據(jù)中國之聲《央廣新聞》報(bào)道，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊最近撰文暢談了最近股市中的熱點(diǎn)話題。比如養(yǎng)老金是不是為了救市，如何讓養(yǎng)老金保值增值。

　　引入長期資金特別是養(yǎng)老金入市，不是救市而是建立養(yǎng)老保障體系和資本市場(chǎng)良性互動(dòng)的機(jī)制。養(yǎng)老金現(xiàn)在快速增長，需要找到一個(gè)保值增值的渠道，全國社保理事會(huì)已經(jīng)樹立了一個(gè)很好的典范，通過積極參與資本市場(chǎng)投資，十年投資平均收益率超過9%；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不能投資資本市場(chǎng)，只能投資國債和銀行存款，如果扣除通脹因素則是負(fù)的百分之零點(diǎn)幾，顯然跑輸通貨膨脹。

　　我國的養(yǎng)老保障體系盡管有很大發(fā)展，但結(jié)構(gòu)仍太單一，主要是基本養(yǎng)老，以政府管理為主，政府承擔(dān)過大的責(zé)任，所以也應(yīng)該在新的養(yǎng)老體系設(shè)計(jì)中走多元化的道路，應(yīng)該有基本養(yǎng)老、補(bǔ)充養(yǎng)老和個(gè)人自愿養(yǎng)老積累。另外適當(dāng)降低基本養(yǎng)老的繳費(fèi)比例，加快企業(yè)年金制度的改革和建立以稅收鼓勵(lì)的自愿型養(yǎng)老積累機(jī)制。

　　首先要說明的是，基金是一種投資工具，承擔(dān)和化解不了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，只能化解非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，但一種投資工具長期不創(chuàng)造價(jià)值一定會(huì)被投資者拋棄。機(jī)構(gòu)投資者不可能再依靠剝奪新進(jìn)入投資者來賺錢，而應(yīng)該將博弈的對(duì)象轉(zhuǎn)向上市公司，基金管理公司應(yīng)該在整個(gè)資產(chǎn)管理鏈條中扮演重要的作用。

　　只有具備行業(yè)中管理成本低或技術(shù)領(lǐng)先或在細(xì)分市場(chǎng)中有穩(wěn)定客戶的企業(yè)，才具有上市的條件，在上市的過程中，基金要充分運(yùn)用定價(jià)權(quán)和對(duì)上市公司治理的影響，進(jìn)一步給他們投資，讓他們的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，讓投資者分享成果。只有這個(gè)過程能夠延續(xù)，能夠不斷創(chuàng)造價(jià)值，市場(chǎng)才可持續(xù)，養(yǎng)老金才敢于入市。