會出現(xiàn)改革方案一出臺，就有大量資金流向股市的現(xiàn)象，對股市影響也是長期的。”這位專家說。

　　他建議，除了國內(nèi)金融市場外，也可以考慮國際金融市場或者實業(yè)投資領(lǐng)域，但安全性是第一位的，應(yīng)該選擇低風(fēng)險和收益穩(wěn)定的資產(chǎn)。