【中國(guó)社保網(wǎng) 養(yǎng)老保險(xiǎn)金】我國(guó)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第二條規(guī)定：社會(huì)保障基金是指全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國(guó)有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他形式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。社會(huì)保障基金從其運(yùn)行模式看主要分為兩部分。一部分是社會(huì)救助、社會(huì)福利的社會(huì)優(yōu)撫基金，這完全是政府的責(zé)任。另一部分是社會(huì)保險(xiǎn)基金，社會(huì)保險(xiǎn)是國(guó)家出面組織實(shí)施，由單位、個(gè)人和國(guó)家共同籌資運(yùn)作的，社會(huì)保險(xiǎn)基金是社會(huì)保險(xiǎn)制度運(yùn)作的基礎(chǔ)，涉及到國(guó)家、集體、個(gè)人多方面的利益。其中，社會(huì)保險(xiǎn)基金按其用途和保險(xiǎn)項(xiàng)目的設(shè)置，可分為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金和生育保險(xiǎn)基金等。隨著經(jīng)濟(jì)生活的不斷發(fā)展，社?；鸬墓芾碓絹碓匠蔀橐粋€(gè)世界性的話題，能否有效實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值是許多國(guó)家中央政府面臨的問題。本文僅從信托角度談?wù)勛约簩?duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的一些看法。

一、我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金

養(yǎng)老保險(xiǎn)是指國(guó)家通過立法強(qiáng)制建立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，勞動(dòng)者達(dá)到法定退休年齡并退出勞動(dòng)崗位時(shí)，可以從養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中領(lǐng)取養(yǎng)老金，以保證其基本生活的一種社會(huì)保險(xiǎn)制度。與其他保險(xiǎn)項(xiàng)目相比，養(yǎng)老保險(xiǎn)具有普遍性和年金保險(xiǎn)的特點(diǎn)。

可以說，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保障勞動(dòng)者在年老退休后有可靠的經(jīng)濟(jì)來源，以維持其基本生活，關(guān)系著社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展。這部分基金的設(shè)立，其一，順利實(shí)現(xiàn)新老勞動(dòng)力的更替，有利于保證勞動(dòng)力的再生產(chǎn);其二，使勞動(dòng)者老有所保，有利于社會(huì)的安定;其三，產(chǎn)生積極的激勵(lì)機(jī)制，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

我國(guó)自新中國(guó)成立后就建立了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，并根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷地改革這一制度。經(jīng)過近二十年的完善，我國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度上已取得了很大的進(jìn)展，建立了國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)的多層次的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，明確了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的來源，實(shí)行了社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)模式。尤其是在全國(guó)范圍內(nèi)建立了統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制，實(shí)行了統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例。從總體上說，經(jīng)過多年的改革和探索，并借鑒國(guó)際多方面經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)基本建立了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求、體現(xiàn)公平與效率相結(jié)合、權(quán)利與義務(wù)相統(tǒng)一的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的穩(wěn)定來源和規(guī)范的運(yùn)作對(duì)于穩(wěn)定社會(huì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的作用。[1]

二、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托模式

對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金如何有效的投資運(yùn)營(yíng)，這關(guān)系到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度能否持續(xù)地、正常地運(yùn)作。特別是我國(guó)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)改變了原來現(xiàn)收現(xiàn)付的做法，實(shí)行了社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合。在現(xiàn)行的這種社會(huì)保障制度下，涉及到社會(huì)保險(xiǎn)基金的儲(chǔ)存問題。對(duì)于籌集的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，一部分要在當(dāng)年就分配使用掉，一部分則要儲(chǔ)存起來，待以后發(fā)生保險(xiǎn)需要時(shí)再進(jìn)行分配和使用。因此，采取什么方式儲(chǔ)存和運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，并使之保值增值，是社會(huì)養(yǎng)老基金管理中的一個(gè)重要課題。我國(guó)現(xiàn)有的做法是將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，收取銀行利息來達(dá)到增值。這種辦法風(fēng)險(xiǎn)小，利息收入穩(wěn)定，銀行的當(dāng)期利率就是保險(xiǎn)基金的收益率。由于銀行利率長(zhǎng)期處于低水平，加之通貨膨脹、貨幣貶值的影響，使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金并不能實(shí)現(xiàn)有效的增值，有時(shí)甚至保值也面臨著困難，這種低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的方式不應(yīng)當(dāng)成為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的唯一選擇。所以，我們應(yīng)在研究各國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，致力于發(fā)展我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資方式。

目前，我國(guó)政府已經(jīng)逐步放開了對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資范圍的過度限制，允許其在法律許可的比例范圍內(nèi)按照法定程序入市。以信托的方式推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)，采用開放式基金管理的模式，確實(shí)是一種可行的方式，如果得到有效的利用和管理，是能夠順利實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值的。投資基金提供了一種全新的金融運(yùn)作機(jī)制，有助于社會(huì)保障體制從單一的財(cái)政過程傳變?yōu)榻鹑谶^程。它的運(yùn)作模式體現(xiàn)了基金投資者(受益人)、基金經(jīng)理人(受托人)、基金托管人之間錯(cuò)綜復(fù)雜而又井然有序的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

養(yǎng)老保險(xiǎn)金被喻為“養(yǎng)命錢”，如何管理好這筆基金，關(guān)系到每一個(gè)勞動(dòng)者切身利益和社會(huì)保險(xiǎn)制度改革的成敗。目前，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)多為行政機(jī)關(guān)和事業(yè)單位，缺乏專門的管理人才與技能，因此普遍遇到保值和增值的困難。從國(guó)外的情況來看，各國(guó)養(yǎng)老基金的管理模式，雖存在以政府為主的投資運(yùn)營(yíng)體系，但慣例是委托獨(dú)立的機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用資金。這種獨(dú)立的資金管理機(jī)構(gòu)，有可能是政府的一個(gè)獨(dú)立部門，但更多是具備法人地位的專門基金公司或投資銀行。之所以委托獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理資金，一是各國(guó)普遍強(qiáng)調(diào)政資分開，二是由于資金的管理運(yùn)用需要相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)和專門技巧，由專門、獨(dú)立的資金運(yùn)作機(jī)構(gòu)操作，更能勝任并且效果更佳。作為受托人的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，既有全權(quán)管理和操作運(yùn)用資金的權(quán)利，又負(fù)責(zé)非常嚴(yán)格的資金保值的責(zé)任。所以，世界范圍的多數(shù)國(guó)家都將養(yǎng)老基金交付信托管理。從信托法角度講，以信托的方式管理養(yǎng)老基金有兩大好處：一是信托公司作為專門的理財(cái)機(jī)構(gòu)，具有良好的管理才能和經(jīng)驗(yàn)，可確保養(yǎng)老基金的效益;二是信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，養(yǎng)老基金一旦交付信托，即不受信托公司和委托人財(cái)務(wù)狀況惡化的影響，從而確保養(yǎng)老基金的安全性。[2]近年來各國(guó)的研究表明，各國(guó)養(yǎng)老基金投資回報(bào)率存在較大的差異的原因與各國(guó)養(yǎng)老基金管理方式有著緊密的聯(lián)系，凡由政府管理運(yùn)作的公共養(yǎng)老基金的收益率一般都低于私人機(jī)構(gòu)管理的養(yǎng)老基金。

從受托人，也就是基金管理人角度講，它本身并不實(shí)際擁有基金的資產(chǎn)，它只是接受基金投資者的委托，并在委托范圍內(nèi)獨(dú)立管理運(yùn)作養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。由于基金管理人擁有豐富的專業(yè)知識(shí)和業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，信托設(shè)立后，委托人和受益人原則上均不得介入信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)作，受托人幾乎享有完全自主的管理權(quán)力。受托人管理財(cái)產(chǎn)的目的是在法律允許的條件下努力實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的保值增值。當(dāng)然管理人享有受托人權(quán)利的同時(shí)應(yīng)該履行受托人的義務(wù)，首先，管理人應(yīng)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)盡到善良管理人的義務(wù)，忠實(shí)地為受益人利益處理信托事務(wù)，不得將自己置身于與受益人利益相沖突的地位;其次，設(shè)立專門的賬戶分戶獨(dú)立管理養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，實(shí)行基金專戶理財(cái)政策。第三，按照約定向受益人支付信托利益。

和開放式基金的運(yùn)作模式類似，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資者同時(shí)也是最終的信托受益人。投資者(受益人)雖然是基金的實(shí)際擁有者，但是一旦將這部分財(cái)產(chǎn)委托于受托人管理，即設(shè)立信托后，它除了享有必要的管理和監(jiān)督職能外則不能干預(yù)受托人對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)的管理和具體的運(yùn)作。從信托法角度分析，委托人可以行使信托利益的請(qǐng)求權(quán)、信托事務(wù)的監(jiān)控權(quán)和違法信托的救濟(jì)權(quán)。

基金的運(yùn)作過程中，基金資產(chǎn)實(shí)際由基金托管人來保管。《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第十七條具體規(guī)定了社?；鹜泄苋耸前凑辗梢?guī)定取得社保基金托管業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同安全保管社?；鹳Y產(chǎn)的商業(yè)銀行。一般來講，用獨(dú)立的法人組織來承擔(dān)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托人的職能，是國(guó)際通行的慣例。

當(dāng)然從現(xiàn)行法律框架內(nèi)，信托應(yīng)該是較為合理的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理模式，但是這一科學(xué)模式的成功運(yùn)作需要完善一系列的配套制度。首先，選擇養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理人應(yīng)該十分慎重，基金投資者既可以選擇現(xiàn)有的、規(guī)范化的基金管理公司，也可以設(shè)立新的證券投資養(yǎng)老基金管理公司。我國(guó)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第三章專門規(guī)定了社?；鹜顿Y管理人的資格、選定程序以及具體職責(zé);其次，鑒于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的特殊性，應(yīng)該具體明確這部分基金的投資原則和要求，一定程度上約束受托人的投資行為。概括地講，養(yǎng)老基金投資管理的基本原則主要著眼于，首先確保有足夠的資金滿足到期債務(wù)，其次，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)程度下最大限度地提高投資回報(bào)率。第三，進(jìn)一步完善法律體系，規(guī)范和有效監(jiān)控養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資行為，明確受托人的法律責(zé)任，在法律規(guī)范內(nèi)強(qiáng)有力地約束受托人的行為。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，中國(guó)信托業(yè)務(wù)若能適時(shí)推出養(yǎng)老金信托，則不僅可能解決養(yǎng)老基金的管理難題，而且可以大大發(fā)展和鞏固其業(yè)務(wù)領(lǐng)地。

信托業(yè)在中國(guó)剛剛起步，尚未進(jìn)入十分規(guī)范化和法制化的軌道。而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市同樣是一個(gè)全新的話題。如何實(shí)現(xiàn)兩個(gè)新生事物的全面結(jié)合，使之成功運(yùn)作，并順利達(dá)到我們的初衷，仍然是一個(gè)值得不斷探索的話題。