養(yǎng)老金替代率是指養(yǎng)老金收入占退休前收入的百分比。目前，大多數(shù)國(guó)家采取國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)改革也是采取這個(gè)思路。一般地，國(guó)際上國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率在20%－30%左右，養(yǎng)老金收入主要依靠企業(yè)年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，其中企業(yè)年金將占有重要的份額。

　　以基金積累為特征的企業(yè)年金計(jì)劃歷史不長(zhǎng)，以美國(guó)401K計(jì)劃為例，僅有20年的歷史，即現(xiàn)在退休的人員參加該計(jì)劃的時(shí)間只有工齡的一半，無法驗(yàn)證該計(jì)劃的實(shí)際替代率。

　　那么企業(yè)年金能否產(chǎn)生足夠的養(yǎng)老金替代率呢?

　　有美國(guó)學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了深入研究，通過建立數(shù)學(xué)模型，對(duì)250萬(wàn)個(gè)401K計(jì)劃參加者的數(shù)據(jù)和行為進(jìn)行分析，考察不同的計(jì)劃參加者的行為，包括繳費(fèi)、從計(jì)劃中借款、提前支取、轉(zhuǎn)出等對(duì)替代率的影響，并根據(jù)美國(guó)股票市場(chǎng)的歷史收益率（1926年－2001年標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)收益率）推算出2000年已參加401K計(jì)劃者到2036－2039年退休時(shí)401K計(jì)劃的替代率，結(jié)論如下：

　　1、美國(guó)401K計(jì)劃的預(yù)測(cè)替代率

　　即使以美國(guó)股票市場(chǎng)最糟糕的50年（1926年－1978年）的市場(chǎng)收益率計(jì)算，401K計(jì)劃也可以產(chǎn)生較高的養(yǎng)老金替代率。對(duì)于低收入員工，3/4的參加者可以得到至少37%的替代率，一半?yún)⒓诱叩玫街辽?2%的替代率，1/4的參加者得到71%的替代率；對(duì)于高收入員工，3/4的參加者可以得到至少52%的替代率，50%的參加者得到至少69%的替代率，1/4的參加者可以得到89%甚至更高的替代率。