據(jù)媒體報道，證監(jiān)會辦公廳副巡視員江向陽在“2012陸家嘴(12.00,-0.20,-1.64%)論壇新聞發(fā)布會”上透露，目前證監(jiān)會正在與住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部共同研究住房公積金的投資運營，并取得實質(zhì)性的進(jìn)展。今年以來，證監(jiān)會著力于推進(jìn)長期投資資金進(jìn)入資本市場，在社?；?、養(yǎng)老基金入市的問題上，證監(jiān)會主要是配合有關(guān)部門發(fā)揮資本市場的服務(wù)功能，做好銜接。

　　無論是住房公積金入市，還是養(yǎng)老金入市，往往是資本市場和股民叫好，其他社會階層則發(fā)表不同意見。這與國內(nèi)養(yǎng)老金制度仍不完善，以及證券市場注重投資回報的程度不夠有關(guān)。其實，在海外市場，國家基礎(chǔ)養(yǎng)老金不介入股市，而企業(yè)年金和商業(yè)保險類的養(yǎng)老金則積極參與資本市場。在這一點上，英國養(yǎng)老金制度和資本市場的有效結(jié)合，為我們提供了很多經(jīng)驗和借鑒。

　　英國逐步建立具有強制性的全覆蓋職業(yè)養(yǎng)老金計劃。英國養(yǎng)老金制度的第一支柱是國家基礎(chǔ)養(yǎng)老金，這部分資金不介入股市。而自2012年10月起，所有年收入在7475英鎊以上、年齡在22歲到法定退休年齡之間、沒有參加任何職業(yè)養(yǎng)老計劃的雇員都將“自動加入”職業(yè)養(yǎng)老金計劃，屆時雇主將繳納雇員工資的3%，雇員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計入1%，合計8%的繳費注入雇員的個人賬戶，組成強制性的養(yǎng)老金的第二支柱。英國個人養(yǎng)老金連同商業(yè)保險在內(nèi)的第三支柱，都大比例的介入資本市場，數(shù)據(jù)顯示，2008年末，保險公司和養(yǎng)老基金分列英國股票市場前兩位的境內(nèi)投資者，持股市值占總市值的比例分別為13.4%和12.8%。

　　公眾所擔(dān)心的養(yǎng)老金進(jìn)入股市風(fēng)險，即擔(dān)心一旦造成損失，將導(dǎo)致公眾老無所養(yǎng)，這種擔(dān)憂同樣可以理解。國內(nèi)養(yǎng)老金制度的第一支柱是社會統(tǒng)籌，第二支柱是個人賬戶，第三支柱是企業(yè)年金，第四支柱是商業(yè)保險。但第一支柱和第二支柱由于“統(tǒng)賬結(jié)合”，結(jié)合過渡各自的獨立性不夠，從而帶來諸如籌資手段的“稅費之爭”，個人賬戶的“空賬運行”等問題；第三、第四支柱發(fā)展緩慢，很難發(fā)揮其應(yīng)有的效果。

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