從世界范圍看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金要么是購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，要么是采用市場(chǎng)化投資運(yùn)作，存銀行的只有中國(guó)獨(dú)此一家。在以銀行存款為主的投資體制下，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金獲得的年均收益率不到2%，但過(guò)去11年間，中國(guó)年均通貨膨脹率卻高達(dá)2.47%。以此推算，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的損失約6000億元。

　　歐美國(guó)家的養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)體制

　　縱觀養(yǎng)老金制度發(fā)展比較完善的國(guó)家，無(wú)論其是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都經(jīng)歷了改變現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老金發(fā)放模式的過(guò)程。以加拿大為例，其早在1957年就推出第三支柱私人養(yǎng)老金RRSP計(jì)劃，政府允許稅前扣除限額內(nèi)的個(gè)人供款，供款限額約為每人每年21，000加元。目前在加拿大，約69%的成人擁有RRSP賬戶，RRSPs在65歲以上退休人員的整體收入中替代率達(dá)到32%。

　　當(dāng)養(yǎng)老金空賬問(wèn)題得到有效解決后，就可以進(jìn)行委托投資運(yùn)營(yíng)了，再其發(fā)展成熟之后，甚至可以投資國(guó)外資本市場(chǎng)。

　　專家建議“為規(guī)范養(yǎng)老金受托人制度，規(guī)范養(yǎng)老金市場(chǎng)，可以借鑒美國(guó)政府債券、英國(guó)環(huán)境與社會(huì)發(fā)展基金、澳大利亞超級(jí)年金信托賬戶的經(jīng)驗(yàn)，建立確保養(yǎng)老基金保值增值的社會(huì)發(fā)展基金。”

　　延遲退休年齡不如加大養(yǎng)老金投資力度

　　今年年中，有關(guān)“彈性延遲領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡”成為人們熱議的話題。分析人士認(rèn)為，做厚家底、彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口勢(shì)在必行，但不必舍“近”求“遠(yuǎn)”。延遲退休年齡需要付出相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)、社會(huì)成本，相比之下，在確保安全前提下加快養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)更可行。

　　大多數(shù)國(guó)家的法定退休年齡在65歲左右，如果參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口比較簡(jiǎn)單的方法就是適當(dāng)延遲退休年齡。有測(cè)算認(rèn)為，我國(guó)退休年齡每延遲一年，養(yǎng)老統(tǒng)籌基金可增長(zhǎng)40億元，減支160億元，減緩基金缺口200億元。但是，中國(guó)有自己的國(guó)情特點(diǎn)，人口眾多、就業(yè)壓力大、女性就業(yè)比例高等，延遲退休年齡將不得不面對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)成本。況且長(zhǎng)期而言，“未富先老”時(shí)代最終還須面對(duì)人口結(jié)構(gòu)老齡化、養(yǎng)老金缺口不斷擴(kuò)大的問(wèn)題，畢竟退休年齡不可能無(wú)限制地延遲。

　　養(yǎng)老金一味“節(jié)流”只能“治標(biāo)”，唯有不斷“開(kāi)源”才能“治本”。當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老金體系的主要癥結(jié)不是延遲退休幾年，而是市場(chǎng)化投資水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，“治本”之策應(yīng)是在安全的前提下，積極穩(wěn)健開(kāi)展養(yǎng)老金投資，更多投資固定收益及其他投資品，這是其他多數(shù)國(guó)家實(shí)踐證明的可行之道。