【摘要】養(yǎng)老保險(xiǎn)金被喻為“養(yǎng)命錢”，管理好這筆基金至關(guān)重要。采取什么方式儲存和運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，并使之保值增值呢？以信托的方式推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場有什么優(yōu)勢？

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托模式

對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金如何有效的投資運(yùn)營，這關(guān)系到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度能否持續(xù)地、正常地運(yùn)作。特別是我國對養(yǎng)老保險(xiǎn)改變了原來現(xiàn)收現(xiàn)付的做法，實(shí)行了社會統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合。在現(xiàn)行的這種社會保障制度下，涉及到社會保險(xiǎn)基金的儲存問題。對于籌集的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，一部分要在當(dāng)年就分配使用掉，一部分則要儲存起來，待以后發(fā)生保險(xiǎn)需要時(shí)再進(jìn)行分配和使用。因此，采取什么方式儲存和運(yùn)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，并使之保值增值，是社會養(yǎng)老基金管理中的一個(gè)重要課題。我國現(xiàn)有的做法是將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，收取銀行利息來達(dá)到增值。這種辦法風(fēng)險(xiǎn)小，利息收入穩(wěn)定，銀行的當(dāng)期利率就是保險(xiǎn)基金的收益率。由于銀行利率長期處于低水平，加之通貨膨脹、貨幣貶值的影響，使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金并不能實(shí)現(xiàn)有效的增值，有時(shí)甚至保值也面臨著困難，這種低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的方式不應(yīng)當(dāng)成為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的唯一選擇。所以，我們應(yīng)在研究各國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，致力于發(fā)展我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資方式。

以信托的方式推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場

目前，我國政府已經(jīng)逐步放開了對于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資范圍的過度限制，允許其在法律許可的比例范圍內(nèi)按照法定程序入市。以信托的方式推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場，采用開放式基金管理的模式，確實(shí)是一種可行的方式，如果得到有效的利用和管理，是能夠順利實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值的。投資基金提供了一種全新的金融運(yùn)作機(jī)制，有助于社會保障體制從單一的財(cái)政過程傳變?yōu)榻鹑谶^程。它的運(yùn)作模式體現(xiàn)了基金投資者(受益人)、基金經(jīng)理人(受托人)、基金托管人之間錯(cuò)綜復(fù)雜而又井然有序的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

養(yǎng)老保險(xiǎn)金被喻為“養(yǎng)命錢”，如何管理好這筆基金，關(guān)系到每一個(gè)勞動(dòng)者切身利益和社會保險(xiǎn)制度改革的成敗。目前，中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)多為行政機(jī)關(guān)和事業(yè)單位，缺乏專門的管理人才與技能，因此普遍遇到保值和增值的困難。從國外的情況來看，各國養(yǎng)老基金的管理模式，雖存在以政府為主的投資運(yùn)營體系，但慣例是委托獨(dú)立的機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用資金。這種獨(dú)立的資金管理機(jī)構(gòu)，有可能是政府的一個(gè)獨(dú)立部門，但更多是具備法人地位的專門基金公司或投資銀行。之所以委托獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理資金，一是各國普遍強(qiáng)調(diào)政資分開，二是由于資金的管理運(yùn)用需要相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)和專門技巧，由專門、獨(dú)立的資金運(yùn)作機(jī)構(gòu)操作，更能勝任并且效果更佳。作為受托人的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，既有全權(quán)管理和操作運(yùn)用資金的權(quán)利，又負(fù)責(zé)非常嚴(yán)格的資金保值的責(zé)任。