海外養(yǎng)老金進入A股市場可謂摩拳擦掌，國內公募基金同樣也在積極備戰(zhàn)。在5月4日由《每日經濟新聞》和中國社科院世界社保研究中心聯(lián)合舉辦的“變革與突破中國地方養(yǎng)老基金投資體制改革研討會”上，國泰基金副總經理梁之平表示，公司近幾年在戰(zhàn)略方面對于非公募業(yè)務都在進行重點布局：“我們認為未來養(yǎng)老金領域有較大的突破空間。”

　　提高保障拉動消費

　　在梁之平看來，這一判斷是基于一定政策背景的考慮。他表示，中國目前經濟增長模式主要是投資、出口和消費三駕馬車拉動，但目前投資和出口不可能像過去那樣高速增長，消費的重要性凸顯。然而消費卻受到社會保障不健全的制約。“因此未來政府要調整中國經濟結構過程中一個很核心的問題，就是要拉動消費，而拉動消費很重要的動力就來自于社會保障體系的完善。”

　　而在目前的社會保障體系中，仍然存在一些可以完善的地方。梁之平認為，地方養(yǎng)老金的市場化運作是阻擋不了的趨勢。

　　作為投資管理人，梁之平表示，“我們理解養(yǎng)老金的投資需求其實很簡單有長期的、穩(wěn)定的運行周期，和適應市場周期波動的正回報。”

　　談到養(yǎng)老金投資管理的模式，梁之平介紹到養(yǎng)老金投資主要有兩大類規(guī)則，第一類是相對收益考核規(guī)則，第二類是絕對收益的考核規(guī)則。

　　相對收益的規(guī)則最具有代表性的是全國社保基金。“社?；鹗欠浅I(yè)的投資機構”，梁之平介紹道，社保基金的資產配置分三個層次，第一是大資產配置，第二是產品配置，第三是管理人配置。“這是非常完善的資產配置體系，作為管理人，只要在這一類組合中表現(xiàn)得比較優(yōu)秀就可以勝任”。

　　而絕大部分企業(yè)年金的委托管理是以絕對收益為方向。委托人不太具備大類資產配置的能力，因此大部分與投資管理人的合作模式是充分授權，“給一定量的資金并要求絕對收益回報。”

　　梁之平表示，“這兩種方法都很好，第一種方法我們可以更專注于自己的長項。第二種方法，要求我們來做自上而下的配置。但基金公司配置大多是自下而上的體系，之前我們往往忽略了自上而下的配置能力，導致在市場單邊下跌的環(huán)境中無法實現(xiàn)絕對收益，客戶要求的是應對經濟周期的正回報，所以經過不斷調整后，我們這方面的能力也在不斷加強。”