證券時(shí)報(bào)記者從多位知情人士處獲悉，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)改革方案目前已經(jīng)制定，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后最快上半年對(duì)外發(fā)布，較大可能在三季度發(fā)布。河南省人社廳有關(guān)人員也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，目前各省社保廳也在制定相關(guān)的配套改革方案。

　　基本養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于社會(huì)保險(xiǎn)的一部分，在社會(huì)保險(xiǎn)中的比重最大，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)包括企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)兩部分。養(yǎng)老金改革一直以來因其牽涉面廣、涉及利益復(fù)雜，受到的關(guān)注及爭(zhēng)議也多，目前外界最關(guān)注的莫過于其中的投資運(yùn)營(yíng)架構(gòu)設(shè)計(jì)、投資的范圍等，這些內(nèi)容對(duì)于資本市場(chǎng)和投資機(jī)構(gòu)都將產(chǎn)生巨大影響。

　　養(yǎng)老金收不抵支有擴(kuò)大之勢(shì)

　　根據(jù)財(cái)政部公布的2015年社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算情況，2015年全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金收入4.31萬億元，同比增長(zhǎng)10%，其中：保險(xiǎn)費(fèi)收入3.16萬億元；財(cái)政補(bǔ)貼收入9741.75億元。支出3.85萬億元，同比增長(zhǎng)14.2%。本年收支結(jié)余4624.1億元，年末滾存結(jié)余5.5萬億元。

　　基本養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，將企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金兩者合計(jì)，2015年，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金預(yù)算收入為2.7萬億，其中保險(xiǎn)費(fèi)收入2萬億，財(cái)政及政府補(bǔ)貼收入5620.38億元，支出為2.46萬億，本年收支結(jié)余2505億元，年末滾存結(jié)余約3.59萬億。

　　扣除政府財(cái)政補(bǔ)貼，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金今年已經(jīng)收不抵支，差額為4600億元左右。

　　實(shí)際上，這是我國(guó)基本養(yǎng)老金在扣除財(cái)政補(bǔ)貼后第二年出現(xiàn)收不抵支。且擴(kuò)大的速度非?？?，2014年企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金虧空約為1560億元左右，而今年則翻了一番，達(dá)到了3000億元。

　　根據(jù)我國(guó)目前人口結(jié)構(gòu)，60后慢慢進(jìn)入退休年齡，養(yǎng)老金的支出將會(huì)增加，而保險(xiǎn)擴(kuò)面工作已經(jīng)基本完成，90后及00后即將進(jìn)入工作崗位的人口比70、80后要少，新增的繳費(fèi)人口將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于進(jìn)入退休年齡人口，所以，除去財(cái)政補(bǔ)貼外，養(yǎng)老金收不抵支的趨勢(shì)將不斷加大。

　　學(xué)者建議中央集中投資

　　雖然具體改革方案目前還不得而知，不過，參與過基本養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)管理辦法設(shè)計(jì)的社科院世界社保研究中心主任鄭秉文近日發(fā)文指出，社會(huì)保險(xiǎn)基金中央集中投資為上策。他認(rèn)為，即將實(shí)施的這一輪養(yǎng)老金改革面臨的形勢(shì)比上兩輪（2007~2008年改革和2011~2012年改革）要更復(fù)雜。經(jīng)過前兩輪改革洗禮，這輪改革浮出水面的潛在可能性或可選方案至少有五個(gè)。