正如全球大多數(shù)國(guó)家目前面臨的問(wèn)題，新加坡人口也處在迅速老齡化和平均壽命延長(zhǎng)的趨勢(shì)變化過(guò)程中。即使在1987年啟動(dòng)的公積金最低存款計(jì)劃(規(guī)定會(huì)員在55歲領(lǐng)取公積金存款時(shí)，必須把一筆錢(qián)留在退休賬戶(hù)中)之后，由于長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的加劇，使得公積金會(huì)員也很難在退休后維持之前的生活水平。針對(duì)這一問(wèn)題，新加坡養(yǎng)老制度的改革主要是推出“終生入息計(jì)劃”。根據(jù)這一改革計(jì)劃，目前所有50歲及以下，擁有至少4萬(wàn)元公積金最低存款的國(guó)民，將自動(dòng)加入計(jì)劃成為會(huì)員，并且從80歲開(kāi)始，領(lǐng)取每月固定收入，直到終老為止。

　　國(guó)民終身入息計(jì)劃，是現(xiàn)有公積金制度的延伸和強(qiáng)化。在現(xiàn)有制度下，國(guó)民一到65歲，就能開(kāi)始提取公積金，直到85歲提完為止。改革的目的是確保國(guó)民85歲以后，還能享有固定收入。終生入息計(jì)劃的實(shí)質(zhì)是將個(gè)人在中央公積金的退休賬戶(hù)內(nèi)的資金在國(guó)民55歲時(shí)進(jìn)行年金化和保險(xiǎn)化，用年金的部分解決65-85歲以前的退休收入，用保險(xiǎn)部分解決80歲以后直到終老的退休收入。此外，無(wú)論是在80歲以前或以后逝世，投保人的家屬，都能拿回保險(xiǎn)本金。所以，新加坡養(yǎng)老制度改革的目標(biāo)也是解決人口老齡化條件下的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。

　　啟示

　　——體系化的安排

　　成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都具有體系化的養(yǎng)老制度設(shè)計(jì)，這也是20世紀(jì)體現(xiàn)人類(lèi)文明最具開(kāi)創(chuàng)的制度創(chuàng)新，這一制度建立與發(fā)展的關(guān)鍵是養(yǎng)老金的籌措和配給問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了各種不同的養(yǎng)老保障險(xiǎn)體系。從新加坡的養(yǎng)老制度來(lái)看，在體系上實(shí)現(xiàn)了保障功能，主要是采用個(gè)人賬戶(hù)基金積累的形式(“中央公積金”)為保障退休后的生活而在當(dāng)前主動(dòng)縮減消費(fèi)支出使其低于收入來(lái)源從而形成剩余，通過(guò)信托或者準(zhǔn)信托的管理，以保證養(yǎng)老的轉(zhuǎn)移消費(fèi)成為可能。同時(shí)，政府通過(guò)不同途徑提供的社會(huì)保障與個(gè)人的自愿儲(chǔ)蓄在整個(gè)養(yǎng)老體系中發(fā)揮作用，在制度上與個(gè)人賬戶(hù)的養(yǎng)老基金積累互為補(bǔ)充，從而形成相對(duì)完善的多層次養(yǎng)老體系安排。

　　——政府在其中所發(fā)揮的主導(dǎo)作用

　　從養(yǎng)老制度的形成與發(fā)展來(lái)看，政府介入養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域后即意味著政府將在其中發(fā)揮一定的作用并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但這種作用和責(zé)任會(huì)因不同的制度安排而不同。由于政府在社會(huì)中的特殊地位，決定了政府在養(yǎng)老福利保障的制度安排中發(fā)揮主導(dǎo)作用。新加坡的中央公積金制度的實(shí)行則靠的是政府的直接行為。一方面，養(yǎng)老制度安排在經(jīng)濟(jì)上的特征需要政府支持，另一方面，因?yàn)椴煌酿B(yǎng)老金管理模式、給付方式對(duì)政府的作用有不同的要求。所以，養(yǎng)老保障制度的形成與變革過(guò)程中，政府的主導(dǎo)作用不可忽視，不會(huì)完全由市場(chǎng)自發(fā)決定。

　　——合規(guī)有序的立法與監(jiān)管保障

　　養(yǎng)老金相關(guān)制度安排的確立應(yīng)該有立法與監(jiān)管保障。新加坡在建國(guó)初期即成立了負(fù)責(zé)養(yǎng)老及社保的中央公積金局，在體制上統(tǒng)一管理和使用全民的公積金儲(chǔ)蓄，同時(shí)還制定了《中央公積金法》，從立法層面保護(hù)國(guó)家的公積金會(huì)員的相關(guān)權(quán)益，規(guī)范公積金儲(chǔ)蓄的管理、使用行為，而且規(guī)定雇員和雇主都必須按時(shí)定期繳納公積金，雇主根據(jù)繳交率預(yù)扣除雇員的公積金儲(chǔ)蓄，并同雇主方面應(yīng)繳交金額，一起由雇主存入公積金局的雇員會(huì)員賬戶(hù)上等。正是在立法清晰、監(jiān)管有據(jù)的條件下，新加坡初步實(shí)現(xiàn)了“老有所養(yǎng)”。

　　——積極的財(cái)政補(bǔ)貼和稅優(yōu)政策

　　除了政府的主導(dǎo)作用和立法監(jiān)管之外，養(yǎng)老金行業(yè)的發(fā)展和雇主雇員繳納養(yǎng)老金的積極性也離不開(kāi)財(cái)政和稅收方面的優(yōu)惠。新加坡的中央公積金在強(qiáng)制性繳納的基礎(chǔ)上，對(duì)于自愿多繳的部分如果在62歲以后支取將享受50%的稅收優(yōu)惠；另外，如果個(gè)人為父母或者祖父母的退休賬戶(hù)進(jìn)行追繳，目前享有每年7000新元的稅收減免?？傮w而言，政府給予的稅收和財(cái)政支持在在擴(kuò)大養(yǎng)老金規(guī)模，夯實(shí)養(yǎng)老保障方面都發(fā)揮了重要的作用。

　　——不斷改進(jìn)完善的制度設(shè)計(jì)

　　在養(yǎng)老金的制度安排上，新加坡在變革中演進(jìn)，力求養(yǎng)老保障體系的完善。新加坡為了應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，在中央公積金的領(lǐng)取上積極向“年金化”方向發(fā)展，推出“終生入息計(jì)劃”，旨在為公積金會(huì)員在有生之年提供充分的養(yǎng)老保障。

　　新加坡的養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展與啟示

　　市場(chǎng)特點(diǎn)：市場(chǎng)容量及影響力

　　在新加坡的中央公積金制度中，養(yǎng)老保障計(jì)劃只是強(qiáng)制性公積金積累的一部分，平均約占公積金賬戶(hù)余額的20%，以2009年6月30日中央公積金賬戶(hù)總余額1598億新元的數(shù)據(jù)估算，截止該時(shí)點(diǎn)新加坡的養(yǎng)老金總額約為320億新元，而同期中央公積金會(huì)員總數(shù)僅為327萬(wàn)人。按照新加坡市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，中央公積金養(yǎng)老賬戶(hù)的容量還是比較大。就資本市場(chǎng)的影響力而言，公積金局雖然不直接投資資本市場(chǎng)，但是公積金繳費(fèi)全部劃轉(zhuǎn)政府，政府的財(cái)政盈余通過(guò)新加坡政府投資公司進(jìn)行金融資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)和運(yùn)作，投資收益最終又通過(guò)政府以國(guó)債保本收益的形式返還給公積金會(huì)員。從本質(zhì)上來(lái)看，中央公積金制度是新加坡養(yǎng)老保障體系的核心，同時(shí)也是資本市場(chǎng)中最為重要的組成部分。