銀行、保險已分別獲得投資治理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶治理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資治理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場上的話語權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢。歷經(jīng)兩個多月的 銀行、保險已分別獲得投資治理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶治理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資治理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場上的話語權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢。

　　歷經(jīng)兩個多月的等待后，第二批企業(yè)年金“選秀”參與各方，終于盼來了監(jiān)管部門的回音。

　　勞動和社會保障部11月19日公布了的18家機構(gòu)24個資格中，包括：8家銀行10個資格， 6家保險10個資格，3家基金3個資格，1家信托1個資格。保險機構(gòu)與銀行幾乎各占半壁江山。

　　結(jié)合第一批企業(yè)年金基金治理機構(gòu)名單來看，兩批企業(yè)年金“選秀”過后，擁有企業(yè)年金牌照的機構(gòu)將達到47家機構(gòu)61個資格。在受托人、托管人、賬戶治理人、投資治理人這四種身份中，多家銀行、險企“一魚兩吃”，甚至“一魚三吃”。

　　具體到各自扮演角色上，銀行、保險已分別獲得投資治理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶治理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資治理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場上的話語權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢?；?、券商、信托則相對失色。

　　從一定層面上來說，第二批年金治理資格揭曉的意義，已不僅僅在于參與機構(gòu)數(shù)量的增多，而是隨著“一魚三吃”現(xiàn)象的出現(xiàn)，市場較為推崇的“2 2”無縫連接的標準企業(yè)年金計劃模式（即保險擔任受托人和投資治理人，銀行擔任托管人的賬戶治理人）將被打破，企業(yè)年金市場競爭格局將呈現(xiàn)“2 2”、“3 1”、“2 1 1”的多種組合模式。

　　從各自擁有的資格情況來看，企業(yè)年金治理的組合模式具體包括：“銀行 保險”、“銀行 基金”、“銀行 券商”、“銀行 保險 信托/基金/券商”等。而從近期監(jiān)管部門頻頻吹風“優(yōu)化資源配置，便于機構(gòu)發(fā)展”的宣導內(nèi)容來看，“2 2”、“3 1”的企業(yè)年金經(jīng)營模式似乎更具競爭力。事實也證實，近年來，保險、銀行在企業(yè)年金市場上占據(jù)了主導地位。

　　對于年金經(jīng)營模式的多元化趨勢，也有市場人士提出擔憂：“一魚三吃”后，銀行扮演了并不擅長的受托人角色，保險公司則扮演了并不擅長的賬戶治理人角色，年金市場一下涌入諸多新軍，意味著新一輪的價格戰(zhàn)、人才戰(zhàn)即將掀起。

　　企業(yè)年金業(yè)資深人士接受本報記者采訪時表示，“2 2”模式一旦被打破，很可能產(chǎn)生包括后臺治理、效率、以及運作文化等方面的沖突。一旦整個年金治理市場出現(xiàn)降價或挖人現(xiàn)象，那對整個行業(yè)的治理水平及服務的穩(wěn)定性都會產(chǎn)生一定的影響。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，從未來企業(yè)年金競爭態(tài)勢來看，一些只拿到一種身份、兩種身份的機構(gòu)，多數(shù)則面臨被選擇的尷尬處境。而自第一批年金資格公布后到現(xiàn)在，一些機構(gòu)也出現(xiàn)了“無米下鍋”的窘境。這似乎預示著，未來企業(yè)年金市場將演變成“優(yōu)勝劣汰”的競爭格局。

在勞動和社會保障部公布的第二批企業(yè)年金基金治理名單中，平安養(yǎng)老保險、長江養(yǎng)老保險、泰康養(yǎng)老保險、泰康資產(chǎn)治理、國壽養(yǎng)老保險、人保資產(chǎn)治理等6家保險機構(gòu)共獲得10個年金治理資格。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在這6家保險機構(gòu)中，除平安養(yǎng)老保險曾入選首批年金“選秀”外，其余5家均是首次獲得年金基金治理資格。假如算上第一批具備資格的保險公司，前后兩批共有13家保險機構(gòu)獲得20個資格。

　　除托管人角色仍由銀行擔任外，其他三類角色保險公司都有涉足，且數(shù)家險企是“一魚兩吃”、甚至“一魚三吃”，這在第二批名單揭曉后已有所體現(xiàn)。比如，第一批拿到投資治理人、受托人兩種資格的平安養(yǎng)老保險，此次又拿到了賬戶治理人資格；國壽養(yǎng)老保險和泰康養(yǎng)老保險均同時獲得受托人和賬戶治理人兩種資格。

　　值得一提的是，成立僅半年的長江養(yǎng)老保險勢頭最猛，一舉拿下除托管人之外的三種資格，也是目前國內(nèi)首家實現(xiàn)一次“一魚三吃”的金融機構(gòu)。拿到資格后的長江養(yǎng)老保險，接盤上海近150億年金存量，指日可待。長江養(yǎng)老保險內(nèi)部人士向記者透露，公司現(xiàn)在的業(yè)務重心就是如何接好上海年金存量這個盤，對于拓展商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務，等公司練好“內(nèi)功”后再作考慮。

　　幾家歡喜幾家愁。據(jù)記者了解，除上述6家保險機構(gòu)外，另有2家保險機構(gòu)人保壽險、英大泰和人壽也均遞交了受托人、賬戶治理人兩種資格的申請。另外，國壽養(yǎng)老保險申請的投資治理人資格也未獲通過。

　　細究兩家無緣這批年金治理資格之原因，一位接近監(jiān)管機構(gòu)的相關(guān)人士向記者透露，勞動和社會保障部未放行兩家壽險公司的主要原因是，考慮到兩家公司的業(yè)務尚在起步階段，監(jiān)管部門認為目前參與企業(yè)年金基金治理運作操之過急。至于國壽養(yǎng)老保險，業(yè)內(nèi)人士分析認為，在第一批獲批的年金資格中，國壽資產(chǎn)已獲得投資治理人資格。

“獲得受托人資格對我們來說還是很重要的，雖然這次我們做了充分的預備，但還是沒能得到相關(guān)部門的認可?！痹趨⒓拥诙髽I(yè)年金基金治理機構(gòu)資格評審并落選于受托人資格之后，某信托公司負責人顯得有些落寞。

　　勞動和社會保障部日前公布了第二批企業(yè)年金基金治理機構(gòu)名單，24家公司“榜上有名”，其中包括受托人7家、賬戶治理人7家、托管人4家、投資治理人6家。而在這么多家機構(gòu)之中，只有上海國投一家信托公司取得了受托人資格，這讓參加本次評選的眾多信托公司感受到了初冬的陣陣寒流。

　　上述這位負責人表示，對于參加企業(yè)年金“二度選秀”，信托公司表現(xiàn)得很積極，“據(jù)我了解，幾乎所有的獲發(fā)新金融牌照的信托都提交了受托人資格的申請，有一部分還申請了投資治理人資格。”根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2007年10月17日，獲得中國銀監(jiān)會批準，通過“重新登記”獲發(fā)新的金融牌照的信托公司共有25家。因此，本次提交申請的信托公司應該不少于20家。但評審結(jié)果卻讓眾多的信托公司大跌眼鏡。

　　在目前進行的企業(yè)年金基金治理機構(gòu)資格評審中，有一些資格如賬戶治理人資格需要有比較專業(yè)的技術(shù)系統(tǒng)和專門的柜臺支持，并不適合信托公司申請。但信托公司在某些資格方面具有天生的優(yōu)勢，中國信托業(yè)協(xié)會顧問王連洲向本報記者表示：“在現(xiàn)有的法律框架下，企業(yè)年金受托人資格應該首先考慮信托公司。”因為信托制度具有破產(chǎn)隔離的功能，而《信托法》應用于企業(yè)年金領(lǐng)域，可以把企業(yè)年金計劃的資產(chǎn)有效地保護起來。另外，由于信托業(yè)可以代人理財，而國內(nèi)的信托公司也具有長期介入證券市場和資本市場的經(jīng)驗，所以信托公司也具備了運作企業(yè)年金、對企業(yè)年金進行增值保值的能力，因此信托公司也可以做為投資治理人出現(xiàn)。不過經(jīng)過對前兩批通過資格審批的治理機構(gòu)的對比后記者發(fā)現(xiàn)，信托公司在這兩項資格中并不占優(yōu)勢，12家獲得受托人資格的治理機構(gòu)中只有4家信托公司，而在20家投資治理人中沒有一家是信托公司。#p#分頁標題#e#

　　信托公司緣何在本屬于自己的業(yè)務中遇冷呢？某信托業(yè)權(quán)威人士表示，一方面是信托公司曾經(jīng)的負面形象使得監(jiān)管層不太放心將企業(yè)年金交到信托公司手中；另一方面，與銀行和保險公司相比，信托公司無論是在資產(chǎn)規(guī)模、內(nèi)控機制還是行業(yè)發(fā)展程度來說都不占優(yōu)勢。

　　對此王連洲表示，“監(jiān)管部門應該公正地對待信托公司，給信托公司更多的機會，讓其參與到企業(yè)年金業(yè)務中?！蓖瑫r，信托公司也應該從自身找原因，在規(guī)范運作的同時，完善法人治理結(jié)構(gòu)、提升品牌價值、培養(yǎng)人才，用自身的實力和治理水平贏得認可。

在勞動和保障部認定的第二批企業(yè)年金基金治理機構(gòu)資格中，最為核心的受托人資格認定中首次出現(xiàn)了商業(yè)銀行的身影。由此，工商銀行、招商銀行、中信銀行三家及其關(guān)聯(lián)金融機構(gòu)在第二輪資格爭奪中也成功收獲了企業(yè)年金基金治理資格的全牌照。

　　勞保部本次公布的24個企業(yè)年金基金治理機構(gòu)席位中，商業(yè)銀行占有10席，幾乎與保險機構(gòu)持平。除中信銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行加盟企業(yè)年金基金托管人行列外，工商銀行、建設銀行、招商銀行也成功打破了首批資格認定中信托、保險包攬受托人資格的局面。第二批資格公布后，上述三家商業(yè)銀行也已包攬除投資治理人外的三類企業(yè)年金基金治理資格。

　　在受托人、賬戶治理人、托管人及投資治理人四類企業(yè)年金基金治理機構(gòu)中，受托人作為企業(yè)年金的核心角色一直是各類金融機構(gòu)必爭之位。從企業(yè)年金的項目性質(zhì)和特點來看，信托機構(gòu)和保險機構(gòu)最為“對口”。然而在首批企業(yè)年金基金治理機構(gòu)進入實施的兩年里，不斷出現(xiàn)托管人或賬戶治理人營銷客戶并代為選擇受托人的“倒掛現(xiàn)象”。業(yè)內(nèi)人士稱，這是因為中國的金融環(huán)境中，無疑商業(yè)銀行在客戶資源和營銷能力上優(yōu)勢明顯。

　　此前，多家商業(yè)銀行高層在公開場合表達了參與企業(yè)年金業(yè)務非凡是核心受托業(yè)務的意愿。目前，交通銀行正與匯豐銀行合作籌建養(yǎng)老金公司，此前招商銀行也曾公告稱擬獨自成立注冊資本為2億元的養(yǎng)老金治理有限責任公司。

　　知情人士稱，此次獲受托人資格的三家商業(yè)銀行，均曾內(nèi)部研討專業(yè)養(yǎng)老金公司的可行性方案并獲總行批準?！般y監(jiān)會也曾向國務院申請試點商業(yè)銀行設立養(yǎng)老金治理公司，雖然后來出于爭議太多不了了之，不過這次勞保部批了三家商業(yè)銀行的受托人資格，也就是說商業(yè)銀行無須再設立養(yǎng)老金公司也能夠進行企業(yè)年金的受托業(yè)務?！鄙鲜鋈耸糠Q，由于銀行擁有大量的企業(yè)客戶資源，在業(yè)務開展上不成問題，“換個角度來看，信托和保險機構(gòu)之外又多了個強勁的競爭對手”。

　　縱覽四類企業(yè)年金基金治理機構(gòu)名錄，工商銀行、招商銀行、中信銀行三家及其關(guān)聯(lián)金融機構(gòu)經(jīng)過本輪角逐已經(jīng)拿下全牌照。其中工商銀行旗下工銀瑞信基金治理公司和招商銀行旗下招商基金均已獲得投資治理人資格，而中信集團下屬中信信托、中信銀行、中信證券則分別擁有受托人和賬戶治理人、托管人、投資治理人四類資格。

　　一國有銀行高層人士表示，全牌照意味著商業(yè)銀行可以迅速直接營銷客戶，更合理充分調(diào)配資源，更高效地進行決策治理。據(jù)悉，拿到受托人資格的三家銀行均以企業(yè)年金中心的既有平臺做好了受托企業(yè)年金業(yè)務的預備。

　　分析人士稱，“是否再另外成立養(yǎng)老金公司只是可選方案，已經(jīng)不是必選的難題”。（黃蕾）

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